Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: –астущие ожидани€ победы демократов позитивно сказываютс€ на мировом аппетите к риску


[08.11.2016]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

—итуаци€ на рынке. ¬чера на глобальных рынках основные фондовые индексы завершили день солидным ростом по причине уверенности большинства инвесторов в победе ’алари  линтон. ƒоходности 10-летних казначейских об€зательств прибавили 5 бп. до 1,85% годовых. –оссийские валютные долги демонстрировали смешанные движени€, при этом серьезных изменений мы не отмечаем. —тавки государственного сегмента опустились на 3-5 бп., корпоративных - выросли на 3-4 бп. в среднем.

—реди корпоративных новостей отметим предсто€щую докапитализацию √азпромбанка на 85 млрд руб. до конца 2016 года. ќб этом, по информации —ћ», сказано в меморандуме нового выпуска еврооблигаций компании √азпром. ¬ этом случае бумаги эмитента станов€тс€ еще более привлекательными среди игроков первого эшелона. Ќам нравитс€ субординированна€ крива€ эмитента, поскольку она предлагает премию к классической кривой примерно 50-100 бп. в зависимости от срока обращени€ валютных долгов. –екомендуем присмотретьс€ к наиболее ликвидному GPB с погашением в мае 2019 года. ƒоходность составл€ет ~ 4,46% годовых при цене 106,6% от номинала. “акже, к бумагам с погашением в июле 2020 года, которые вчера подорожали на 0,5%. ƒоходность по выпуску равна 5,4% годовых при цене 103,8%.

—егодн€ к вечеру завершатс€ выборы в президенты —Ўј. Ќастроени€ инвесторов указывают на значительную веро€тность поражени€ ƒональда “рампа, следовательно, политика ‘–— останетс€ неизменной, что благопри€тно в краткосрочной перспективе дл€ котировок мировых финансовых активов и об€зательств развивающихс€ стран. ¬ то же врем€, по мере выхода западной макроэкономической отчетности (особенно позитивной) ситуаци€ может кардинально изменитьс€.

¬нутренний рынок

—итуаци€ на рынке. Ќесмотр€ на сохран€ющуюс€ нервозность на мировых рынках в преддверии оглашени€ итогов президентских выборов в —Ўј, локальный долговой рынок в понедельник ощутил приток оптимизма. ÷ены большинства государственных бумаг дорожали на прот€жении всей торговой сессии. Ќаибольший интерес у покупателей вызвали длинные выпуски ќ‘«, чьи котировки подн€лись на 0,9-1,1 пп от номинала. ƒоходность выпуска 26207 опустилась до 8,47% годовых (-15 бп). ¬полне возможно, что увеличению спроса на рублевые активы способствовали такие факторы как укрепление рубл€ после резкой "просадки" в п€тницу, а также приток большого объема бюджетной ликвидности (что подтверждаетс€ и ставками денежного рынка). ¬прочем, неплохой интерес отмечалс€ вчера не только в суверенном секторе. “ак, ¬“Ѕ полностью разместил очередной транш однодневных облигаций на сумму 50 млрд руб. ƒоходность бумаг составила 10% годовых.

ѕрогноз. –астущие ожидани€ победы демократов позитивно сказываютс€ на мировом аппетите к риску. ƒолги стран EM, веро€тно, продолжат демонстрировать восход€щую динамику в ближайшие пару дней при условии стабильности новостного фона. ¬месте с тем, сразу после окончани€ предвыборной гонки на первый план оп€ть выйдет тема скорого сворачивани€ стимулирующих мер со стороны ‘едрезерва.

—реди локальных движущих факторов можно обратить внимание на новости об одобрении ѕравительством –‘ директивы по продаже пакета акций –оснефти. —делка должна быть закрыта не позднее 5 декабр€ 2016г. Ѕюджет получит деньги (по оценкам 710,8 млрд руб.) в виде дивидендов от "–оснефтегаза" до конца года. “аким образом получитс€ избежать дополнительного расходовани€ средств федеральных фондов дл€ финансировани€ бюджетного дефицита.

ƒенежный рынок

Ѕанку –оссии не хватает депозитных аукционов дл€ абсорбировани€ ликвидности. «а прошедшую неделю нетто-приток бюджетной ликвидности в банковскую систему составил почти 550 млрд руб. ¬ результате небольшой отток средств по каналу наличных денег (-83,8 млрд руб.) перед длинными выходными осталс€ совершенно незамеченным на фоне прихода бюджетных средств, а ставки ћЅ  продолжили обновл€ть минимумы с начала декабр€ 2014 года. ¬ понедельник значение MosPrime o/n снизилось еще на 10 б.п., составив 9,67% годовых. ¬ этих услови€х Ѕанк –оссии провел вчера дополнительный однодневный депозитный аукцион с лимитом 370 млрд руб., который был полностью использован участниками. —егодн€ помимо традиционного недельного депозитного аукциона ÷Ѕ проведет еще один однодневный аукцион с внушительным лимитом на 700 млрд руб.

ѕримечательно, что вчера на депозитном аукционе объем за€вок участников заметно превысил предложенный Ѕанком –оссии лимит, составив 551 млрд руб. –овно на такую же сумму выросла и величина совокупных остатков банков на депозитах в ÷Ѕ. “о есть те участники, кто не смог воспользоватьс€ депозитным аукционом, восполнили свои потребности депозитами в ÷Ѕ на посто€нной основе, не смутившись более низкой ставки по ним (фиксированна€ ставка 9,0% против средневзвешенной ставки 9,49% годовых на депозитном аукционе). “аким образом, сегодн€ эти участники смогут "переложить" свои средства с депозитов с фиксированной ставкой на депозиты в рамках однодневного аукциона, и существенна€ часть лимита на аукционе, веро€тно, будет вновь востребована.

Ќа валютном рынке доллар в первый час торгов оказалс€ выше 64 руб., отыгрыва€ снижение цены на нефть ниже 46 долл. на баррель, однако развить успех американской валюте так и не удалось, и к концу рабочего дн€ курс находилс€ ниже 63,65 руб.

¬ ближайшие дни мы по-прежнему ожидаем движени€ пары доллар/рубль в диапазоне 63-64 руб. «акрепление американской валюты выше данных уровней возможно только в случае более €вной коррекции цены на нефть к уровню в 45 долл. за баррель. ¬ свою очередь, восстановление стоимости баррел€ в район 50 долл. за баррель может достаточно быстро вернуть пару доллар/рубль к уровню 62,0-62,5 руб.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов