Rambler's Top100
 

Fitch: Продажа активов компанией Enel указывает на изменение фокуса в секторе на фоне сокращения маржи


[27.09.2013]  Fitch Ratings 

Fitch Ratings отмечает, что продажа компанией Enel своей доли в СеверЭнергии за 1,8 млрд. долл. является свидетельством того, что группа отказывается от стратегии интеграции в добывающий сегмент в рамках плана по сокращению левереджа. По мнению агентства, давление на цены на электроэнергию продолжит вынуждать и другие энергетические компании последовать этому примеру, переоценить свои долгосрочные стратегии и выйти из неключевых рынков и стран.

Снижающиеся цены на электроэнергию и сокращение спроса обусловили существенное уменьшение маржи у электрогенерирующих компаний по всей Европе, в особенности у тех, которые эксплуатируют традиционные тепловые электростанции.

Обесценение активов на балансах энергетических компаний также резко возросло, снижая распределяемую прибыль и приводя к сокращению менеджментом капиталовложений и в некоторых случаях к уходу от стратегии интеграции в добывающий сегмент. В число таких компаний входит RWE, которая рассматривает возможности продажи своего бизнеса RWE Dea.

Fitch ожидает, что данная тенденция продолжится, и иногда компании будут уходить из прибыльных сегментов, чтобы сфокусироваться на улучшении балансов и активизации своего основного бизнеса.

Для Enel доля в СеверЭнергии, которой она владела через совместное предприятие Arсtic Russia BV, была наиболее значимой инвестицией в акционерный капитал в газодобывающем сегменте. В то же время агентство полагает, что воздействие в плане размывания прибыли от продажи этой доли Роснефти будет незначительным, в то время как полученные денежные средства в размере 1,3 млрд. евро будут способствовать сокращению валового долга компании, составлявшего 62,3 млрд. евро на июнь 2013 г. Fitch также не ожидает, что эта продажа немедленно повлияет на присутствие группы на российском электроэнергетическом рынке.

Enel планирует осуществить продажи активов на общую сумму 6 млрд. евро с целью сокращения левереджа. Чистый левередж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) у группы в настоящее время составляет около 4,0x. Fitch ранее отмечало, что левередж выше 4,5x в течение продолжительного времени может стать триггером для понижения РДЭ компании «BBB+». Рейтинг Enel был помещен в список Rating Watch «Негативный» после объявления в июле о регулятивных изменениях в Испании. Агентство ожидает принять решение по статусу Rating Watch после определения финансового воздействия данных изменений на сектор.

Что касается Роснефти, Fitch рассматривает приобретение 19,6% в СеверЭнергии как часть стратегии по значительному повышению годовой добычи природного газа до 100 млрд. куб. м к 2020 г. СеверЭнергия – совместное газодобывающее предприятие НОВАТЭКа, дочерней структуры Газпрома (вместе контролируют 51%) и итальянских Eni и Enel. Оно имеет доказанные и вероятные запасы объемом 7,3 млрд. барр. нефтяного эквивалента.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: