Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: »з-за риска провала переговоров по √реции и сн€ти€ санкций с »рана рекомендуем воздержатьс€ от покупок рискованных активов


[10.07.2015]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

–иски провала переговоров по √реции могут оказать давление на площадки сегодн€. √реци€ смогла в срок представить свой план реформ и подать за€вку на третий пакет помощи из фонда ESM на сумму чуть более 50 млрд евро. ѕравда, по данным западных —ћ», план реформ во многом повтор€ет прежние требовани€ кредиторов, отвергнутые греками на референдуме. Ќаправленные предложени€ дают надежду на достижение соглашени€ о новом кредите. ¬ то же врем€, времени на переговоры остаетс€ очень мало. ѕри этом в греческих банках может закончитьс€ наличность уже в ближайшие дни и без расширени€ программы помощи от ≈÷Ѕ, банковска€ система может оказатьс€ на грани краха. ћы полагаем, что в преддверии важного саммита стоит воздержатьс€ от покупок рискованных активов. ’от€ утренн€€ динамика азиатских и европейских площадок указывает на рост аппетита к риску.

—егодн€ вечером ожидаетс€ выступление ƒж. …еллен с прогнозами по экономике —Ўј. ¬озможно, глава ‘–— даст новые оценки текущего состо€ни€ экономики, что укажет на возможность повышени€ ставки в сент€бре. ѕри этом, напомним, что, по данным протокола последнего заседани€ ‘–—, члены комитета хотели бы видеть больше свидетельств устойчивости роста экономики и опасаютс€, что проблемы в √реции могут перекинутьс€ и на јмерику.

≈вропейские площадки завершили четверг уверенным ростом. Euro Stoxx 50 подскочил на 2,78%, DAX –на 2,32%. јмериканские индексы продемонстрировали слабый рост. Dow Jones прибавил 0,19%, S&P – 0,23%. Treasuries сильно потер€ли в цене. ƒоходность UST5 выросла на 10 б.п. до 1,59%, UST10 – на 13 б.п до 2,32%, UST30 –на 15 б.п. до 3,12%.

ѕодъем котировок нефти поддержал российский рынок. ≈вробонды прибавили около 20‐40 б.п. «аймы ¬ымпелкома подорожали на 20‐30 б.п., √азпрома – на 20‐70 б.п., ¬ЁЅа –на 25‐60 б.п. –осси€‐43 подорожал на 85 б.п. до 96,9% от номинала, –осси€‐23 – на 65 б.п. до 99,55% от номинала.

Ќакануне решени€ по √реции и »рану мы рекомендуем воздержатьс€ от активных покупок, несмотр€ на возвращение оптимизма на глобальные площадки.

¬нутренний рынок

Ќа денежном рынке сохран€етс€ комфортна€ обстановка. »ндикативна€ межбанковска€ ставка MosPrime o/n устойчиво держитс€ на уровне 11% годовых, а совокупный объем остатков банков на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ остаетс€ выше 1,4 трлн руб.

Ќа валютном рынке восстановление цены на нефть несколько ослабило давление на рубль вчера и сегодн€. ¬ частности, в четверг рубль большую часть дн€ торговалс€ ниже 57 против доллара, а цена на нефть марки Brent поднималась выше 59 долл. за баррель. —егодн€ утром стоимость нефти превышала уже 59,6 долл., что позвол€ло отечественной валюте в первый час торгов находитс€ уже почти на 56,6 руб.

“ем не менее, очередна€ неудача на переговорах по долгам √реции может быстро вернуть американскую валюту выше 57,5 руб. с дальнейшим продвижением в сторону 58 руб. —тоит добавить, что в п€тницу банки завершают очередной период усреднени€ об€зательных резервов в ÷Ѕ, когда традиционно возрастает спрос на рублевую ликвидность. ќднако в этот раз ситуаци€ с ликвидностью сохран€етс€ комфортной и повышенного спроса на рубли в св€зи с этим можно не ожидать.

ќтскок котировок нефти поддержал долговой рынок, несмотр€ на отсутствие позитивных сигналов из ≈вропы и предсто€щее подписание договора по »рану. ќ‘« прибавили около 20‐40 б.п., доходность снизилась на 2‐10 б.п. ¬ корпоративном сегменте покупки прошли по займам —истема Ѕќ‐1, √азпром ‐5, –—’Ѕ‐20.

Ќесмотр€ на утренний оптимизм, мы рекомендуем воздержатьс€ от покупок рискованных активов из‐за риска провала переговоров по √реции и сн€ти€ санкций с »рана, что, веро€тно, приведет к падению котировок нефти.

”частие во вторичном размещение займы ”¬« серии 1 неинтересно. —егодн€ ”¬« (NR) начнет сбор за€вок на вторичное размещение облигаций серии 1. ¬ыпуск с погашением в конце 2017 г. был размещен в 2010 г., также на конец этого года по нему предусмотрена оферта. “екуща€ ставка купона – 13,75% годовых. ќриентир цены покупки составл€ет 100‐100,25% годовых и соответствует уровню вторичного рынка. ¬ыпуск крайне неликвиден, и его цена слабо мен€лась в течение последних 3‐х лет. ѕоэтому участие во вторичном размещении займа без рейтинга и без премии к вторичному рынку видитс€ нам неинтересным.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: