Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: –ешение ÷Ѕ поддержать банковский сектор окажет поддержку рынку рублевого долга


[17.09.2014]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

¬ечер вторника неожиданно оказалс€ богатым на новости. ƒл€ российского рынка главной новостью стал арест ¬. ≈втушенкова по обвинению в хищении акций предпри€тий, вход€щий в башкирский “Ё . Ёта новость мгновенна нашла параллель с делом ё ќ—а и вызвала опасени€ ухудшени€ инвестклимата в –оссии. ≈ще одной важной новостью стало решение ÷Ѕ начать предоставление долларовой ликвидности через операции своп. Ћимит операций составит 1 млрд руб. по операци€м «на завтра» и 2 млрд руб. по операци€м «послезавтра». Ёто решение призвано сн€ть напр€женность на денежном рынке, что может поддержать и российские займы.

»з  ита€ вчера вечером также пришла позитивна€ новость. “ам ÷Ѕ также начинает предоставление ликвидности 5‐ти крупнейшим банкам на общую сумму 500 млрд юаней. Ќа этом фоне сырьевые активы получили зар€д оптимизма, что может позитивно отразитьс€ и на российских активах.

— «апада во вторник важных новостей не приходило, а сегодн€ внимание участников будет приковано к заседанию ‘–—. ≈сли ƒж. …еллен изменит формулировку в отношении сроков повышени€ ставки, это может усилить давление на Treasuries и приведет к укреплению доллара.

≈вропейские площадки накануне закрылись снижением. Euro Stoxx 50 потер€л 0,31%, DAX – 0,28%. јмериканские индексы, напротив, выросли на новост€х из  ита€. Dow Jones подн€лс€ на 0,59%, S&P – на 0,75%. Treasuries продемонстрировали разнонаправленную динамику. ƒоходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 1,77%, UST10 –осталась на отметке 2,59%, UST30 –выросла на 2 б.п. до 3,36%.

≈вробонды во вторник торговались разнонаправленно.  орпоративный сегмент просел еще на 15‐30 б.п. «аймы √азпрома потер€ли по 20‐30 б.п., ¬ымпелкома – по 15‐20 б.п. ѕри этом суверенные выпуски немного прибавили в цене. –осси€‐43 прибавил 30 б.п. до 100,6% от номинала, –осси€‐23 – 35 б.п. 98,6% от номинала.

—егодн€ на рынке, веро€тно, будет наблюдатьс€ бокова€ динамика в преддверии решени€ ‘–—.

¬нутренний рынок

÷Ѕ поможет валютой. ¬о вторник задолженность банковского сектора перед ÷Ѕ по различным инструментам в совокупности возросла на 36,7 млрд руб. ¬ том числе в результате этого объем остатков кредитных организаций на счетах в ÷Ѕ возрос на 57,9 млрд руб., то есть почти на столько же, на сколько объем снизилс€ в понедельник, когда банки уплачивали об€зательные страховые платежи. ¬прочем, восстановление уровн€ ликвидности не уберегло ставки ћЅ  от роста: индикативна€ MosPrime o/n прибавила 34 б.п., составив 8,61% годовых.

¬есьма заметным спрос на рублевую ликвидность наблюдалс€ вчера на депозитном аукционе ‘едерального казначейства. ѕри лимите в 50 млрд руб. банки подали за€вки почти на 150 млрд руб. ѕри этом по старым депозитам кредитным организаци€м предстоит вернуть 50 млрд руб. лишь в конце недели.

Ќа недельном аукционе –≈ѕќ с ÷Ѕ спрос также, как и на аукционе –осказначейства, превысил объем лимита (2,56 против 2,15 трлн руб. соответственно), однако данное событие было вполне ожидаемым, так как лимит ÷Ѕ изначально был ниже объема, необходимого банкам дл€ рефинансировани€ задолженности по –≈ѕќ.

—егодн€ утром ÷Ѕ объ€вил о начале проведени€ операций «валютный своп» по предоставлению банкам долларовой ликвидности под залог рублей. ѕри этом регул€тор установил фиксированные процентные ставки по обеим част€м сделки (по рублевой — 7% годовых, по долларовой — 1,5% годовых). Ћимит на операции со сроком расчетов «сегодн€/завтра» составл€ет 1 млрд долл., со сроком «завтра/послезавтра» — 2 млрд долл. ћы полагаем, что данные операции и лимиты по ним не окажут существенного вли€ни€ на ситуацию с валютным курсом и рублевые ставки, однако окажут поддержку отдельным игрокам в периоды локального спрос на валютную ликвидность. ќтметим, что непосредственно на валютном рынке со вчерашнего вечера можно наблюдать мощное коррекционное движение по корзине валют (после достижени€ отметки 44 руб. курс корзины упал до 43,40 руб.).   вечеру корзина была уже совсем близко к верхней границе операционного интервала ÷Ѕ (44,4 руб.), где продолжать покупать валюту на текущих исторических максимумах становитс€ уже небезопасно.

–ублевые бонды немного прибавили в цене. ѕосле негативного начала недели российский рынок во вторник вз€л передышку и скорректировалс€ вверх, хот€ сильные драйверы по‐прежнему отсутствовали. –ублевые займы прибавили в среднем по 10‐30 б.п. ƒоходность ќ‘« опустилась на 5‐8 б.п.

–ешение ÷Ѕ поддержать банковский сектор окажет поддержку рынку рублевого долга. ќднако сохранение напр€женности на ”краине и неопределенность в отношении итогов заседани€ ‘–— будут сдерживать рынок от сильного роста.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов