Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: Ќастроени€ на долговом рынке останутс€ прежними, смена "медвежьего" тренда маловеро€тна


[21.01.2016]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

–ынок вчера.

–ынки суверенного и корпоративного долга вчера опустились в цене, после отскока в предыдущий день. ѕадение рубл€ и отсутствие признаков восстановлени€ сырьевых площадок оказали основное давление на стоимость большинства бумаг. Ќаихудша€ динамика отмечена среди банковских еврооблигаций (YTM +40 б.п. в ср.), имеющих субординированный статус и длинные выпуски государственных заемщиков. ћеталлургические и нефтегазовые бумаги показали темпы падени€ чуть ниже: рост доходности составил в среднем 20 б.п.

√лобальные инвесторы продолжают вкладыватьс€ в защитные инструменты, сокраща€ позиции в облигаци€х развивающихс€ стран. ќсновной отток с начала года продолжаетс€ из еврооблигаций, чувствительно реагирующие на колебани€ рынка углеводородов. –оссийские бумаги опустились в цене за последний мес€ц до уровн€ окт€бр€, когда сохран€лись предпосылки ужесточени€ процентной политики ‘–—.

–ынок сегодн€.

—егодн€ мы не видим перспектив дл€ разворота негативного тренда, учитыва€ продолжительное давление нефт€ных котировок на фоне слабости китайской экономики и иранского фактора. ¬ременную поддержку товарному рынку может оказать вечерн€€ публикаци€ данных по запасам сырь€ от ћинэнерго, однако, предварительные результаты института API указывают на их значительное увеличение.  роме того, не исключаем рост индекса доллара в случае неожиданных комментарием ≈÷Ѕ по денежной политике. ¬месте с тем, мы считаем, что миролюбивый тон ћарио ƒраги сохранитс€ и никаких изменений в процентных мерах не будет.

¬нутренний рынок

–ынок вчера.

¬чера на локальном рынке ћинистерство финансов удачно зан€ло денежные средства, предложив длинные ќ‘« с переменным купоном. ѕо всей видимости покупател€ми выступили крупные игроки и мы не исключаем, что ими €вл€ютс€ государственные банки, так как глобальна€ рыночна€ конъюнктура не на стороне ведомства. ќднако, выпуски федеральных займов потер€ли в стоимости на 20-40 б.п. «а один мес€ц доходности среднесрочных и долгосрочных бумаг уже повысились на 130 б.п.

–ынок сегодн€.

Ќастроени€ на долговом рынке останутс€ прежними, поэтому смена «медвежьего» тренда маловеро€тна, что главным образом св€зано с отсутствием факторов, способных переломить нисход€щее движение валютных и сырьевых рынков.

ƒенежный рынок

–ынок вчера.

–убль остаетс€ в безвыходном положении. ¬ среду банки сократили задолженность по аукционному –≈ѕќ с ÷Ѕ на 220 млрд руб., однако серьезных проблем, суд€ по основным индикаторам это не вызвало. ¬ частности, значение индикативной межбанковской ставки MosPrime o/n осталось на уровне 11,27% годовых. ѕри этом банки еще и смогли погасить часть задолженности по –≈ѕќ с фиксированной ставкой, которым кредитные организации традиционно активно пользуютс€ в период нехватки средств по аукционному –≈ѕќ. «адолженность по –≈ѕќ с фиксированной ставкой уменьшилась на 62,6 млрд руб. — до 264,6 млрд руб.

ќсновное внимание вчера было приковано к валютному рынку, где рубль весьма болезненно реагировал на нефт€ные котировки, отыгрыва€, по сути, падение нефти с 30 долл. за баррель, начавшеес€ еще во вторник. ƒобавило негатива рублю и высказывание главы ÷Ѕ о том, что регул€тор «не видит рисков дл€ финансовой стабильности», поэтому причин дл€ начала валютных интервенций тоже нет. ¬ результате американской валюте достаточно легко удалось не только закрепитьс€ выше 80 рублей, но и подойти вплотную к отметке 82. —егодн€ утром открытие валютных торгов напоминало уже больше панику, так как американской валюте в первые минуты удалось протестировать отметку в 84,8.

Ѕезысходность ситуации дл€ рубл€ помимо рынка нефти подкрепл€етс€ еще и тем, что крупные участники межбанковского рынка в реальности не испытывают дефицита рублевой ликвидности в преддверии крупных налоговых платежей. — одной стороны, на последнем аукционе –≈ѕќ ÷Ѕ наблюдалс€ спрос, вдвое превысивший объем предложени€ ликвидности, а максимальные за€вленные ставки, поданные участниками, достигали отметки в 12% годовых. ќднако ставка RUONIA, отражающа€ стоимость фактически предоставленных ћЅ  между крупнейшими участниками межбанковского рынка, остаетс€ вблизи ключевой ставки ÷Ѕ. “аким образом, дефицит ликвидности в св€зи с сокращением ее лимита на аукционах ÷Ѕ испытывают лишь отдельные или совсем небольшие игроки, что не добавл€ет заметного спроса на рубли в преддверии крупных платежей.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов