Rambler's Top100
 

ГК "Регион": Расширение Ломбардного списка – есть ли повод для беспокойства?


[28.02.2008]  ГК "Регион"    pdf  Полная версия
Расширение Ломбардного списка – есть ли повод для беспокойства?

Банк России расширил Ломбардный список, включив в него долговые обязательства ряда корпоративных и региональных эмитентов, об этом говорилось в письме 19-Т от 22 февраля 2008 г. "О включении ценных бумаг в Ломбардный список Банка России". Насколько они будут интересны для инвесторов в «новом» качестве мы попытаемся ответить в данном обзоре.

По решению регулятора в Ломбардный список включены облигации АИЖК /регистрационный номер выпуска 4-10-00739-А/, государственные облигации Краснодарского края, имеющие государственный регистрационный номер выпуска RU34002KND0, облигации Городского облигационного /внутреннего/ займа Москвы, имеющие государственный регистрационный номер выпуска RU32049MOS0, облигации Газпромбанка, имеющие государственные регистрационные номера выпусков 40400354В, 40500354В, облигации ООО "Лизинговая компания УРАЛСИБ", имеющие государственный регистрационный номер выпуска 4-01-36314-R.

Письмо подлежит опубликованию в "Вестнике Банка России" и применяется в отношении вышеуказанных долговых эмиссионных ценных бумаг, выпущенных юридическими лицами - нерезидентами РФ за пределами РФ, начиная со дня его опубликования в "Вестнике Банка России", в отношении иных облигаций, указанных в настоящем письме, - начиная со дня его опубликования в "Вестнике Банка России", но не ранее дня, начиная с которого данные облигации допущены к обращению на организованном рынке ценных бумаг и иных финансовых активов /ОРЦБ/ в секторе ОРЦБ для расчетов по государственным федеральным ценным бумагам.

АИЖК-10

В настоящее время на рынке обращается 8 выпусков АИЖК на общую сумму 36,95 млрд. руб. 10-й выпуск является одной из наиболее «длинных» бумаг эмитента (дюрация – 5,9 лет), лишь 11-й выпуск является более длинным. Котировки спроса / предложения составляют 97,05 / 97,50% от номинала, что соответствует доходности к погашению на уровне 8,83 / 8,75% годовых. Спрэд к ОФЗ – 218-226 б.п. В тоже время по остальным включенным ранее в Ломбардный список Банка России выпускам с дюрацией в пределах 3,5-5,6 лет спрэд к ОФЗ находится в диапазоне 220-246 б.п.

Газпромбанк-4,5

Кроме 4 и 5 выпусков на рынке обращается 1-й выпуск эмитента, который торгуется со спрэдом к ОФЗ на уровне 207 б.п. При этом по котировкам продажи доходность 4 и 5 выпусков составляет 7,4% годовых, спрэд к ОФЗ – порядка 144-145 б.п. На фоне этих выпусков более привлекательными выглядят входящие в Ломбардный список «короткие» выпуски ВТБ, ВТБ-24, Россельхозбанка со спрэдом к ОФЗ на уровне порядка 260-280 б.п.

ЛК Уралсиб-1

1-й выпуск Лизинговой компании «УралСиб» в настоящее время торгуется с доходность 11,76% годовых при дюрации 1,24 года и спрэдом к ОФЗ на уровне 568 б.п. Ранее включенные в Ломбардный список Банка России облигации с сопоставимыми уровнем рейтинга и сроками обращения торгуются со спрэдом к ОФЗ по корпоративным эмитентам в пределах 280-290 б.п. и по банкам – в пределах 460-660 б.п.

Москва-49

49-й выпуск является самым долгосрочным выпуском среди московских облигаций. Торгуется с доходностью на уровне порядка 6,72% годовых при спрэде к ОФЗ порядка 6 б.п. В то время как по отдельным выпускам доходность выше, а спрэд к ОФЗ составляет порядка 30-60 б.п.

Краснодарский край-2

Облигации данного выпуска размещались в декабре 2007 г. В текущем году с выпуском было совершено всего 4 сделки общим объемом 104 млн. руб. По котировкам на продажу доходность к погашению составляет порядка 7,35% годовых (дюрация – 3,44 года, спрэд к ОФЗ – 101 б.п.). Ранее включенные в Ломбардный список Банка России облигации с сопоставимыми уровнем рейтинга и торгуются со спрэдом к ОФЗ в пределах 120-200 б.п.

Таким образом, наиболее интересным для инвесторов из добавленных в Ломбардный список Банка России долговых инструментов на наш взгляд являются облигации 1-го выпуска Лизинговой компании «Уралсиб». Для остальных ценных бумаг на рынке существуют более доходные альтернативные выпуски с сопоставимыми рейтингом эмитента и сроком обращения.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: