Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал:  онъюнктура сырьевых и валютных рынков на текущей неделе будет определ€ть аппетит к рублевому долговому рынку


[23.01.2017]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нутренний рынок

—итуаци€ на рынке. ¬ п€тницу российский долговой рынок завершил день на позитивной ноте в отличие от предыдущих сессий. ƒоходности государственных займов опустились вдоль кривой на 3-5 бп., что позволило большинству бумаг нивелировать падение цен четверга.  лючевыми драйверами спроса €вл€ютс€ относительна€ стабильность валютного курса и рост нефт€ных котировок. ћежду тем совокупный торговый оборот значительно снизилс€ и составил 26 млрд руб. против 30 млрд руб. днем ранее. ќсновные денежные потоки формировались среди классических выпусков, на которые пришлось около 85% торгового оборота. —прос на ќ‘« с переменным купоном оказалс€ крайне низким, значительное количество сделок в очередной раз зафиксировано в об€зательствах с погашением до 8 лет. »нтерес к краткосрочным флоутерам св€зан, по нашему мнению, с их простотой оценки будущих денежных потоков, в отличие от более дальних серий.

Ќаши ожидани€. ѕредсто€ща€ недел€ небогата на внешние макроэкономические событи€, вследствие чего, конъюнктура сырьевых и валютных рынков будет определ€ть аппетит к рублевому долговому риску. ѕрошедша€ недел€ оказалось довольно слабой дл€ сектора ќ‘«, в то же врем€ дополнительных факторов спроса на суверенные бумаги пока нет, что согласуетс€ с нашими ожидани€ми.

ƒенежный рынок

¬ середине недели банкам предсто€т крупные рублевые платежи и валютные погашени€. ¬ п€тницу совокупные остатки банки в ÷Ѕ пополнились на 115,4 млрд руб. (ликвидность пришла на корсчета), в результате чего объем средств вновь превысил отметку в 3 трлн руб. (3,05 трлн руб.). —тавка MosPrime o/n скорректировалась впервые после почти недельного роста, потер€в 7 б.п. и составив 10,30% годовых.

Ќа валютном рынке днем и в вечернюю сессию американска€ валюта поднималась на максимуме выше 59,9 руб., однако к 60 руб. американской валюте не удавалось подобратьс€. ¬последствии доллар был вынужден отступить, в том числе под вли€нием цены на нефть, котора€ в течение дн€ росла более чем на 2%.

¬ середине текущей недели банкам предсто€т крупные налоговые платежи, в рамках которых отток ликвидности может превысить 700 млрд руб. ќднако пока банки располагают необходимым запасом рублевых средств на корсчетах в ÷Ѕ (2,1 трлн руб. на утро п€тницы).  роме того, нельз€ исключать, что регул€тор может снизить лимит на очередном депозитном аукционе, и в систему вернетс€ часть ликвидности из 720 млрд руб., размещенных в ÷Ѕ неделей ранее. “акже ‘едеральное казначейство проведет сегодн€ дополнительный аукцион –≈ѕќ с лимитом 400 млрд руб. (помимо ежедневных аукционов и аукциона в четверг на 300 млрд руб., которым банки смогут рефинансировать средства, привлеченные от 13-го €нвар€), что расширит запасы ликвидности в преддверии крупных платежей.

ќдновременно в середине следующей недели кредитным организаци€м предстоит вернуть внушительный объем валютной ликвидности (пор€дка 6,5 млрд долл. по кредитам и депозитам ÷Ѕ и –осказначейства соответственно). ¬ результате, даже несмотр€ на крупные рублевые платежи, в ближайшие дни может усилитьс€ спрос на валютную ликвидность, что поддержит доллар. ѕри этом на сегодн€шнем одномес€чном аукционе валютного –≈ѕќ ÷Ѕ предложит лишь 3 млрд долл.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов