Rambler's Top100
 

Fitch: Падение объемов бурения и курса рубля ослабляют показатели Eurasia Drilling за 1 полугодие


[01.09.2014]  Fitch Ratings 

Fitch Ratings отмечает, что более низкие объемы бурения и снижающийся курс рубля привели к более слабым результатам за 1 полугодие 2014 г. у Eurasia Drilling Company Limited («EDC»), крупнейшей частной российской нефтесервисной компании. В то же время санкции США и ЕС, касающиеся поставок определенных видов нефтегазового оборудования и технологий в Россию, оказали незначительное влияние на текущую деятельность EDC. Прогноз по рейтингу компании остается «Позитивным», так как мы ожидаем, что она сохранит и, возможно, улучшит свои показатели, а также будет поддерживать чистый левередж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) на уровне менее 1x в 2014-2017 гг.

За 1 полугодие 2014 г. EDC показала неоднозначные операционные результаты. В то время как объемы горизонтального бурения повысились на 22,8% к аналогичному периоду прошлого года и составили 22% от общего объема бурения в метрах относительно 16% в 1 половине 2013 г., общий объем бурения упал на 9,1% до 2,763 млн. метров за тот же период. При этом ранее НК Роснефть, один из ключевых клиентов EDC в 2013 г., объявила о планах развивать собственный нефтесервисный бизнес и снизить зависимость от EDC. Как следствие, доля Роснефти в общем объеме бурения EDC (в пробуренных метрах) сократилась до 11% в 1 половине 2014 г. с 24% в 1 половине 2013 г. Кроме того, это привело к увеличению доли ОАО ЛУКОЙЛ («BBB»/прогноз «Негативный») и ОАО Газпром нефть («BBB»/прогноз «Негативный») в общем объеме бурения EDC (в пробуренных метрах) до 63% и 18% в 1 половине 2014 г. с 57% и 11% в 1 половине 2013 г. соответственно.

Санкции, введенные США и ЕС, оказали ограниченное воздействие на бизнес EDC в России. Компания сообщила, что ее поставщики бурового оборудования из ЕС и США способны продолжать свои поставки, и EDC не ведет деятельности в тех сферах, на которые распространяются санкции (например, проекты глубоководного бурения, на арктическом шельфе и сланцевой добычи). В то же время EDC считает, что ее будущий рост может пострадать в случае распространения санкций на другие области, в частности если ее клиенты не смогут проводить бурение на сланцевых месторождениях на прогнозируемых в настоящее время уровнях.

Поскольку EDC указывает результаты в отчетности в долларах США, в то время как основная часть бизнеса ведется в рублях, ослабление российской валюты на 11,3% в 1 полугодии 2014 г. к 1 полугодию 2013 г. оказало существенное влияние на деятельность компании. Согласно отчетности EDC, выручка от буровых и связанных с ними услуг в 1 пол. 2014 г. составила 1 549 млн. долл., что представляет собой снижение почти на 8% относительно 1 пол. 2013 г. Денежные средства от операционной деятельности (FFO) за указанный период находились на уровне 392 млн. долл., сократившись на 6% к аналогичному периоду предыдущего года.

Ликвидность у EDC на 30 июня 2014 г. была хорошей, и денежные средства и эквиваленты в размере 599 млн. долл. с запасом покрывали краткосрочный долг на сумму 111 млн. долл. на указанную дату. При этом 75% денежных средств были в рублях, в то время как лишь 23% заимствований были номинированы в рублях, а остальная часть – в долларах. Это делает EDC уязвимой к дальнейшему снижению курса рубля, который потерял 8% к доллару США с 30 июня 2014 г. На 30 июня 2014 г. суммарные заимствования EDC составляли 1 140 млн. долл., из которых срок по 167 млн. долл. наступает в 2015-2016 гг.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: