Rambler's Top100
 

Газпромбанк: ЦБ РФ на заседании 30 апреля может понизить ключевую ставку более чем на 1%


[16.04.2015]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

На глобальных рынках вчера царил оптимизм, главным поводом для которого стала пресс-конференция по итогам заседания ЕЦБ. М. Драги заявил, что намерен продолжать реализацию программы количественного смягчения до тех пор, пока в еврозоне не будет отмечена устойчивая позитивная динамика инфляции. Он выразил уверенность в том, что она начнет расти в ближайшие месяцы.

Фондовые рынки отреагировали на слова Драги уверенным ростом, а европейские гособлигации опустились на новые минимумы по доходности – в частности, 10-летние Bunds снизились до 0.1%. Американская «десятка» торговалась в диапазоне и закрылась снижением доходности на 1 б.п. ниже уровней вторника (1,89%).

В российских еврооблигациях вчера продолжились умеренные продажи в корпоративных бумагах – 5-8-летние выпуски ЛУКОЙЛа, Роснефти, ТНК, НЛМК, Евраза, Вымпелкома потеряли в цене от 10 до 40 б.п. Динамику лучше рынка показали EDC20 (+23 б.п.), TRUBRU18, 20 (+60-120 б.п.), а также EUCHEM17 (+30 б.п.). В суверенном сегменте котировки RUSSIA30 остались около «118-ой фигуры», в других выпусках динамика была разнонаправленной (RUSSIA23 +30 б.п. по цене, RUSSIA42, 43 – снижение на 35-40 б.п.).

На локальном рынке вчера продолжилось ралли на фоне укрепления рубля и ожиданий снижения ставки на предстоящем заседании ЦБ. Рынок ОФЗ открылся снижением доходности на 20-30 б.п. Крайне успешные результаты первичных аукционов усилили ажиотаж на вторичном рынке – в итоге кривая госбумаг опустилась на 30-45 б.п., до ~10,5% на дальнем отрезке и 10,7-10,8% по среднесрочным бумагам. В корпоративном сегменте также продолжились покупки – в частности, в бумагах ФСК-21, 25 (+25-30 б.п.), МТС-7 (+20 б.п.), МТС 1БО (+50 б.п.), Вымпелком-Инвест-6 (+50 б.п.).

Высокий спрос на ОФЗ позволил Минфину реализовать на аукционах 30 млрд руб. - самый большой объем с января 2014 г. 15 млрд руб. 5-летнего флоатера 29011 было продано с двукратной переподпиской, такой же объем 8-летних ОФЗ- 26215 - с трехкратным переспросом.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: напряженность с ликвидностью в начале налогового периода

В среду – на фоне уплаты страховых взносов в бюджет (по нашим оценкам, около 430 млрд руб.) – напряженность с ликвидностью сохранилась. Поддержку денежному рынку оказал значительный приток средств, привлеченных в рамках недельного РЕПО (+608 млрд руб.). Однако этого оказалось недостаточно для снижения стоимости краткосрочного заимствования в связи с оттоком ликвидности по целому ряду альтернативных инструментов рефинансирования – РЕПО «овернайт» с фиксированной ставкой, депозитов Казначейства и ПФР (в сумме 323 млрд руб.).

Ставки денежного рынка находились в районе отметки 14,7%. MosPrime «овернайт» составила 14,70% (-3 б.п.); однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 14,71% (+8 б.п.). Чистая ликвидная позиция банков (-4,2 трлн руб.) ухудшилась на 169 млрд руб.

В пятницу на аукционах валютных кредитов под нерыночные активы ЦБ предложит банкам по 1 млрд долл. сроком на 28 дней и 1 год.

На валютном рынке рубль ставит новые рекорды года: к доллару российская валюта окрепла на 1,17 руб., до 49,73 руб., к евро – на 1,05 руб. до 53,12 руб. Нефти помогла статистика о запасах и добыче в США и экспирация фьючерса – июньский контракт на Brent сегодня торгуется уже выше 63 долл. за баррель.

ИПЦ в РФ на 13 апреля сохранилась на уровне 16,8% г/г

Согласно данным Росстата, инфляция в России на 13 апреля не изменилась по сравнению с предыдущей неделей и составила 16,8% г/г. При этом заметно замедлилось недельное значение – до 0,1% против 0,2% неделей ранее. Среднесуточный показатель также снизился – до 0,018% против 0,027% на предыдущей неделе и 0,030% в апреле 2014 г. Подобная динамика создает условия для дальнейшего замедления инфляции в годовом выражении.

В рамках товарных позиций, отраженных в отчете Росстата, на неделе к 13 апреля мы отмечаем стабилизацию роста цен по большинству потребительских товаров, а также удешевление плодоовощной продукции в среднем на 0,3%.

Согласно опубликованному ЦБ отчету, в марте снизились инфляционные и девальвационные ожидания населения, а также ухудшились потребительские настроения. Эти тенденции, вкупе с замедлением инфляции, могут создавать благоприятные условия для снижения ключевой ставки ЦБ более чем на 1% на ближайшем заседании 30 апреля.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов