Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: –оссийский евробондовый сектор продолжил восстановление


[09.07.2018]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

Ќа прошлой неделе отечественный суверенный евробондовый сектор продолжил восстановление: цены бумаг повысились на 15 б. п. —ейчас доходность, доступна€ на российской суверенной кривой, находитс€ в диапазоне 2,5-5,3%. ќтметим, что еще в середине прошлого мес€ца максимальна€ доходность российских суверенных долларовых евробондов (выпуск с погашением в 2047 г.) достигала 5,8%.

 орпоративный сектор также был на подъеме, дюжина выпусков подорожали более, чем на "фигуру". ”силенным спросом пользовались евробонды Veon на информации о продаже активов в »талии. »з новостей недели отметим за€вление замминистра финансов »льи “рунина, согласно которому его ведомство не поддерживает идею распространени€ льгот по Ќƒ‘Ћ на евробонды российских компаний.

—тоимость страховки от дефолта по п€тилетним долговым об€зательствам –‘ закончила неделю на отметке 136 б. п. —преды по CDS на российские корпоративные и банковские еврооблигации находились в понижательном тренде.

ƒавление со стороны базовых активов несколько спало, в то врем€ как цены на нефть продолжают оставатьс€ на комфортном дл€ российского бюджета уровне. Ќар€ду с отсутствием эскалации геополитических рисков все это обеспечило некоторое восстановление российского евробондового сегмента, наход€щегос€ в зоне турбулентности с начала текущего года.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

 ак за€вил на прошлой неделе в интервью »нтерфаксу вице-президент Evraz по финансам Ќиколай »ванов, компани€ планирует значительное сокращение долговой нагрузки в 2018 г., а также ожидает значительное улучшение на уровне EBITDA. «аметим, что значение метрики "„истый долг/EBITDA" Evraz сократилось за 2017 г. с 3,1 до вполне умеренного уровн€ 1,5. ”лучшени€ на уровне долговой нагрузки привели к недавнему пересмотру в сторону повышени€ кредитных рейтингов Evraz агентствами Moody’s и Fitch.

¬ыпуски эмитента располагаютс€ довольно ровно вдоль суверенной кривой, поэтому мы отдаем предпочтение выпуску с погашением в 2021 г., характеризующемус€ высоким купоном (8,25%) и умеренной дюрацией.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

 ак мы уже отмечали, рост процентных ставок по всему миру привел к ситуации, когда инвесторы имеют возможность зафиксировать довольно интересную доходность (на уровне 4% и выше) по высокорейтинговым бумагам. Ќапример, один из евробондов транснационального гиганта Citigroup Inc. с погашением в 2025 г. предлагает сейчас доходность 4,3%. ¬ыпуск объемом 1 млрд долл. размещен в марте 2015 г. ќпций по пересмотру уровн€ купона и/или досрочному погашению не предусмотрено. ћинимальный лот по бумаге составл€ет 1 тыс. долл. C 3 ⅞ 03/26/25 находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ.

Citigroup Inc. — холдингова€ компани€ диверсифицированных финансовых услуг дл€ потребителей и корпоративных клиентов по всему миру.  ”слуги Citigroup Inc. включают инвестиционно-банковские услуги, розничные брокерские услуги, банковское обслуживание юридических лиц, расчетно-кассовое обслуживание и сопровождающие продукты. ¬ филиалах компании зан€то более 200 тыс. человек, штаб-квартира расположена в Ќью-…орке.

ѕо состо€нию на 31.03.18 г. выручка эмитента за последние 12 мес€цев составила 90,3 млрд долл., чистый убыток был зафиксирован на уровне 6,3 млрд долл. јкции Citigroup Inc. торгуютс€ на NYSE с текущей рыночной капитализацией 170 млрд долл.

¬ сегменте выпусков с повышенной доходностью выделим евробонд американской Calpine Corporation погашением в 2025 г. ¬ыпуск объемом 1,55 млрд долл. размещен в июле 2014 г. ѕо бумаге предусмотрены 4 колл-опционов, доходность ближайшего из них (15.10.2019 г. по цене 102,875%) составл€ет 15,9%. ќтметим, что CPN 5 ¾ 01/15/25 находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ.

Calpine Corporation производит и реализует электро- и тепловую энергию, контролиру€ около 26 √¬т мощностей, расположенных в —Ўј, ћексике и  анаде. явл€етс€ ведущим производителем (40%) геотермальной энергии в —Ўј. Ќа заводах корпорации зан€то 2,3 тыс. человек.

ѕо состо€нию на 31.03.18 г. выручка и EBITDA эмитента за последние 12 мес€цев составили соответственно 8,5 и 0,9 млрд долл., чистый убыток был зафиксирован на уровне 0,9 млрд долл. ¬ марте 2018 г. Calpine Corporation была приобретена консорциумом, возглавл€емым компанией Energy Capital Partners, за 5,6 млрд долл.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов