Rambler's Top100
 

√  "–≈√»ќЌ": “орговые идеи от √  "–≈√»ќЌ". »зменени€ ѕравил страховщикам 07-2007


[30.07.2007]  √  "–≈√»ќЌ"    pdf  ѕолна€ верси€
»«ћ≈Ќ≈Ќ»я ¬ ѕ–ј¬»Ћј’ –ј«ћ≈ў≈Ќ»я —“–ј’ќ¬џ’ –≈«≈–¬ќ¬ ћќ√”“ «ќ∆»¬»“№» –џЌќ  ¬≈ —≈Ћ≈… » –ј—Ў»–»“№ ¬ќ«ћќ∆Ќќ—“» —“–ј’ќ¬џ’  ќћѕјЌ»… ѕќ »Ќ¬≈—“»–ќ¬јЌ»ё Ќј –џЌ ≈  ќ–ѕќ–ј“»¬Ќџ’ ќЅЋ»√ј÷»…

20 июн€ 2007 г. ћинфин –‘ своим приказом є53н изменил ѕравила размещени€ страховщиками средств страховых резервов, которые были утверждены им же в августе 2005 г. 27 июн€ 2007 г. приказ ћинфина –‘ с новыми изменени€ми был зарегистрирован в ћинюсте –‘. “аким образом, после публикации приказ вступит в силу. ¬ данном обзоре мы провели сравнительный анализ регулирующих актов, сделали прогноз относительно того, как эти изменени€ могут отразитьс€ на текущем состо€нии долгового рынка в целом и его отдельных сегментах в частности.

20 июн€ 2007 г. ћинфин –‘ своим приказом є53н изменил ѕравила размещени€ страховщиками средств страховых резервов, которые были утверждены им же в августе 2005 г. 27 июн€ 2007 г. приказ ћинфина –‘ с новыми изменени€ми был зарегистрирован в ћинюсте –‘. “аким образом, после публикации приказ вступит в силу. –ассмотрим какие изменени€ произошли в списке разрешенных активов, в требовани€м к ним и их доле в страховых резервах.

–азрешенные активы

¬ соответствии с новыми «ѕравилами размещени€ страховщиками средств страховых резервов» (далее ѕравила, ѕравила размещени€) существенных изменений в списке разрешенных дл€ покрыти€ страховых резервов активов не произошло. ¬месте с тем, в качестве самосто€тельной группы активов были выделены вексел€ банков и облигации корпоративных эмитентов. ƒанные инструменты были отделены от жилищных сертификатов и ипотечных облигаций.

“ребовани€ к активам

¬ соответствии с новыми ѕравилами размещени€, можно выделить следующие изменени€ в требовани€х к активам дл€ покрыти€ к страховых резервов (относ€щихс€ к фондовому рынку):

• отменено требование к кредитному рейтингу эмитентов (облигаций и акций), которые теперь могут отставать более, чем на две ступени от суверенного рейтинга, но в то же врем€ не могут быть ниже уровн€ «¬¬-», «¬а3» и «¬¬-», присвоенного одним из международных рейтинговых агентств (Standard & Poor’s, Moody’s Investor Service, Fitch Inc);

• аналогичные изменени€ (в части требований к рейтингу) коснулись векселедателей;

• сн€ты ограничени€, св€занные с необходимостью наличи€ рейтинга у эмитентов жилищных сертификатов и ипотечных облигаций;

• разрешены вложени€ в вексел€ банков, имеющих лицензию на банковские операции и не имеющих кредитных рейтингов;

• отменены ограничени€ на вложени€ в паи ѕи‘ов (ограничени€ по структуре активов ѕи‘ов). ѕри этом дл€ о‘Ѕ” старые требовани€ к вложени€м сохранились.

ƒол€ отдельных активов в страховых резервах

¬ соответствии с новыми ѕравилами размещени€, можно выделить следующие изменени€:

• дол€ банковских векселей (с определенным рейтингом векселедател€) может составл€ть до 50% от суммарной величины страховых резервов;

• в т.ч. дол€ банковских векселей (без рейтинга векселедател€) может составл€ть до 20% от суммарной величины страховых резервов;

• дол€ векселей организаций с определенным рейтингом может составл€ть до 10% от суммарной величины страховых резервов без учета банковских векселей (т.е. суммарна€ дол€ векселей может составл€ть до 60% от суммарной величины страховых резервов).

–ынок облигаций

¬ступление в силу новых ѕравил размещени€ позволит на 39% увеличить объем разрешенных дл€ вложени€ субфедеральных, муниципальных и корпоративных облигаций, в т.ч. на 25% субфедеральных и муниципальных облигаций и на 47% корпоративных.

”величение количества и объема облигаций происходит за счет ценных бумаг, эмитент которых имеет рейтинги «¬¬+», «¬¬» и «¬¬-» по шкале Standard & Poor’s и Fitch Inc, а также «¬а2» и «¬а3» по шкале Moody’s Investor Service. “оргуемые в насто€щее врем€ облигации из данного списка приведены ниже.

—ледует отметить, что средн€€ доходность субфедеральных облигаций, включенных в котировальный лист ј1 ‘Ѕ ћћ¬Ѕ составл€ет 6,3% годовых при средней дюрации портфел€ 2,9 года.

—ледует отметить, что средн€€ доходность корпоративных облигаций, включенных в котировальный лист ј1 ‘Ѕ ћћ¬Ѕ составл€ет 7,2% годовых при средней дюрации портфел€ 2,1 года.

–езюме

ѕосле вступлени€ в силу изменений ѕравил размещени€ страховщиками средств страховых резервов, вли€ние на фондовый рынок может быть следующим:

• Ќа 39% увеличитс€ объем разрешенных дл€ вложени€ субфедеральных, муниципальных и корпоративных облигаций, в т.ч. на 25% субфедеральных и муниципальных облигаций и на 47% — корпоративных.

• ƒо 50% страховых резервов можно будет инвестировать в вексел€ банков, имеющих соответствующий рейтинг от международных агентств, в т.ч. до 20% резервов — в вексел€ банков, не имеющих рейтинги. ”читыва€ более высокую доходность векселей, чем облигаций, можно ожидать роста активности страховых компаний на вексельном рынке.

• –асшир€тс€ возможности вложени€ страховых компаний в инвестиционные паи наиболее доходных ѕи‘ов, к которым в соответствии с новыми правилами не предъ€вл€ютс€ определенные требовани€ по структуре их инвестиций.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: