Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: Ќастроение инвесторов сохран€етс€ нервным, как результат на долговых рынках развивающихс€ стран наблюдаетс€ фиксаци€ прибыли


[29.10.2010]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешние рынки  

US Treasuries

Ќеожиданности случаютс€

“оргова€ сесси€ на американском рынке госдолга завершилась в четверг весьма неожиданно. Ќесмотр€ на внезапное значительное сокращение числа за€вок на пособие по безработице (их количество за неделю сократилось на 21 тыс до 434 тыс), цены на Treasuries вновь взлетели. Ќапр€женность рынков относительно заседани€ ‘–— сохран€етс€, что и проводит к таким непредсказуемым движени€м.

ѕод окончание недели в —Ўј публикуетс€ р€д весьма важных статданных: ¬¬ѕ за 3-й квартал, индекс деловой активности „икаго и индекс потребительских настроений ћичиган. ѕри этом резкое движение индексов Treasuries возможно только в случае сильного отклонени€ показателей от ожиданий экономистов.

¬нешние рынки  

≈врооблигации

—прэды доходности расширились

Ќа рынке российских еврооблигаций в четверг также продолжились распродажи. —тоимость индикативного займа –осси€-30 продолжила снижение и по итогам закрыти€ российской торговой сессии опустилась до 119,83% от номинала. —прэд доходности к UST10 расширилс€ до 161 б.п. (+ 11 б.п. к уровню закрыти€ предыдущего дн€).

¬ четверг прошло несколько успешных размещений евробондов. ¬ частности —бербанк разместил еврооблигации на 400 млн швейцарских франков под 3,5% годовых. јлроса разместила 10-ти летние еврооблигации на 1 млрд долл. с доходностью 7,75% годовых.

»нвесторы про€вл€ют настороженность в своих действи€х. ¬ св€зи с этим мы вновь ожидаем сохранени€ боковой динамики цен на рынке российских еврооблигаций.

¬нутренний рынок  

 орпоративный сектор

ќбъемы торгов продолжили снижение

“оргова€ сесси€ на внутреннем долговом рынке вновь прошла безыдейно. ќбъемы торгов оказались даже ниже, чем в первой половине недели. –азовые сделки можно было наблюдать в выпусках јлроса-22, “√ -5-1, Ќорильский Ќикель Ѕќ-3, ћосква-53.

Ќастроение инвесторов по-прежнему сохран€етс€ нервным.  ак результат на долговых рынках развивающихс€ стран наблюдаетс€ фиксаци€ прибыли. ƒополнительным стимулом к продажам дл€ внутреннего рынка €вл€ютс€ выходные дни на следующей неделе, на которые попадают ожидаемые рынком итоги заседани€ ‘–—.

¬нутренний рынок

 орпоративные новости

” –усь-Ѕанка свой Ќ6

—егодн€ газета « оммерсантъ» сообщила о том, что с 1 апрел€ по 1 июл€ 2010 –усь-Ѕанк (в обращении наход€тс€ выпуски эмитента –усь-Ѕанк-3 и –усь-Ѕанк-4) нарушал норматив максимального размера риска на одного заемщика или группу св€занных заемщиков H6 (Ќ6 публикуетс€ отдельно от формы отчетности є135, содержащей информацию об об€зательных нормативах). Ќарушение Ќ6 было обусловлено консолидацией компаний-заемщиков банка, вход€щих в структуру –оссгостраха, и веро€тно учитывавшихс€ ранее в качестве не св€занных заемщиков.

—о своей стороны отметим, что данный показатель в российской банковской практике носит во многом технический характер и упом€нутую консолидацию скорее можно рассматривать в качестве повышени€ прозрачности структур, св€занных с банком и €вл€ющихс€ его заемщиком. Ётому и соответствует адекватна€ реакци€ регул€тора (установившего дл€ банка временные контрольные значени€ по Ќ6) на по сути техническое нарушение.

ќтносительно намного более высокой концентрации банка на св€занных сторонах по ћ—‘ќ, чем в целом по сектору, упом€нутой также в статье, заметим, что объективное определение св€занности и аффилированности даже по международным стандартам представл€етс€ достаточно сложным процессом как дл€ регул€тора и топ-менеджмента банков, так и дл€ аудиторов. ¬ данном ключе такой консервативный подход банка к отражению данной информации по ћ—‘ќ можно рассматривать, в том числе, и как плюс.

ƒобавим, что в целом кредитный риск на св€занных сторонах достаточно субъективный показатель, и в контексте данного примера концентраци€ на структурах такой финансово сильной группы как –оссгострах, нар€ду с рисками, несет не меньшее количество плюсов.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: