Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —егодн€ еще возможно будет наблюдать некоторый инерционный рост ставок ћЅ 


[11.10.2013]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

ѕрогресс в переговорах в  онгрессе —Ўј вернул оптимизм на рынки. ƒемократы и –еспубликанцы не пришли финальному соглашению по бюджету, но в позиции обеих сторон наметилс€ прогресс. –еспубликанцы готовы пойти на временное повышение лимита госдолга с целью продолжить переговоры по бюджету и налогам. Ѕ. ќбама, ранее выступавший против временных мер, согласилс€ продолжить переговоры над этим сценарием. Ќовости о начавшихс€ переговорах задали позитивный настрой внешних площадках с самого утра, а пришедшие позднее сообщени€ о наметившемс€ прогрессе лишь укрепили оптимизм на рынках.

ѕри этом в четверг были опубликованы весьма слабые данные по за€вкам на пособие по безработице. „исло обращений на прошлой неделе выросло с 308 тыс до 374 тыс., вернувшись на уровень начала года. ќтчасти така€ динамика €вл€етс€ отголосками обновлени€ системы подсчета голосов в нескольких штатах, произошедшем около мес€ца назад, но отчасти резкий рост числа обращений €вл€етс€ следствием приостановки работы правительства. Ќесмотр€ на это, рынки, в большей степени озабоченные рисками дефолта —Ўј из-за достижени€ потолка госдолга, не отреагировали на данную публикацию. ¬ то же врем€ стоит отметить, что ухудшение ситуации на рынке труда дает повод ‘–— отложить сворачивание QE.

≈вропейские индексы взлетели в четверг в среднем на 2%. Euro Stoxx 50 прибавил 2,23%, DAX – 1,99%. јмериканские индексы выросли на 2,18%. Treasuries снизились в цене на фоне укрепившегос€ оптимизма в отношении веро€тного разрешени€ вопроса с повышением потолка госдолга. ƒоходность UST5 осталась на уровне 1,42%, UST10 –выросла на 2 б.п. до 2,68%, UST30 – осталась на отметке 3,73%.

–оссийские евробонды не продемонстрировали единой динамики.  орпоративные выпуски продолжили расти в цене умеренными темпами. ¬ лидерах роста по итогам дневной сессии были займы Ћукойла (+40‐60 б.п.), —бербанка (+20‐70 б.п.), ¬ЁЅа (+15‐50 б.п.). ¬ суверенном сегменте, напротив, сложилась негативна€ динамика на фоне роста доходности UST. –осси€‐42 потер€л 65 б.п., опустившись до 102,84% от номинала, –осси€‐43 ‐40 б.п. до 103,9% от номинала, –осси€‐22, ‐23 – 10‐15 б.п.

—егодн€ на рынке может продолжитьс€ умеренный рост на фоне укреплени€ позитивных настроений на внешних площадках, однако продолжающийс€ подъем доходность UST будет оказывать давление на суверенный сегмент.

¬нутренний рынок

Ѕанк «—оюз» (‐/B/‐) 14‐го окт€бр€ откроет на 1 день книгу за€вок дл€ инвесторов на покупку облигаций серии 6 на 2 млрд руб. »ндикативный ориентир купона по выпуску составл€ет 10,75‐11,25% годовых, при оферте через 1 год транслируетс€ в доходность на уровне 11,04‐11,57% годовых.

¬ насто€щее врем€ Ѕанк «—оюз» не имеет в обращении рублевых выпусков, тем не менее нижн€€ граница предложенных ориентиров выгл€дит вполне справедливым уровнем размещени€ относительно торгуемых выпусков других эмитентов. “ак, нижний уровень доходности бумаг Ѕанка «—оюз» предполагает премию к кривой ќ‘« на уровне 507 б.п. — сопоставимой премией к кривой госбумаг и дюрацией 0,94 года торгуетс€ выпуск Ѕќ‐2 Ѕинбанка (0,94 года). Ёмитент обладает аналогичным с Ѕанком «—оюз» кредитным рейтингом «¬».

”среднение об€зательных резервов в ÷Ѕ вернуло ставки на места. ѕоследний день периода усреднени€ об€зательных резервов в ÷Ѕ способствовал дальнейшему росту ставок ћЅ : индикативна€ межбанковска€ ставка MosPrime o/n выросла на «полфигуры», достигнув отметки 6,29% годовых. Ќапомним, что в среду ставка также существенно выросла —на 74 б.п. “аким образом, 2 последних дн€ периода усреднени€ об€зательных резервов в ÷Ѕ, когда традиционно наблюдаетс€ ажиотажный спрос на ликвидность, по сути, вернули ставки ћЅ  на уровень первых дней окт€бр€ после их существенной коррекции на прошлой неделе.

¬осстановилс€ в полном объем и спрос на ликвидность на аукционах пр€мого –≈ѕќ с ÷Ѕ. “ак, вчера при лимите регул€тора на 1 день в 460 млрд руб. спрос банков достиг почти 500 млрд руб. Ќапомним, что еще во вторник спрос банков лишь на 3 млрд руб. превысил минимальный лимит o/n в 10 млрд руб.

ћы полагаем, что сегодн€ еще возможно будет наблюдать некоторый инерционный рост ставок ћЅ , однако в целом до середины очередного налогового периода у банков не должно возникнуть серьезных трудностей. ¬ частности, об€зательные страховые платежи на следующей неделе, открывающие налоговый период, вр€д ли окажут существенное давление на рынок.

«авершение периода усреднени€ об€зательных резервов в ÷Ѕ и приподн€тое настроение инвесторов в ожидании переговоров по увеличени€ потолка госзаимствований в —Ўј в четверг ослабили позиции американской валюты на внутреннем рынке. ѕо итогам торгов пара доллар/рубль закрылась на уровне 32,20 руб., то есть на 13 коп. ниже отметки предыдущего закрыти€. ¬ свою очередь, курс корзины валют потер€л 13 коп., составив 37,32 руб.

¬нутренний рынок провел день довольно‐таки в€ло, несмотр€ на уверенный рост внешних площадок. ¬ ќ‘« преобладали неагрессивные продажи, доходности выросла на 1‐3 б.п.  орпоративный сегмент при этом торговалс€ выше уровн€ среды. ѕокупки прошли по займам ћћ ‐18, –усал‐7, ‘— ‐13.

—егодн€ мы ожидаем подъема котировок отечественных займов на фоне укреплени€ оптимизма на внешних площадках.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: