Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: »гроки на рынке локального госдолга занимают пассивную тактику действий


[26.09.2017]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нутренний рынок

ќтсутствие идей на рынке локального государственного долга вынуждает игроков занимать пассивную тактику действий, вследствие чего федеральные инструменты во второй декаде сент€бр€ демонстрируют боковое движение при позитивной ситуации в сырьевом и валютном секторе. ќткрытие торгов проходило под вли€нием розничных инвесторов, поскольку совокупный оборот сделок не превышал 1 млрд руб., однако к закрытию сессии активность игроков увеличилась, правда она все равно оставалась низкой по сравнению объемами, которые формировались до заседани€ Ѕанка –оссии. ѕо итогам дн€ краткосрочные выпуски остались на уровне п€тница, среднесрочные и долгосрочные потер€ли в цене около 0,2% от номинала. ¬ то же врем€ за счет опережающего роста длинных ставок угол наклона кривой продолжил увеличиватьс€ – спред между 26218 и 26216 расширилс€ до 22 бп. с 12 бп. в п€тницу.

Ќа первичном рынке корпоративного сектора ћќЁ—  (входит в ѕјќ "–оссети") провела дополнительное размещение серии Ѕќ-04 и установила финальный ориентир цены в размере 100,35% от номинала, что соответствует эффективной доходности на уровне 8,33% годовых (ќ‘« + 78 бп.). Ќа вторичной площадке мы видим потенциал снижени€ доходности до 8,1% годовых, поскольку на данном уровне торгуютс€ бумаги из других отраслей верхней рейтинговой группы "double-B".  роме того, близкий по дюрации ћќЁ—  Ѕќ10, который на один год длиннее, предлагает доходность около 8-8,2% годовых, то есть ниже на 30-15 бп. Ѕќ-04.

¬ЁЅ провел дополнительное размещение выпуска ¬ЁЅ 09 и установил финальный ориентир цены около 100,6% от номинала, что соответствует эффективной доходности на уровне 8,89% годовых (ќ‘« + 134 бп.). ѕри этом данна€ бумага больше всех из класса "triple-B" дает высокую премию к ключевой ставке (~30 бп.). Ќа вторичной площадке крупные за€вки на продажу наход€тс€ в диапазоне 100,7- 100,8% от номинала (~8,8% годовых). ¬ долгосрочной перспективе мы ожидаем сужени€ кредитного спреда ¬ЁЅа к кривой –—’Ѕ до нул€, который сейчас составл€ет 20-30 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: