Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: »тоги заседани€ ÷Ѕ –‘ окажутс€ нейтральными дл€ внутреннего валютного рынка


[08.02.2019]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

—итуаци€ на рынке. ¬ спекул€тивных активах вчера наблюдалась фиксаци€ прибыли на фоне роста спроса на качество. ƒоходность 10-летних американских казначейских облигаций опустилась за день на 5 бп до отметки 2,64%, в то врем€ как ставки по суверенным бондам стран EM подросли. Ќервозности инвесторам добавили сообщени€ о том, что ƒональд “рамп до начала марта, т.е. момента, когда истекает текущее торговое соглашение, не планирует встречатьс€ с председателем  Ќ–. “акже приближаетс€ срок окончани€ отсрочки приостановки работы американского правительства (15 феврал€).

–оссийский сегмент на этом фоне выгл€дел весьма уверенно, котировки суверенных об€зательств снизились в пределах 0,2 пп от номинала.  орпоративные выпуски демонстрировали опережающую динамику, большинство бумаг закрылись снижением доходностей на 2-3 бп. Ќеплохим спросом пользовались длинные бонды √азпрома, а также же –усала.

Ѕанк јнглии вчера, как и ожидалось, сохранил значение базовой процентной ставки на уровне 0,75%. “акже регул€тор сообщил об усилении рисков и ущерба дл€ британской экономики из-за Brexit. Ќа этом фоне прогноз роста ¬¬ѕ ¬еликобритании на 2019 год ухудшен с 1,7% до 1,2%.

ѕрогноз. —егодн€ утром режим бегства в качество сохран€етс€, что негативно отражаетс€ на поведении российских еврооблигаций.

¬нутренний рынок

—итуаци€ на рынке. ‘едеральные займы вчера второй день подр€д оставались под давлением продавцов, завершив торги ростом доходностей вдоль кривой на 3-5 бп. ѕадение спроса на локальный госдолг происходит на фоне укреплени€ американской валюты, и, как следствие, изменени€ направлени€ потоков спекул€тивного капитала. ¬нутренние долговые площадки сопоставимых аналогов из EM вчера также преимущественно дешевели. ќсновной акцент продаж в четверг пришелс€ на длинные серии ќ‘«. ¬ частности, в аутсайдерах оказалс€ выпуск 26221, подешевевший почти на половину "фигуры" (YTM8,29%, +3бп). ¬олатильность на ближнем отрезке была гораздо ниже, многие выпуски завершили день с минимальными изменени€ми.

”ровень активности инвесторов соответствовал средним значени€м. ќбщий объем сделок превысил 19 млрд руб., т.е. совпал со значени€ми предыдущего дн€. ќсновные денежные потоки фиксировали в операци€х с "классическими" ќ‘« с дюрацией свыше 5 лет. —егмент флоатеров в четверг был малоактивен.

Ќа первичном рынке вчера проходил сбор за€вок на трехлетние облигации –Ќ-банка серии Ѕќ-001–-04 на сумму 5 млрд руб. Ёмитент смог закрыть книгу ниже первоначальных ориентиров со ставкой купона 9,15% годовых.

ѕрогноз. ¬ п€тницу все внимание участников локального рынка облигаций будет приковано к итогам первого в этом году заседани€ ÷Ѕ –‘ по монетарной политике. — утра рынок продолжил двигатьс€ в нисход€щем тренде.

ƒенежный рынок

¬ четверг остатки ликвидности банков на корсчетах в ÷Ѕ пополнились за счет бюджетного канала, по которому в банковскую систему пришло 188,4 млрд руб. ѕри этом задолженность банков по операци€м с ‘едеральным казначейством не мен€лась. ¬ результате средства на корсчетах выросли до 2,9 трлн руб., а ставка MosPrime o/n чуть снизилась, составив 7,81% годовых.

—егодн€ Ѕанк –оссии проведет первое в текущем году заседание. ¬первые за последние два года инфл€ци€ ускорилась в годовом выражении до 5%, однако така€ динамика стала результатом вли€ни€ ожидаемых факторов (повышение ставки Ќƒ— и части тарифов на коммунальные услуги, а также ослабление рубл€ в конце прошлого года). –ост цен соответствует прогнозам ÷Ѕ, поэтому пока регул€тор не мен€л свой диапазон по инфл€ции на конец 2019 г. — 5,0-5,5%. ¬ свою очередь, конъюнктура финансовых рынков с момента предыдущего заседани€ ÷Ѕ стабилизировалась; на геополитическом фронте с начала 2019 г. наблюдаетс€ определенное затишье, что на р€ду с ростом котировок нефти и валют на рынках EM способствовало укреплению рубл€ с начала года. ћы полагаем, что в подобных услови€х регул€тор сохранит ключевую ставку на уровне 7,75% годовых, хот€ в целом веро€тность еще одного повышени€ ставки на ближайших заседани€х останетс€ в силе. ѕо всей видимости, в пресс-релизе ÷Ѕ также не преподнесет сюрпризов, поэтому итоги заседани€ окажутс€ нейтральными дл€ внутреннего валютного рынка.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов