Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: –ублевый долговой рынок почти полностью отыграл закрытие бирж в период новогодних праздников


[17.01.2011]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

 итай продолжает вести борьбу с инфл€цией. ¬ п€тницу народный банк  ита€ в очередной раз повысил резервные требовани€ дл€ банков на 50 б.п. јналогичные меры неоднократно примен€лись регул€тором во 2‐й половине 2010 г. ѕричиной столь быстрому ужесточению монетарной политики стал резкий рост инфл€ции в стране, котора€ в но€бре в годовом выражении составила 5,1%. ÷елевой же уровень темпа роста потребительских цен был изначально составл€л 3%.

ћинистры финансов ≈— встречаютс€ дл€ обсуждени€ системы антикризисной поддержки. ¬ понедельник пройдет встреча министров финансов ≈— по вопросу системы антикризисной поддержки. ќжидаетс€, что министры сойдутс€ на необходимости расширени€ фонда поддержки. √ермани€, ранее выступавша€ против, склон€етс€ к необходимости такого решени€. ¬ случае расширени€ фонда помощи уверенность в стабильности зоны ≈вро может укрепитьс€, а спрос на защитные активы снизитьс€.

—татистика по —Ўј хуже прогнозов, однако, толерантность к риску растет. »нфл€ци€ в —Ўј в декабре разогналась до 0,5% в мес€чном выражении (vs прогноз в 0,4%). ѕри этом рост объема розничных продаж составил 0,6% при ожидании в 1%. »ндекс потребительских настроени€ ћичигана снизилс€ с 75,5 пунктов до 72,7.ƒл€ рынка Treasuries растуща€ инфл€ци€ €вл€етс€ ключевым риском, поскольку она подстегнет повышение доходностей облигаций.— другой стороны, ситуаци€ с долгами в ≈вропе временно стабилизировалась, что также повысило отток капитала с рынка защитных активов.

¬ понедельник биржи —Ўј закрыты, поскольку в стране отмечаетс€ день ћартина Ћютера  инга. ¬о вторник динамика торгов будет определ€тьс€ новост€ми из ≈вропы. ƒавление же будет оказывать первичный рынок, где пройдет размещение 3‐х и 6‐ти мес€чных бондов на общую сумму почти в 60 млрд долл. »з макростатистики на этой неделе интерес вызывают отчеты по рынку недвижимости, выход€щие в среду‐четверг. “акжена неделе возможно снижение активности торгов, поскольку инвесторы будут находитьс€ в ожидании  омитета по открытым рынкам, который пройдет 25‐26 декабр€.

ƒнем на рынке российских еврооблигаций наблюдалась консолидаци€. Ќа рынке российских евробондов на прот€жении дневной сессии наблюдалась консолидаци€. ¬ корпоративном сегменте снижение цен доходило до 25 б.п.

ѕосле же открыти€ торгов в јмерике настроени€ переменились, а спрос на рискованные бумаги вырос. ¬ результате по итогам закрыти€ вечерней сессии цена суверенного займа –осси€‐30 составила 116,52% от номинала (+13 б.п.). —прэд доходности к UST10 составил 136 б.п.

¬ понедельник внимание инвесторов будет приковано к встрече министров финансов стран ≈вропы, поэтому активность на рынке российских евробондов будет низкой. “акже заметное снижение объемов торгов обеспечит и закрытие американского рынка.

¬нутренний рынок

¬ п€тницу тенденци€ роста остатков средств на депозитах и сокращени€ на корсчетах в ÷Ѕ –‘ сохранилась. —овокупный уровень средств хот€ и сократилс€, но по‐прежнему удерживаетс€ у отметки в 1,7 млрд руб. ¬ преддверии начала налогового периода ставки межбанковского рынка к концу дн€ подросли, превысив 3%. ¬прочем, текущий уровень остатков в ÷Ѕ –‘ дает основани€ предполагать о безболезненном прохождении предсто€щей уплаты налогов.

–убль продолжил наступательное движение – курс к доллару пробил отметку в 30 руб. ќжидаемый спрос на рубли в свете налогового периода веро€тно поможет до конца мес€ца удержать и возможно укрепить зан€тые позиции. ¬ свою очередь, курс евро подн€лс€ выше 40 руб., чему способствовали хорошие дл€ еврозоны новости.

¬нутренний рынок в п€тницу вновь порадовал своей активностью. ’от€ в среднем котировки все же прибавили около 5‐10 б.п., однако, в п€тницу наблюдались как сделки покупки, так и сделки продажи. Ќастроение на рынке было преимущественно нейтральным, а стимулом к росту объема торгов служила излишн€€ ликвидность. Ќабольшее количество сделок было совершено в выпусках —истема‐2, ¬ЁЅ‐6, “ранснефть‐3, —еверсталь Ѕќ‐1, ћечел‐13, ‐14, “ранснефть‐3, ≈вразхолдинг‐2, ћ“—‐2, Ѕашнефть‐3.

–ублевый рынок, на наш взгл€д, почти полностью отыграл закрытие бирж в период новогодних праздников. ѕоэтому на предсто€щей неделе динамика цен, веро€тно, будет слабовыраженной. —прос на бумаги на вторичном рынке ограничиваетс€ опасени€ми повышени€ ставки рефинансировани€, а на первичном рынке пока не начались размещени€. ¬прочем, объемы торгов, веро€тно, останутс€ на высоком уровне, поддерживаемые объемом денежной ликвидности.

Ќовости эмитентов/“ћ 

¬ п€тницу “ћ  опубликовала предложение по изменению ковенант по обращающимс€ еврооблигаци€м с погашением в 2011 г. ¬ частности, “ћ  предложила изменить соглашение о разрешенном уровне долга, который компани€ может привлекать, со 100 млн долл. до 270 млн. “акже эмитент предлагает увеличить срок рефинансировани€ долга с 5 до 30 дней. ¬ случае прин€ти€ держател€ми положительного решени€ по предложению до 21 €нвар€ включительно, они получат премию в 250 долл на 00 тыс. долл обращающегос€ займа, а до 12 феврал€ включительно – 100 долл на 100 тыс. долл.

“акже в п€тницу “ћ  объ€вила о планах по новому выпуску евробондов, предположительно на сумму 600 млн. долл. ÷елью займа €вл€етс€ рефинансирование погашаемого выпуска — учетом улучшающегос€ финансового состо€ни€ “ћ  и восстановлени€ мирового потреблени€ труб мы рекомендуем прин€ть предложение компании по изменению ковенант и участвовать в размещении нового займа.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: