Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: »нвесторы не стрем€тс€ подбирать подешевевшие ќ‘«


[07.11.2017]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

—итуаци€ на рынке. ¬ п€тницу российские суверенные еврооблигации плавно дешевели, следу€ за большинством конкурентов из EM. ѕродавцы были более активны на дальнем конце кривой, где цены снизились в диапазоне 0,2-0,3 пп. ¬ —Ўј был опубликован блок важных статистических данных. ѕрежде всего, вышла ежемес€чна€ статистика по рынку труда. ÷ифры оказались неожиданно слабыми- число рабочих мест выросло меньше прогнозов (на 261 тыс.), в то врем€ как безработица достигла минимума за 16 лет опустившись до 4,1%. — другой стороны, индекс деловой активности (ISM Non-Manufacturing) в окт€бре подн€лс€ до 60,1 против 59,8 мес€цем ранее. Ќа этом фоне доходность американских казначейских об€зательств продолжила снижатьс€- UST 10Y 2,33% (-3 бп).

»з корпоративных новостей можно выделить повышение агентством Moody’s международного рейтинга производител€ нефтеоборудовани€ Borets International на одну ступень с ¬1 до ¬а3. јналогичным образом изменилс€ рейтинг облигаций компании (выпуск Borets 22 YTM4,8%). ƒействие объ€сн€етс€ улучшением операционного профил€ Borets в том числе за счет оптимизации структуры финансового долга (благодар€ выпуску евробондов в апреле на сумму 30 млн долл с одновременным выкупом нот Borets 18).

ѕрогноз. –езкий рост цен на энергоносители, последовавший после р€да антикоррупционных задержаний в —аудовской јравии, станет одним из главных факторов спроса на активы EM сегодн€. “акже инвесторы будут следить за выступлением главы ≈÷Ѕ ћарио ƒраги, которое пройдет во ‘ранкфурте (12 мск).

¬нутренний рынок

¬ п€тницу сегмент ќ‘« продемонстрировал плавное снижение котировок на дальнем конце кривой на фоне низких торговых оборотов. Ќегативное вли€ние оказал российский рубль, дешевевший относительно американского доллара при стабильных нефт€ных ценах. —хожую динамику показали валюты развивающихс€ стран, однако в понедельник они отыграли утраченные позиции вследствие ралли сектора углеводородов, обеспечив силу локальных долгов перед западными бенчмарками.

Ќесмотр€ на внешний оптимизм и сегодн€шнее утреннее укрепление рубл€, инвесторы не стрем€тс€ подбирать подешевевшие ќ‘« относительно уровней последнего заседани€ Ѕанка –оссии. ¬осстановление аппетита может произойти после открыти€ американских площадок и публикации потребительской инфл€ции в –оссии, котора€ в соответствии с прогнозом ускоритс€ до 0,2% в мес€чном выражении против дефл€ции в сент€бре (-0,1%). ≈сли последний фактор будет на уровне консенсус-прогноза или лучше ожиданий, краткосрочные облигации получат некоторую поддержку. “акже сегодн€ Ѕанк –оссии проведет очередной сбор за€вок на размещение своих купонных облигаций на 309 млрд руб., однако удачному аукциону могут помешать параллельные депозитные операции по абсорбированию ликвидности, поскольку эффективна€ ставка доходности от размещени€ средств на счетах регул€тора складываетс€ немного выше, если закладывать средства ~ от 8,2% годовых.  роме того, некоторые банки не готовы лишатьс€ ликвидности на долгий срок, вследствие чего мы ожидаем слабый спрос на операции с  ќЅ–.

ƒенежный рынок

Ќесмотр€ на то, что ставки ћЅ  после окончани€ окт€брьского налогового периода держатс€ вблизи уровн€ ключевой ставки, регул€тор прин€л решение увеличить размер лимита на недельном депозитном аукционе до очередного рекордного значени€ (1,7 трлн руб.), а также провести дополнительно депозитные операции "тонкой настройки" o/n с лимитом 670 млрд руб. ќтметим, что в п€тницу банки в несколько раз сократили спрос на аукционах –≈ѕќ ‘едерального казначейства: из совокупного лимита (o/n + 1 недел€) в 850 млрд руб. кредитные организации привлекли 142,8 млрд руб. (днем ранее банки привлекли из такого же лимита по двум аукционам 531,3 млрд руб.). “ем не менее, даже с учетом данного фактора внушительный объем абсорбировани€ ликвидности ÷Ѕ на вторник кажетс€ избыточным, в особенности учитыва€ сегодн€шнее окончание периода усреднени€ об€зательных резервов. ¬прочем, не исключено, что регул€тор ожидает сопоставимый приток в систему бюджетной ликвидности.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов