Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ѕотенциал ценового роста ќ‘« ограничен


[12.01.2018]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нутренний рынок

–оссийский долговой рынок вторую сессию подр€д завершил с отрицательными результатами несмотр€ на локальные максимумы, достигнутые в ценах на энергоносители, и укрепление рубл€. ¬озможно, на поведении покупателей в том числе сказываетс€ растущее волнение по мере приближени€ даты публикации отчета о потенциальных санкци€х в отношении суверенного долга –‘ (в конце мес€ца). “акже коррекци€ обуславливаетс€ техническими факторами после сильного роста ќ‘« с конца прошлого года. ¬ результате по итогам четверга суверенна€ крива€ сместилась параллельно вверх на 2-4 бп. ѕродажи усилились во второй половине дн€, что указывает на сохран€ющеес€ отсутствие поддержки со стороны нерезидентов. ¬ тоже врем€ активность участников сегодн€ заметно снизилась. ƒневной оборот составил чуть более 12 млрд руб., что почти вдвое ниже значени€ предыдущего дн€. ќсновные сделки происходили с "классическими" ќ‘«. Ќаибольший оборот отмечалс€ в серии 25083 (17% от суммарного объема). ƒоходность выпуска подн€лась на 3 бп до YTM7,03%.

Cегодн€ мы отмечаем возвращение покупателей, которые полностью нивелировали вчерашнюю просадку цен на всем участке кривой доходности ќ‘«, при этом совокупные торговые обороты остаютс€ на низком уровне, что главным образом характеризует активность российских участников в ходе торговой сессии. ѕо нашему мнению, потенциал ценового роста ограничен в виду ожиданий оглашени€ доклада —Ўј по возможным санкци€м на государственный долг –‘. ¬следствие чего мы рекомендуем работать на среднем участке с погашением до 4-лет и в секторе с переменной ставкой купона. —реди флоатеров выдел€ем серию 29012, котора€ сохран€ет наименьший потенциал ценового падени€ в годовом выражении среди среднесрочных выпусков данного типа бумаг.

ƒенежный рынок

  концу рабочего дн€ в четверг стоимость нефти марки Brent приблизилась к отметке в 69,9 долл. за баррель, оказавшись вблизи рекордных значений декабр€ 2014 г. ѕара доллар/рубль, сохран€вша€ равновесие вблизи 57 руб., не смогла проигнорировать очередной взлет нефт€ных котировок и завершала рабочий день на уровне 56,75 руб., а закрылась и вовсе ниже 56,5 руб., преодолев новый минимум с начала года. Ќе помешало российской валюте и сообщение об увеличении объема покупок валюты ћинфином на ближайший мес€ц. ѕри этом рублю помогал и индекс доллара, который во второй половине дн€ скорректировалс€ с отметки в 92,5 пункта ниже 92 пунктов.

“ем не менее, чем ближе котировки нефти к уровню в 70 долл. за баррель, тем осторожнее действуют участники валютного рынка, опаса€сь коррекции на сырьевых площадках. ƒальнейшее продвижение рубл€ в сторону 56 руб. (ниже данного уровн€ пара доллар/рубль последний раз оказывалась весной 2017 г.) выгл€дит затруднительным, при этом текущие отметки представл€ютс€ весьма привлекательными дл€ покупки валюты в услови€х значительных запасов рублевой ликвидности у банков. ѕоэтому веро€тно уже в ближайшее врем€ Ѕанк –оссии возобновит депозитные операции "тонкой настройки", даже несмотр€ на начало налогового периода.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов