Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ѕадение нефти и рост кривой UST приведут в ближайшее врем€ к коррекции на российском рынке еврооблигаций


[09.04.2015]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

ћнени€ членов ‘–— относительно сроков повышени€ ставки разошлись. ≈динственным заметным событием среды стала публикаци€ протокола последнего заседани€ ‘–—. ћнени€ членов комитета относительно сроков повышени€ ставки разошлись, что подтверждает сложившеес€ в последнее врем€ мнени€, что регул€тор все-таки воздержитс€ от изменени€ ставки на июньском заседании. —о стороны статданных пришли смешанные отчеты по ≈вропе. — одной стороны, объем розничной торговли в ≈— выросла в феврале на 3% вместо ожидавшихс€ 2,8%, но с другой – объем заказов промышленных предпри€тий упал на 0,9% при ожидавшемс€ росте на 1,5%.

ƒанные по запасам нефти, опубликованные накануне, вновь указали на продолжающийс€ рост запасов. ќжидани€, что низкие цены на нефть приведут к сокращению добычи, пока не оправдываютс€, поэтому в среднесрочной перспективе нефт€ные котировки останутс€ под давлением. Ќакануне стоимость сорта Brent упала с 59 долл. до 56,3 долл. за баррель.

≈вропейские площадки накануне закрылись снижением. Euro Stoxx 50 опустилс€ на 0,7%, DAX –на 0,72%. јмериканские индексы, напротив, немного выросли. Dow Jones прибавил 0,15%, S&P – 0,27%. Treasuries вновь потер€ли в цене. ƒоходность UST5 выросла на 3 б.п. до 1,35%, UST10 – на 2 б.п. до 1,9%, UST30 – на 1 б.п. до 2,53%.

¬озвращение спроса на российские активы поддержало рост котировок евробондов.  орпоративный сегмент вновь прибавил около 1 п.п. «аймы √азпрома подорожали на 220‐250 б.п., Ћукойла – на 140‐150 б.п., —бербанка – на 130‐140 б.п., ¬ымпелкома – на 170‐190 б.п. –осси€‐43 вырос на 165 б.п. до 103,6% от номинала, –осси€‐23 –на 130 б.п. до 100,5% от номинала.

¬ последние дни динамика российского рынка разошлась с такими важными драйверами, как нефт€ные котировки и крива€ UST. ѕоэтому мы ожидаем, что продолжающеес€ падение котировок нефти и рост кривой UST приведут в ближайшее врем€ к коррекции на российском рынке.

¬нутренний рынок

–ублевое ралли на фоне избытка валютной ликвидности. Ќа российском денежном и валютном рынке в очередной раз складываетс€ парадоксальна€ ситуаци€: индикаторы денежного рынка свидетельствуют о том, что спрос банков на рублевую ликвидность практически отсутствует. ¬ частности, вчера межбанковска€ ставка MosPrime o/n почти сравн€лась с ключевой ставкой ÷Ѕ, составив 14,03% годовых, несмотр€ на сокращение совокупных остатков банков на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ более чем на 400 млрд руб. »ными словами, рублей у банков сейчас столько, что они готовы занимать их на межбанковском рынке не дороже, чем у ÷Ѕ. ѕри этом на валютном рынке банки продолжают покупать отечественную валюту рекордными темпами. “ак, за вчерашний день доллар упал на 1,4 руб. к отечественной валюте — до 53,64 руб., а сегодн€ утром пара доллар/рубль торговалась уже на уровне 52,5 руб.

¬есьма веро€тно, что механизм валютного –≈ѕќ ÷Ѕ в последнее врем€ привел к избытку валютной ликвидности в банковской системе и, привлека€ валюту у регул€тора, банки сразу же продают ее на рынке, игра€ на укреплении рубл€. “аким образом, така€ ситуаци€ будет продолжатьс€ до того момента (помимо вли€ни€ нефти), пока ÷Ѕ в значительной мере не «урежет» лимиты на своих аукционах валютного –≈ѕќ.

Ќовый рывок укреплени€ рубл€ поддержал долговой рынок. –ублевые займы прибавили еще около 50 б.п., доходность ќ‘« снизилась на 2‐7 б.п. ¬ корпоративном сегменте покупки прошли по займам ћ“—‐2, “атфонд Ѕќ‐8, ¬ЁЅ‐9.

ƒанные по запасам нефти продавили котировки нефти почти на 2 долл. по сравнению с уровнем закрыти€ вторника. Ќа этом фоне шансы рублю, а, следовательно, и рублевым активам, удержать текущие позиции снижаютс€.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов