Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ¬ыступление президента –‘ может оказать поддержку рынку российских облигаций


[04.12.2014]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

Ќесмотр€ на выход слабых статданных, западные площадки завершили день в плюсе. ќжидани€ расширени€ стимулирующих мер ≈÷Ѕ и надежды, что ‘–— продолжит придерживатьс€ м€гкой политики, подогрели спрос на рискованные активы вопреки выходу слабых статданных по —Ўј и ≈вропе. »ндекс деловой активности в секторе услуг в ≈— опустилс€ в но€бре с 51,3 до 51,1 пунктов, сводный индекс – с 51,4 до 51,1 пунктов. –озничные продажи в годовом выражении выросли на 1,4%, хот€ ожидалс€ рост на 1,6%. ¬ —Ўј важным индикатором были данные ADP. „исло новых рабочих мест составило 208 тыс. вместо ожидавшихс€ 222 тыс. ѕоскольку ‘–— будет ориентироватьс€ все‐таки на официальные данные по зан€тости, вли€ние отчета ADP будет ограниченным. ќднако если п€тнична€ статистика подтвердит замедление темпов роста зан€тости, можно ожидать сохранени€ формулировки про удержание низкой ставки «продолжительный период времени» по итогам декабрьского заседани€.

—егодн€ в центре внимани€ будет заседание ≈÷Ѕ.  ак ожидаетс€, в свете продолжающегос€ ухудшени€ макропоказателей по ≈вропе регул€тор может объ€вить о запуске полномасштабной QE. ќднако поскольку выкуп ABS началс€ только в но€бре, ≈÷Ѕ может пока воздержатьс€ от новый действий, мотивиру€ необходимостью оценить эффект от проводимых мер.

≈вропейские площадки накануне прибавили около 0,3%. Euro Stoxx 50 вырос на 0,29%, DAX – на 0,38%. јмериканские площадки выросли на 0,18% по индексу Dow Jones и на 0,38% по S&P. Treasuries выросли в цене. ƒоходность UST5 выросла на 1 б.п. до 1,6%, UST10 снизилс€ на 1 б.п. до 2,28%, UST30 – 3 б.п. до 2,98%.

–оссийские евробонды потер€ли в среду до 5 п.п. в цене. ¬ российских евробондах продолжились панические распродажи, несмотр€ на стабилизацию цен на нефть на отметке в 70 долл. и попытке рубл€ развернутьс€.  орпоративный сегмент за день потер€л около 2 п.п. «аймы ¬ымпелкома обрушились на 2,7‐3,5 п.п., –∆ƒ – на 2‐2,5 п.п., выпуски ћеталлоинвест‐20, —еверсталь‐22, ≈враз‐17 –по 2,5 п.п. –осси€‐43 упал в цене на 1,2 п.п. до 92,35% от номинала, –осси€‐23 – 1,1 п.п. до 92,05% от номинала.

ќказать поддержку рынку может сегодн€шнее выступление ¬. ѕутина. ≈сли же президент не сможет зар€дить рынок оптимизмом, массовые распродажи могут продолжитьс€.

¬нутренний рынок

¬ среду банки почти полностью погасили свою задолженность по операци€м –≈ѕќ с фиксированной ставкой. ѕо данному инструменту кредитные организации вернули 376 млрд руб. Ќапомним, что –≈ѕќ с фиксированной ставкой, нар€ду с валютными свопами по предоставлению рублевой ликвидности, €вл€ютс€ на сегодн€шний день наиболее дорогим инструментом ÷Ѕ (банки привлекают рублевую ликвидность под 10,5% годовых). «адолженность по данному инструменту кредитные организации начали активно наращивать с началом но€брьского налогового периода, и к 1‐му декабр€ задолженность по инструменту достигла 0,5 млрд руб. ѕомимо погашени€ задолженности по –≈ѕќ с фиксированной ставкой сократилась также и задолженность банковского сектора по аукционному –≈ѕќ (‐14,5 млрд руб.) и по кредитам под активы и поручительства (‐10,2 млрд руб.). ¬ результате с корсчетов и депозитов коммерческих банков в ÷Ѕ ушла сопоставима€, но, тем не менее, еще больша€ сумма (525,8 млрд руб.). ѕогашение задолженности перед ÷Ѕ сопровождалось и снижением межбанковских ставок: MosPrime o/n за вчерашний день потер€ла разом 62 б.п., составив 9,57% годовых, то есть вернулась к уровню, предшествовавшему последнему решению ÷Ѕ о повышении ставок.

÷Ѕ увидел существенное отклонение рубл€. Ќа внутреннем валютном рынке в среду рублю удалось вырасти, однако торговый день сопровождалс€ очередными историческими рекордами валютных курсов (54,91 руб. по доллару и 67,90 по евро), а диапазон движени€ корзины валют внутри дн€ составил 2,7 рубл€.

—егодн€ утром Ѕанк –оссии опубликовал очередной пресс‐релиз, касающийс€ ситуации на валютном рынке. –егул€тор прин€л решение понизить ставки по аукционам валютного –≈ѕќ на все сроки. “еперь ставки равны ставке LIBOR + 0,5 п.п. “аким образом, например, недельный LIBOR в долларах в насто€щее врем€ составл€ет 0,13%, и нова€ ставка на аукционе ÷Ѕ составит 0,63% годовых, в то врем€ как на последнем недельном аукционе валютного –≈ѕќ минимальна€ ставка составл€ла 1,63%. “акже ÷Ѕ отметил, что, по его оценке, текущий курс рубл€ «существенно отклонилс€ от фундаментально обоснованных значений», а избыточна€ волатильность рубл€ создает предпосылки к возникновению рисков финансовой устойчивости — критери€, при котором регул€тор обещал «выходить» на валютный рынок с неограниченным объемом интервенций. ¬ результате сегодн€ утром доллар торговалс€ на 40 коп. ниже уровн€ вчерашнего закрыти€, а евро — на 80 коп. ¬прочем, пока веро€тно эффект от действий и словесных интервенций ÷Ѕ будет носить ограниченный характер. ¬ том числе участники рынка будут ориентироватьс€ на сегодн€шнее выступление российского президента.

¬опреки стабилизации нефти на уровне выше 70 долл. за баррель и попытке рубл€ укрепитьс€, на долговом рынке продолжились панические продажи. ќ‘« вновь потер€ли в цене около 30‐100 б.п., доходность выросла на очередные 15‐30 б.п. ¬ корпоративном сегменте продажи прошли по займам ¬ымпелком‐1, ‐4, “ — Ѕанк Ѕќ‐6, —истема‐4.

Ќесмотр€ на то, что рынок остаетс€ под давлением опасений дальнейшего ослаблени€ рубл€, стабилизаци€ нефти дает надежды, что и на внутреннем рынке ситуаци€ вернетс€ к равновесному состо€нию. ¬ четверг также важную роль сыграет выступление ¬. ѕутина, которое вполне может зар€дить участников оптимизмом.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов