Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: ¬нешн€€ конъюнктура не благопри€тствовала покупател€м суверенных евробондов


[19.06.2017]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

¬нешн€€ конъюнктура не слишком благопри€тствовала покупател€м отечественных суверенных евробондов на прошлой неделе: дешевеюща€ нефть и перспектива новых санкций со стороны —Ўј привели к тому, что российска€ долларова€ крива€ нарастила в доходности около 7 б. п. ¬прочем, заметим, что наиболее дальние выпуски пострадали в наименьшей степени. —прэд доходности выпуска "–осси€-23" к доходности UST-10 расширилс€ по итогам недели до 125 б. п.

–азмер удешевлени€ корпоративных займов традиционно оказалс€ умереннее, чем в суверенном сегменте. Ќаиболее ликвидные бумаги в среднем потер€ли в цене около 25 б. п. ¬прочем, отметим, что дешевели практически все бумаги. VimpelCom разместил долларовые выпуски с погашением в 2021 и 2024 гг.

”ровень кредитного риска на "–осси€ CDS 5Y" отреагировал на просадку нефти и перспективу введени€ новых санкций, повысившись до 165 б. п., что соответствует двухмес€чным максимумам. —тоимость страховки от дефолта дл€ российских компаний по итогам недели практически не изменилась.

¬ конце этой недели планируетс€ размещение новых суверенных выпусков евробондов. Ќадо заметить, что услови€ дл€ этого несколько ухудшились, принима€ во внимание перспективу введени€ новых санкций со стороны —Ўј.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

9 июн€ финансовый директор "Ќорникел€" —ергей ћалышев за€вил, что в 2017 г. компани€ больше не планирует выходить на рынок публичного долга. " онъюнктура очень хороша€ была, мы максимально ею воспользовались. ћы своих основных целей достигли", - по€снил он. ¬ 2017 г. компани€ разместила два выпуска евробондов общим объемом 1,5 млрд долл. с погашени€ми в 2022 и 2023 гг., причем один из выпусков был размещен в начале июн€. ¬ результате, линейка еврооблигаций компании расширилась до 5 выпусков, из которых мы выдел€ем "старый" выпуск с погашением в 2022 г., характеризующийс€ наивысшей ставкой купона.

Ќа прошлой неделе агентство Moody's изменило прогноз рейтингов ћ Ѕ со "стабильного" на "позитивный". ѕовышение прогноза было обусловлено улучшением показателей платежеспособности банка за последние кварталы, в том числе качеством активов, ростом рентабельности и повышением достаточности капитала. јгентство ожидает сохранени€ этих тенденций в следующие 12-18 мес€цев. ќтметим, что недавно размещенный "вечный" выпуск эмитента предоставл€ет сейчас одну из наивысших доходностей в сегменте российских евробондов, имеющих рейтинг.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

—реди иностранных бумаг с инвестиционным рейтингом выделим один из выпусков американской компании Hospitality Properties Trust с погашением в 2026 г. ≈вробонд объемом 350 млн долл. размещен в €нваре 2016 г. ѕо бумаге предусмотрен колл-опцион за три мес€ца до погашени€ по номиналу. ¬ыпуск характеризуетс€ небольшим (2 тыс. долл.) минимальным лотом.

Hospitality Properties Trust — трастовый фонд инвестиций в недвижимость, созданный в 1995 г. и владеющий 302 гостиницами и 193 туристическими центрами в 45 штатах —Ўј,  анаде и ѕуэрто-–ико. ѕо состо€нию на начало 2016 г., величина инвестиций фонда составила 8,6 млрд долл. ѕо состо€нию на 31.03.17 г. выручка и EBITDA за последние 12 мес€цев достигли 2062 и 737 млн долл. соответственно, чиста€ прибыль составила 208 млн долл. јкции эмитента торгуютс€ на NASDAQ с текущей рыночной капитализацией 4,9 млрд долл.

¬ сегменте иностранных бумаг с повышенной доходностью обратим внимание на один из выпусков американской SemGroup с погашением в 2023 г. ¬ыпуск объемом 340 млн долл. размещен в декабре 2015 г. ѕо бумаге предусмотрены три колл-опциона, доходность к ближайшему из них (15.05.19 г. по цене 102,813%) составл€ет 8,4%.  роме того, до 15.05.2018 г. эмитент имеет право выкупить до 35% выпуска по цене 105,62% за счет средств, привлеченных от SPO.

SemGroup Corp. передает энергию через сеть трубопроводов, терминалы и резервуары дл€ хранени€.  омпани€ продает, покупает, транспортирует и хранит энергию, в том числе углеводородный газ, асфальт и нефтепродукты. ¬ ее филиалах зан€то 1,4 тыс. чел. Ўтаб-квартира расположена в г.“алса (штат ќклахома). ѕо состо€нию на 31.03.17 г. выручка и EBITDA за последние 12 мес€цев составили 1473 и 212 млн долл. соответственно. јкции эмитента торгуютс€ на NYSE с текущей рыночной капитализацией 1,7 млрд долл.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: