Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Минфин вряд ли сумеет привлечь сегодня заявленный объем ОФЗ 26204


[23.03.2011]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

Внешний фон утром в среду нейтральный. Ближе к закрытию торгов ожидается важная статистика из США – оценка первичного рынка жилья и данные о запасах топлива. Традиционным ориентиром для внутреннего рынка станет аукцион по ОФЗ (см. наш комментарий).

Торги на внутреннем долговом рынке прошли приумеренной активности. Большинству бумаг по итогам дня удалось подрасти, хороший спрос отмечался в первом эшелоне, можно отметить выпуск ОФЗ 25077. Внешний долговой рынок выглядел не так уверенно – суверенный займ Россия-30 потерял в цене около 20 б.п., закрывшись на уровне 116.20%. Корпоративный сегмент не претерпел существенных изменений.

Минфин проводит аукцион по размещению 7-летнего выпуска ОФЗ 26204. Озвученный накануне диапазон доходности выпуска объемом в 25 млрд руб. совпал с нашим прогнозом – 7.8- 7.9%. Накануне Минфин провел депозитный аукцион, в рамках которого разместил на депозиты банков 21.1 млрд руб. с средневзвешенной доходностью 4.83%. К утру среды ликвидность в системе расширилась до 1.43 трлн руб., против 1.35 трлн руб. накануне. Несмотря на этот положительный для размещения фактор, Минфин вряд ли сумеет привлечь заявленный объем. Длинная дюрация выпуска, особенно за два дня до ближайшего заседания Банка России по ставке, может отпугнуть инвесторов. Между тем, уже очень скоро, когда появится понимание относительно скорого ужесточения монетарной политики, длинный конец кривой может снова показаться интересным. Например, спрэд между коротким 25073 и длинным 25077 выпусками за последний месяц расширился на 40 б.п. до максимальных значений в 220 б.п.

АИЖК размещает новый выпуск облигаций. Агентство по ипотечному жилищному кредитованию размещает облигации серии А18 объемом 7 млрд руб. Срок погашения – июль 2023 года, за три года до погашения начинает действовать амортизация бумаги. Кроме того, предусмотрена возможность досрочного погашения по решению АИЖК – выкуп 70% через 5 лет и оставшиеся 30% через 6 лет. По выпуску предоставляется госгарантия на сумму номинала. Купон квартальный, ориентир по ставке 8.35-8.60, что соответствует доходности до погашения в 8.58-8.84%. Книга заявок открывается 30 марта и закрывается 1 апреля, размещение запланировано на 5 апреля.

Структура бумаги в чем-то повторяет выпуск А17, размещавшийся в феврале. У А18 срок погашения меньше на год, амортизация идет чуть быстрее, а колл-опцион отодвинут во времени на 2 года. Выпуск А17 разместился с купоном 9.05% – посередине заявленного диапазона в 8.9-9.15%. Облигации А17 пока не вышли на вторичный рынок, но размещение прошло с доходностью около 9.36% на дюрации 6.37 лет. Если отталкиваться от текущей кривой, то на дюрации нового выпуска около 7.13 лет справедливой доходностью можно считать уровень около 9.00%, именно на этом уровне торгуется АИЖК-14 с дюрацией 7.2 года. Поэтому новый выпуск может быть интересен только на верхней границе размещения.

Номос-банк делает первые шаги к IPO. Премаркетинг первичного размещения акций Номос-банка может начаться сегодня, сообщает Рейтер. Предварительная оценка банка при текущей конъюнктуре весьма высока – примерно 2.6-2.7 капитала. По данным источников агентства, банк может разместить акций примерно на 600 млн долл., таким образом объем free-float после размещения составит 20-25%.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: