Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Новый закон, обязывающий телекоммуникационные и интернет-компании хранить данные пользователей, выглядит недоработанным


[27.06.2016]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

Навигатор рынков

Мировые фондовые рынки отреагировали на результаты референдума Brexit обвалом на 5-7%, однако к вечеру ситуация несколько стабилизировалась. В итоге основные индексы закрылись снижением лишь на 3-4%. Доходность UST10 опускалась до исторического минимума 1,4%, но уже в течение дня восстанавливалась до 1,56% (1,75% днем ранее и 1,61% в конце предыдущей недели).

Цены на нефть также снизились вместе с фондовыми индексами – котировки Brent опустились до 48 долл. за барр.

Российские еврооблигации – как в суверенном, так и в корпоративном сегментах – сначала отреагировали нервно, доходность по большинству ликвидных бумаг на открытии подскочила на 20-30 б.п. Однако к концу дня большинство из них отыграли половину снижения: суверенная кривая сместилась вверх в среднем на 5-10 б.п., сильнее – на среднем отрезке, доходность длинного выпуска RUSSIA 42 составила 5,01% (+8 б.п.) В негосударственном сегменте по итогам дня доходность в среднем повысилась на 10-15 б.п., чуть сильнее – на 15-25 б.п. – выросли отдельные выпуски в евро и фунтах.

В локальном сегменте суверенного долга доходность выросла в среднем на 5-10 б.п. и по длинным ОФЗ-26218 составила 8,72% (+9 б.п.)

Российский фондовый рынок по итогам сессии снизился на всеобщих risk-off настроениях, связанных с Brexit. Индекс ММВБ просел на 1,8% до 1884,41 п. В плюсе закрылись привилегированные акции Сургутнефтегаза (+1,8%). Лучше рынка были также представители металлургического сектора: Норникель (-0,3%), Северсталь (-0,7%). Сильнее продавали акции мобильных операторов – МегаФон (-5,3%), МТС (-4,7%) – после негативных для отрасли поправок в законодательство.

НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР

Газпром и CNPC подписали меморандум о сотрудничестве в области ПХГ и газовой электрогенерации. Умеренно позитивно

Новость. В рамках визита президента РФ в Китай 25 июня Газпром и китайская CNPC подписали меморандум о взаимопонимании в области подземного хранения газа (ПХГ) и газовой электрогенерации. Компании проведут анализ и оценку геологических, технологических и экономических условий создания ПХГ в Дацине, Цзянсу и Байцзюе.

Для реализации проектов ПХГ будет создано СП. До конца августа компании определят целевые проекты из числа предложенных китайской стороной по газовой генерации тепла и электроэнергии для подготовки решения об инвестициях и выбора организационно- правовой схемы реализации проектов.

Эффект на компанию. На наш взгляд, совместная реализация проектов газовой электрогенерации и ПХГ в Китае может стать новой формой монетизации газа Газпрома и альтернативой "западному" контракту Газпрома по поставкам газа в Китай, переговоры по которому затянулись.

Газпром возобновил переговоры о дополнительных поставках газа в Китай (30 млрд куб. м в год в течение 30 лет) по "западному маршруту" с месторождений Западной Сибири, где компания располагает значительными свободными производственным мощностями, в 2014 г.

Эффект на акции. Мы полагаем, что данная новость умеренно позитивна для акций Газпрома и ожидаем дальнейших более конкретных шагов.

Роснефть может продать китайской Beijing Enterprises Group 20% в Верхнечонскнефтегазе. Позитивно

Новость. В рамках визита Президента РФ в Китай 25 июня Роснефть и китайская Beijing Enterprises Group подписали соглашение о сотрудничестве в различных сферах, в том числе стороны договорились об основных условиях потенциальной продажи Beijing Enterprises Group 20% акций ПАО "Верхнечонскнефтегаз".

ПАО "Верхнечонскнефтегаз" владеет лицензией на разработку Верхнечонского нефтегазоконденсатного месторождения, которое в настоящее время добывает 8,5 млн т нефти в год.

Стороны рассчитывают подписать обязывающие соглашения не позднее 4К16. Закрытие сделки будет осуществлено после получения ряда согласований, в том числе регуляторных.

Эффект на компанию. Мы полагаем, что данная сделка – в рамках стратегии Роснефти по привлечению иностранных инвесторов в разработку новых месторождений компании в Восточной Сибири. Кроме того, она позволяет расширить географию инвесторов.

Ранее Роснефть заключила ряд сделок по продаже неконтролирующих долей в добывающих проектах ВР и индийским компаниям (ONGC, Oil India, Indian Oil, Bharat Petroresources).

По нашей оценке по мультипликатору запасов, данная сделка может принести Роснефти порядка 800 млн долл. денежных средств.

Эффект на акции. Мы полагаем, что эта новость позитивна для котировок акций Роснефти, т.к. данная сделка позволит компании продолжать снижение долговой нагрузки и подтверждает способность компании привлекать иностранных стратегических инвесторов в условиях санкций.

ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ/МЕДИА

Госдума приняла закон, обязывающий телекоммуникационные и интернет-компании хранить данные пользователей. Негативно для бумаг сектора

Новость. Государственная Дума приняла антитеррористический законопроект, обязующий операторов хранить данные о звонках абонентов в течение трех лет (сейчас данные хранятся шесть месяцев). Более того, операторы должны будут хранить содержание всех звонков и сообщений, полученных абонентом в течение шести месяцев.

Эффект на компании. Если законопроект будет одобрен Советом Федерации и президентом, операторы и интернет-компании будут обязаны создать необходимую инфраструктуру и подготовиться к новым условиям работы до 2П18.

От нововведения пострадают все операторы – как крупные публичные (МТС, МегаФон, ВымпелКом, Ростелеком), так и многочисленные мелкие. В невыгодном положении окажутся также интернет-компании Mail.ru и Яндекс.

Представители компаний выступили против законопроекта, оценивая стоимость выполнения предписаний в суммы до 31 млрд долл., которые потребуются на создание дата-центров и инфраструктуры. Экспертные оценки необходимых инвестиций достигают 75 млрд долл.

На наш взгляд, новый закон выглядит недоработанным, а его требования выходят далеко за рамки технологических возможностей операторов.

Заметим, что конкретные детали с требованиями к хранению данных остаются в ведении правительства, и, соответственно, у операторов и интернет-компаний пока остается возможность для улучшения условий реализации закона в процессе переговоров.

Мы полагаем, что до вступления в силу в 2018 году законодательные требования будут смягчены до разумного уровня.

Эффект на акции. Акции компаний всего сектора оказались под серьезным давлением в пятницу и потеряли от 3 до 7%. На наш взгляд, текущая слабость котировок является чрезмерной реакцией рынка – у компаний есть время, чтобы сгладить негативный эффект от нового закона. Мы по-прежнему ожидаем, что МТС и МегаФон выплатят обещанные дивиденды в 2016 году. Отметим также, что МТС находятся в наиболее выгодной позиции – у оператора высокий СДП и самая низкая в секторе долговая нагрузка.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 31 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: