Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Российские еврооблигации остаются под сильным давлением на ожиданиях новой волны санкций


[29.07.2014]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Вчерашний день на мировых финансовых рынках прошел в спокойном ключе. В отсутствие важных статистических данных инвесторы находились в ожидании геополитических новостей и/или итогов очередного заседания FOMC. По итогам дня индекс S&P 500 прибавил минимальные 0,03%, DAX снизился на 0,48%, доходность UST10 выросла на 2 б.п. до 2,49% годовых.

По сообщениям СМИ, Комитет постоянных представителей ЕС согласился расширить санкционный список по России. Объявление новых мер ожидается сегодня или завтра.

Российские еврооблигации остаются под сильным давлением на ожиданиях новой волны санкций. Вчера доходности суверенных долларовых еврооблигаций прибавили 6-13 б.п., ликвидных корпоративных выпусков – 20-30 б.п., в банковских именах рост доходностей доходил до 40 б.п.

Локальный рынок оставался вчера под давлением. В условиях по-прежнему негативного новостного фона и ослабления рубля доходности ОФЗ в течение дня на дальнем конце кривой увеличились на 10-16 б.п., в средней дюрации рост ставок доходил до 20 б.п. В результате наклон кривой ОФЗ подобрался к новым минимумам – разница в доходностях 10л-4г (26215- 25081) составляет всего 4 б.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: ликвидность в норме, несмотря на налоговые выплаты

В понедельник ситуация с ликвидностью была нормальной, несмотря на уплату налога на прибыль (по нашим оценкам, около 220 млрд руб.). Об этом свидетельствуют то, что однодневная ставка по рыночным сделкам «валютный своп» оказалась ниже фиксированной ставки по операциям ЦБ (8,74% против 9,00%); при этом спрос на «валютный своп» с ЦБ снизился (-8 млрд руб. до 95 млрд руб.). Однодневная ставка по междилерскому РЕПО составила 8,72%.

Аукцион РЕПО «тонкой настройки» сроком на 2 дня (было выбрано всего 68 млрд руб. из лимита в 250 млрд руб.) вчера показал, что у банков появились проблемы с привлечением ликвидности по инструменту, как мы полагаем, в силу дефицита рыночного обеспечения. По нашим оценкам, коэффициент утилизации рыночного обеспечения сейчас составляет 63%. Однако благодаря тому что ЦБ сократил лимит по недельному РЕПО на 270 млрд руб. до 2,68 трлн руб. (на текущей неделе большой потребности в ликвидности со стороны банковского сектора не предвидится), залоговая база вновь «высвободится».

Чистая ликвидная позиция банков (-5,03 трлн руб.) ухудшилась на 75 млрд руб. на фоне налоговых выплат.

На валютном рынке продолжается распродажа рубля на фоне негативного геополитических новостей. Российская валюта упала на 41 коп. к доллару (до 35,54 руб.) и на 53 коп. к евро (до 47,71 руб.).

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов