Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —мены тренда на рынке ќ‘« не ожидаетс€


[12.11.2018]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

ќбщее настроение на рынке было омрачено распродажей на китайском рынке, спровоцированной решением ÷Ѕ  ита€ по банковской системе и слабыми статданными, тогда как в ≈вропе были вновь обеспокоены ситуаций с испанскими банками. ¬добавок вниз пошли и цены на нефть. ¬ результате американские индексы открылись со снижением, однако казначейские облигации вели себ€ относительно устойчиво, поскольку американска€ статистика подтвердила тенденции к росту инфл€ции и сохранени€ оптимизма. ¬ результате доходность UST10 осталась чуть выше уровн€ в 3,20% годовых, хот€ фондовые индексы испытали на себе достаточно сильную коррекцию. ƒолговые рынки стран EM на общем негативном фоне ушли в минус. Ѕольше других досталось ¬енесуэле и јргентине. –оссийский суверенный долг относительно четверга снижалс€ куда более сдержано (4-5 б.п.). ¬ итоге доходности выпусков RUSSIA 23 и RUSSIA 27 замерли на отметках 4,52% и 5,16% годовых соответственно.

ѕрогноз. ѕредсто€ща€ недел€ станет непростой дл€ рынка. ћаловеро€тно, что все-таки озвученна€ встреча двух президентов (–оссии и —Ўј) в рамках G20 повли€ет на американскую санкционную политику. Ќапротив, зна€ подход администрации “рампа к переговорам, можно ожидать как минимум усилени€ вербального давлени€. —егодн€ в —Ўј отмечают ƒень ¬етеранов. ƒо конца же недели ожидаетс€ публикаци€ пула важной макроэкономической статистики, включа€ базовый индекс потребительских цен, базовый индекс потребительских продаж, статистика по рынку труда.  роме того, в четверг запланировано выступление главы ‘–— г-на ѕауэлла, мы ожидаем сохранение риторики в части ужесточени€ монетарной политики, однако считаем, что г-н ѕауэлл отметит риски замедлени€ рынка недвижимости и умеренного роста бизнес инвестиций, что окажет локальное понижательное давление на доллар —Ўј.

¬нутренний рынок

Ќа внутреннем долговом рынке в п€тницу продали усилились.   общему негативному фону добавилось падение цен на нефть ниже уровне в 70 долл./барр. и ослабление рубл€. ѕо отдельным длинным выпускам снижение превысило 1 п.п., а объемы торгов выросли относительно средних за неделю уровней. ƒоходности на дальнем конце ќ‘« вплотную подобрались к отметке в 9% годовых.

ѕрогноз. Ќесмотр€ на низкую ликвидность рынка св€зи с выходным днем в —Ўј и некоторый отскок цен на нефть и курса рубл€, мы не ожидаем смены тренда на рынке ќ‘«. ѕо целому р€ду длинных выпусков цены приблизились или даже незначительно переписали декабрьские минимумы. — учетом ожидани€ новых санкций, а также сохранени€ курса ÷Ѕ на ужесточени€ ƒ ѕ, веро€тно, в ближайшие дни рынок может выйти на новые уровни, и доходность ќ‘« на дальнем конце кривой перешагнет рубеж в 9 % годовых.

ƒенежный рынок

Ќесмотр€ на то, что на прошедшей неделе с банковских депозитов у регул€тора в систему вернулось пор€дка 1 трлн руб., ставка ћЅ  MosPrime o/n завершила неделю заметно выше уровн€ ключевой ставки ÷Ѕ (7,63% годовых).   утру понедельника совокупные остатки банковского сектора на корсчетах у регул€тора достигали 2,5 трлн руб., поэтому повышенный спрос на рублевую ликвидность веро€тно испытывали лишь отдельные игроки еще с момента окончани€ периода усреднени€ об€зательных резервов на прошлой неделе. ¬месте с тем, за счет возвращени€ в систему средств с депозитов в ÷Ѕ банки на прошедшей неделе сократили задолженность перед регул€тором по кредитам, обеспеченным нерыночными активами и поручительствами, до уровн€, не превышающего 0,5 трлн руб. (481,6 млрд руб. на утро понедельника). —прос на рублевую ликвидность от ‘едерального казначейства в п€тницу наблюдалс€ лишь на аукционе –≈ѕќ и ограничилс€ привлечением 15,5 млрд руб. из лимита в 160 млрд руб.

Ќа валютном рынке в п€тницу уже после первых часов торгов доллар впервые за почти мес€ц "перешагнул" через отметку в 67 руб., а к закрытию обновил максимум с 17 сент€бр€, подн€вшись выше 68 руб. ƒавление на позиции рубл€ продолжало оказывать сочетание целого р€да негативных факторов. “ак, цены на нефть марки Brent во второй половине дн€ торговались ниже 70 долл. за баррель, обновив очередной апрельский минимум. »ндекс доллара в течение всего дн€ достаточно близко подходил к отметке в 97 пунктов и уже рано утром в понедельник сумел преодолеть и закрепитьс€ выше данной отметки впервые с июн€ прошлого года. Ќаконец, основным фактором, дестабилизирующим рубль, остаютс€ растущие санкционные угрозы. ¬ преддверии предсто€щего налогового периода экспортеры и их банки веро€тно воспользовались привлекательным курсом дл€ продажи валютной выручки, в результате чего рубль резко укрепилс€ на открытии торгов в понедельник (после п€тничного закрыти€ чуть выше 68 руб.). ќднако пока санкционна€ риторика лишь усиливаетс€, и на этом фоне отечественна€ валюта будет игнорировать возможные позитивные факторы, в числе которых и приближающийс€ налоговый период.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов