Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —тавки ћЅ  пока не отреагировали на снижение ключевой ставки


[01.11.2017]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нутренний рынок

—итуаци€ на рынке. ¬ отсутствии поддержки со стороны рубл€, а также на фоне некоторого сокращени€ глобального аппетита к риску локальный долговой рынок во вторник не смог продолжить восход€щую динамику. ќ‘« с самого утра открылись ценовым падением (в пределах 0,1-0,2 пп от номинала). Ќаибольшее давление ощущалось на среднесрочном отрезке. ¬о второй половине дн€ продажи усилились, хот€ ближе к закрытию все же были частично отыграны. ’уже рынка смотрелись выпуски 26207(YTM7,61%, + 3бп и 26212YTM7,61%, +3 бп). јктивность игроков вчера оказалась на среднем уровне последних недель- объем торгов составил пор€дка 24 млрд руб.  ак и днем ранее, на флоутеры пришлась примерно половина от этой суммы. √особлигации с плавающим купоном преимущественно дорожали - наилучшие результаты показали серии 29007 (+0,65 пп от номинала) и 29010 (+0,45 пп от номинала). Ѕанк –оссии вчера проводил доразмещение второго выпуска  ќЅ– на сумму 324,4 млрд руб. с купоном, прив€занным к ключевой ставке и погашением в середине €нвар€ 2018 года. Ѕумаги смогли найти спрос лишь на 15,4 млрд руб. при средневзвешенной цене 100,0018% от номинала. ѕервый аукцион по размещению данной серии проходил неделю назад и также не пользовалс€ большим интересом участников (175,6 млрд руб. из предложенных 500 млрд руб.). “аким образом, банки по-прежнему предпочитают депозитные аукционы ÷Ѕ дл€ вложени€ свободной ликвидности. ј»∆  (Ba1/BB+/BBB-) проводил сбор за€вок на биржевые облигации серий Ѕќ-06 и Ѕќ-07 суммарным объемом 10 млрд руб. —труктура займов предусматривает годовую оферту. ¬ ходе маркетинга первоначальный индикатив (YTP7,98%-8,19%) был неоднократно понижен. »тогова€ ставка купона сложилась на уровне 7,65% годовых, что транслируетс€ в доходность к оферте в размере 7,87%.

ѕрогноз. ћинфин сегодн€ на еженедельном аукционе решил сократить объем размещени€ до 25 млрд руб., предложив комбинацию из двух "классических" выпусков. Ќа первом аукционе будет продаватьс€ бенчмарк 26207 на сумму 15 млрд руб., позже предложение дополнитс€ новой среднесрочной серией 25083(впервые размещалась в окт€бре) на 10 млрд руб. ћы ожидаем, что оба аукциона пройдут успешно, что позволит ведомству полностью разместить запланированный объем бумаг

“акже на корпоративном первичном рынке ћ“— (-/¬¬+/¬¬+) откроет книгу на рублевые биржевые облигации серии 001–-03 объемом 15 млрд руб. ќриентировочный диапазон ставки купона составл€ет 7,85-8,00% годовых, что соответствует доходности к погашению через 5 лет в размере YTM 8,0-8,16%.

ƒенежный рынок

Ќесмотр€ на сократившиес€ запасы ликвидности после проведени€ налогового периода, очередной депозитный аукцион ÷Ѕ в отличие от аукциона по доразмещению ќЅ– пользовалс€ у банков хорошим спросом. ”частники разместили на депозитах у регул€тора 1,16 трлн руб., что оказалось лишь немногим менее предложенного лимита (1,28 трлн руб.) и чуть превысило объем размещени€ неделей ранее (1,1 трлн руб.).

—тавки ћЅ  по-прежнему так до сих пор и не отреагировали на снижение ключевой ставки на 0,25 п.п. Ѕолее того, во вторник значение MosPrime o/n подросло на 6 б.п. (до 8,30% годовых), а ставка Ruonia накануне подн€лась выше 8% годовых — впервые с середины окт€бр€. “ака€ ситуаци€ обусловлена оттоком ликвидности на окт€брьские налоговые платежи: в последние мес€цы эффект от налогов максимально про€вл€етс€ лишь в самом конце периода выплат или уже после его окончани€. ƒепозитные операции ÷Ѕ еще на какое-то врем€ удержат ставки вблизи ключевой ставки ÷Ѕ, однако к концу текущей – началу следующей недели можно ожидать постепенного снижени€ стоимости ликвидности вместе с поступлением на рынок бюджетных средств.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов