Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ќтток ликвидности на налоговые выплаты до конца июл€ может превысить 1,5 трлн рублей


[17.07.2017]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нутренний рынок

¬ п€тницу рынок государственного долга вопреки нашим ожидани€м завершил день ценовым ростом. ƒоходности вдоль всей кривой опустились на 5-8 бп. в зависимости от срока погашени€ на фоне укреплени€ российской валюты. ќсновную поддержку сектору, мы считаем, оказал приток внешнего капитала или активность брокеров в пользу западных игроков. ƒл€ нерезидентов текущий курс рубл€ выгл€дит привлекательным, а уровни доходности подешевевших бумаг интересными дл€ открыти€ в них длинных позиций на фоне осторожной риторики главы ‘–—. —овокупный торговый оборот с фиксированным купоном составил 17 млрд руб. ќсновные денежные потоки сконцентрировались в ќ‘« с погашением через 10-16 лет, на которые пришлось около 40% всего оборота. ‘лоутеры также пользовались спросом, однако изменилась дюраци€ инвестировани€ преимущественно в короткие выпуски, тогда как именно длинные бумаги в последнее недели демонстрировали опережающий рост котировок.

ƒенежный рынок

—егодн€ официально стартует очередной налоговый период. Ѕанки поддерживают на счетах в ÷Ѕ комфортный запас ликвидности (2,2 трлн руб. на утро понедельника), поэтому первые платежи, веро€тно, не найдут своего отражени€ на рынке. “ем не менее, с конца июн€ со стороны некоторых крупных игроков наблюдаетс€ повышенный спрос на ликвидность от ‘едерального казначейства. ¬ отдельные дни на аукционах –≈ѕќ сроком 1 и 7 дн. объем за€вок банков-участников превышает совокупные лимиты –осказначейства. “ака€ ситуаци€ может представл€ть определенную угрозу дл€ ставок ћЅ  во второй половине июл€. “ак, ожидаемый отток ликвидности на налоговые выплаты до конца июл€ может превысить 1,5 трлн руб., тогда как в июне с корсчетов банков ушло в бюджет лишь пор€дка 1,0 трлн руб. ¬ результате мы не исключаем, что спред по индикативным ставкам ћЅ  к ключевой ставке ÷Ѕ может расшир€тьс€ до 40-50 б.п. в дни пиковых налоговых платежей. ќдновременно така€ ситуаци€ должна оказать поддержу рублю, который при условии сохранени€ стабильного геополитического фона мог бы продвинутьс€ в сторону 58,5 и ниже в паре с долларом.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов