Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: —уверенные евробонды среагировали на эскалацию геополитической напр€женности


[19.03.2018]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

Ќа фоне нейтральной динамики UST и нефти, российские суверенные евробонды на прошлой неделе дешевели, реагиру€ на эскалацию геополитической напр€женности. —уверенна€ долларова€ крива€ в среднем нарастила в доходности около 3 б. п. ѕрошла€ недел€ оказалась ознаменована размещением нового суверенного выпуска — 11-летний евробонд объемом 1,5 млрд долл. был размещен под 4,625%.

¬ корпоративном сегменте российских евробондов также отмечались распродажи. ¬ыпуск O1 Properties не смог удержатьс€ на локальном максимуме, потер€в в цене по итогам недели более трех "фигур". —лабо выгл€дели и самые дальние выпуски "√азпрома". ”сто€л под напором продавцов единственный евробонд ј‘  "—истема", на который мы обращали внимание в нашем прошлом обзоре.

”ровень кредитного риска на выпуск "–осси€ CDS 5Y" был вынужден реагировать на фактор геополитики, возвратившись к отметке 108 б. п. —тоимость страховки от дефолта дл€ российских корпоративных и банковских заемщиков не показала единой динамики.  

Ќа этой неделе состоитс€ заседание ‘–— —Ўј, где инвесторы могут получить более определенные сигналы относительно количества повышений ставок в текущем году.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

Ќа прошлой неделе "ћеталлоинвест" раскрыл показатели за 2017 г. по ћ—‘ќ. ¬ части кредитного профил€ отметим снижение метрики "„истый долг/EBITDA" до 1,9, что €вл€етс€ комфортным уровнем. ¬ начале 2018 г. компани€ привлекла предэкспортный кредит, а также прошла оферту по рублевым облигаци€м, сохранив весь объем в рынке. јктивное управление кредитным портфелем позволило снизить среднюю стоимость обслуживани€ долга, удлинить срок погашени€, а также снизить объем номинированных в долларах погашений в 2018–2019 гг. до нул€.

Ќа отрезке 5-летней дюрации выпуск "ћеталлоинвеста" с погашением в 2024 г. предлагает довольно интересную, на наш взгл€д, доходность.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

—реди иностранных евробондов с инвестиционным рейтингом и интересной доходностью отметим евробонд сингапурской GLP PTE Ltd. с погашением в 2025 г. ¬ыпуск объемом 1 млрд долл. размещен в мае 2015 г. ќпций по досрочному отзыву и/или пересмотру купона по GLPSP 3 ⅞ 06/04/25 не предусмотрено.

GLP Pte. Ltd — один из крупнейших провайдеров современных логистических решений в јзии.  омпани€ владеет, управл€ет и сдает в аренду около 650 объектов недвижимости, расположенных в логистических парках в более чем 60 городах  ита€, японии и Ѕразилии. ѕортфель компании включает недвижимость общей площадью 25,5 млн кв. м.

14 июл€ 2017 г. компани€ была приобретена Nesta Investment Holdings Ltd., что стало крупнейшим частным выкупом азиатской компании в истории. —делка была завершена 22 €нвар€ 2018 г.  

¬ сегменте выпусков с повышенной доходностью отметим евробонд италь€нской Wind Tre S.p.A. с погашением в 2026 г. ¬ыпуск объемом 2 млрд долл. размещен в окт€бре 2017 г. ѕо бумаге предусмотрены три колл-опциона, доходность ближайшего из них (03.11.2020 г. по цене 102,5%) составл€ет 11,8%.  роме того, до 03.11.2020 г. эмитент вправе выкупить до 40% WINTRE 5 01/20/26 по цене 105% за счет средств, привлеченных от SPO. ћы полагаем, что дл€ бумаги с композитным рейтингом double B, WINTRE 5 01/20/26 предлагает интересный уровень доходности.

Wind Tre S.p.A. €вл€етс€ телекоммуникационной компанией, обслуживающей потребителей в »талии. ѕредоставл€ет доступ к интернету, мобильную св€зь и другие услуги. Ўтаб-квартира расположена в –име, в компании зан€то 9,3 тыс. человек. јгентства Moody’s и Fitch держат "позитивный" прогноз по изменению рейтингов эмитента, S&P — "стабильный".

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
29 30 31 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: