Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: ќбстановка в секторе еврооблигаций не мен€етс€


[06.11.2018]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

Ќи дальнейшее падение цен на нефть, ни рост доходностей treasures практически не нашли какого-либо отражени€ в котировках российских долларовых госзаймов на прошлой неделе. ƒоходность российского суверенного евробонда с погашением в марте 2029 г. по-прежнему составл€ет 5,0%.

ќбстановка в секторе корпоративных отечественных бумаг также не мен€етс€: ценовые изменени€ происход€т лишь со считанным числом бумаг (главным образом, с банковскими выпусками), торгова€ активность остаетс€ низкой.  рива€ ¬ЁЅа достаточно спокойно отыгрывала информацию о предоставлении эмитенту субсидий со стороны государства на погашение внешнего долга.

5-летний спред на "–оссию" продолжает колебатьс€ в диапазоне 140-150 б. п.  орпоративные CDS-премии умеренно скорректировались вниз.

Ќа следующей неделе возможно возобновление новостного потока в части санкций со стороны √осдепа —Ўј. ѕо-видимому, именно с этим св€заны перспективы оживлени€ ситуации в секторе российских евробондов.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

Ќа прошлой неделе агентство Fitch изменило прогноз долгосрочных рейтингов EuroChem Group AG, холдинговой компании "≈вро’има", с "негативного" на "стабильный". ѕри этом долгосрочные рейтинги дефолта эмитента в иностранной и национальной валютах подтверждены на уровне BB. Fitch обращает внимание на продолжающеес€ погашение долга компанией и благопри€тную ситуацию на рынке удобрений.

Ќа наш взгл€д, 5%-€ доходность евробонда "≈вро’има" с погашением в 2020 г. смотритс€ довольно интересно.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

¬ сегменте бумаг с довольно высоким рейтингом и интересной доходностью отметим евробонд крупнейшей строительной компании в —Ўј Lennar Corporation с погашением в 2027 г. ¬ыпуск объемом 900 млн долл. размещен в мае этого года. «а полгода до погашени€ по евробонду предусмотрен колл-опцион по номиналу. ћинимальный лот по бумаге составл€ет 2 тыс. долл.

Lennar Corporation строит и реализует одноэтажные комплексы и особн€ки, а также покупает и продает землю под жилые строени€.  роме того, корпораци€ предоставл€ет услуги ипотечного кредитовани€, страховани€ прав, оформлени€ сделок и другие сопутствующие услуги. ¬ 2017 г. Lennar Corporation стала крупнейшей строительной компанией в —оединенных Ўтатах после покупки CalAtlantic Homes. –аботает в 21 штате, штаб-квартира расположена в ћайами. ¬ корпорации зан€то 9 тыс. человек.

ѕо состо€нию на 31.08.18 г. выручка и EBITDA за последние 12 мес€цев составили, соответственно, 17,9 и 1,6 млрд долл., чиста€ прибыль была зафиксирована на уровне 1,2 млрд долл. јкции Lennar Corporation торгуютс€ на NYSE с текущей рыночной капитализацией 14,1 млрд долл. ¬се три агентства "большой тройки" держат "стабильный" прогноз по изменению рейтингов эмитента. ¬ сент€бре 2018 г. агентство Fitch повысило рейтинги компании до "инвестиционного" уровн€.

—реди бумаг с повышенной доходностью обратим внимание на евробонд американского нефтедобытчика SRC Energy Inc. с погашением в 2025 г. ¬ыпуск объемом 550 млн долл. размещен в июне 2018 г. ѕо бумаге предусмотрены 4 колл-опционов, доходность ближайшего из них (в декабре 2020 г. по цене 104,688%) достигает 12,2%.  роме того, до 01.12.2020 г. эмитент имеет право выкупить до 35% выпуска за счет средств, привлеченных от SPO, по цене 106,25%. ћинимальный лот по бумаге составл€ет 2 тыс. долл.

SRC Energy Inc. была основана в 2005 году и начала свою де€тельность три года спуст€.  омпани€ занимаетс€ разведкой нефти и природного газа в —Ўј с фокусом на бассейн ƒенвер-ƒжулсберг, который охватывает штаты  олорадо,  анзас, Ќебраску и ¬айоминг. ¬ аренде у компании наход€тс€ 350 тыс. акров земли с расположенными на них 420 добывающими скважинами. Ўтаб-квартира расположена в ƒенвере, в компании зан€то 120 человек.

ѕо состо€нию на 30.09.18 г. выручка и EBITDA эмитента за последние 12 мес€цев составили, соответственно, 0,6 и 0,5 млрд долл., чиста€ прибыль была зафиксирована на уровне 0,2 млрд долл. јкции эмитента торгуютс€ на NYSEAmerican с текущей рыночной капитализацией 1,8 млрд долл. јгентства Moody’s и S&P держат "стабильный" прогноз по изменению рейтингов эмитента.

 

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: