Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —егодн€ день дл€ рынка ќ‘« может сложитьс€ относительно нейтральным


[14.07.2017]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нутренний рынок

¬ четверг рынок государственного долга завершил день незначительным ценовым ростом. ƒоходности среднесрочных и долгосрочных об€зательств опустились на 2-3 бп. ќткрытие торгов было достаточно спокойным, однако по мере открыти€ американского рынка торгова€ активность значительно улучшилась. ѕри этом основные факторы спроса не показали существенных изменений: российский рубль по отношению к доллару закрепилс€ выше отметки 60, нефт€ные котировки торгуютс€ в диапазоне 47- 49 долл. за барр. в течение трех сессий. —овокупный торговый оборот в классических выпусках по отношению к вчерашнему дню упал в два раза и составил всего 9 млрд руб., интерес к покупкам флоутеров напротив вырос на аналогичную величину и составил 10 млрд руб. ќсновной объем сделок в инструментах с переменной ставкой пришелс€ на короткую серию 24018 (25% от оборота) и среднесрочную 29012 (32% от оборота). ѕо итогам дн€ оба выпуска практически не изменились в стоимости. ¬месте с тем лучшей альтернативой 29012, по нашему мнению, €вл€етс€ бумага 29011 – ее эффективную доходность через года составит около 9,85% годовых.

—егодн€ день дл€ рынка федеральных займов может сложитьс€ относительно нейтральным, поскольку инвесторы не станут про€вл€ть высокой активности перед выходными. “ем не менее благодар€ миролюбивому настрою глава ‘–— государственные облигации получат определенную поддержку. — начала торгов на незначительных оборотах серии 26218 и 26221 прибавл€ют в стоимости около "полфигуры", однако спред между покупками и продажами остаетс€ широким - на этом фоне оптимизм продавцов выгл€дит не совсем обоснованным.

ƒенежный рынок

Ѕольшую часть дн€ в четверг пара доллар/рубль продолжала борьбу вокруг отметки в 60 руб. “ак, если в первой половине дн€ пара на максимуме поднималась до 60,28 руб., то после обеда валютный курс корректировалс€ до 59,66 руб. «авершала рабочий день пара практически ровно на уровне 60 руб., а итогом вечерней сессии стал курс 59,82 руб.

ќтметим, что ситуаци€ дл€ отечественной валюты остаетс€ весьма неоднозначной.   концу рабочего дн€ в четверг котировки нефти марки Brent вновь находились выше 48 долл. за баррель, однако обстановка на рынке нефти остаетс€ весьма волатильной и скорее привносит нервозность на валютный рынок. »ндекс доллара остаетс€ вблизи годовых минимумов благодар€ усилившимс€ в последнее врем€ ожидани€м сохранени€ ставки ‘–— на текущем уровне вплоть до конца 2017 года. ќднако така€ ситуаци€ еще больше увеличивает неопределенность в отношении процентной политики в —Ўј, не добавл€€ уверенности инвесторам на развивающихс€ рынках. Ќаконец, фундаментальный факторы дл€ рубл€ в виде дальнейшего ухудшени€ платежного баланса (после "ухода в минус" счета текущих операций во 2-м квартале ћинэкономики ожидает дальнейшего увеличени€ дефицита до 5 млрд долл. в 3-м квартале) не сул€т ничего хорошего отечественной валюте. ќднако крупный отток рублевой ликвидности в рамках ближайших налоговых платежей (а текуща€ стоимость рубл€ представл€етс€ весьма привлекательной дл€ продажи валютной выручки экспортерами) и значительный рост веро€тности паузы в цикле снижени€ ключевой ставки ÷Ѕ в краткосрочной перспективе должны оказать поддержку нацвалюте. ¬ данных услови€х €вные предпосылки дл€ укреплени€ доллара выше 61 руб. пока отсутствуют, однако нет и существенных причин дл€ возвращени€ рубл€ на уровень ниже 58 против доллара.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов