Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: Ќефть продолжает определ€ть ход торгов в секторе российских еврооблигаций


[04.06.2018]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

Ѕегство инвесторов от риска привело к росту доходностей долларовых облигаций EM, включа€ –оссию на прошлой неделе. —уверенна€ отечественна€ крива€ сдвинулась по доходности на 7 б. п. вверх, самый дальний выпуск (с погашением в 2047 г.) предлагает доходность на уровне 5,6%.

¬ корпоративном сегменте слабее рынка выгл€дели бумаги нефтегазовых компаний, в то врем€ как другие сегменты в ценах практически не изменились. »з событий недели отметим объ€вленный ћ Ѕ выкуп своих старших выпусков с погашени€ми в 2021 и 2023 гг. Ёмитент готов выкупить бумаги на общую сумму до 150 млн долл. ѕредложение действует до 8 июн€ 2018 г.

—тоимость страховки от дефолта по п€тилетним долговым об€зательствам –‘ немного возросла — до отметки 135 б. п. —преды по CDS на российские корпоративные и банковские евробонды в целом за неделю не изменились.

—преды к безрисковым активам стабилизировались, и мы не ждем ни их кардинального сужени€, ни расширени€ в ближайшее врем€. јппетит к риску и динамика нефт€ных котировок продолжат определ€ть ход торгов в секторе российских еврооблигаций.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

¬о второй декаде апрел€ на волне возросших санкционных рисков евробонды компании "ѕолюс" оказались в числе главных аутсайдеров в сегменте отечественных корпоративных займов. Ќа прошлой неделе компани€ за€вила, что санкции —Ўј против —улеймана  еримова, введенные в апреле, никак ее не затрагивают, что привело к некоторому удорожанию ее долгов. “ем не менее, текущие доходности бумаг еще примерно на "фигуру" превышают значени€ начала апрел€. ¬ линейке евробондов "ѕолюса" наиболее интересно, на наш взгл€д, выгл€дит выпуск с погашением в 2023 г., по которому можно зафиксировать 6%-ю доходность.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

—реди бумаг с высоким рейтингом и сравнительно невысокой дюрацией выделим единственный выпуск Pershing Square Holdings Ltd с погашением в 2022 г. ≈вробонд объемом 1,0 млрд долл. размещен в июне 2015 г. «а мес€ц до погашени€ по бумаге предусмотрен колл-опцион по номиналу. ќтметим, что PSHNA 5 ½ 07/15/22 находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ.

Pershing Square Holdings Ltd €вл€етс€ закрытым хедж-фондом, зарегистрированным на о. √ернси. ÷ель фонда — получение максимального долгосрочного прироста капитала, соизмеримого с разумным риском. ‘онд стремитс€ достичь данную инвестиционную цель главным образом с помощью длинных и коротких позиций в долевых и долговых бумагах эмитентов из —Ўј. Pershing Square Holdings Ltd торгуетс€ на Euronext Amsterdam с текущей рыночной капитализацией 3,3 млрд долл.

—реди зарубежных выпусков с небольшой дюрацией отметим евробонд канадской Eldorado Gold Corp. с погашением в 2020 г. ¬ыпуск объемом 0,6 млрд американских долл. размещен в декабре 2012 г. ѕо бумаге предусмотрен колл-опцион в декабре 2018 г. по номиналу. ¬ыпуск находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ.

Eldorado Gold Corporation занимаетс€ приобретением, разведкой и разработкой минеральных месторождений. ¬ насто€щее врем€ корпораци€ эксплуатирует золотые месторождени€ в Ѕразилии,  итае, “урции, –умынии, “аджикистане и прилегающих регионах. Ўтаб-квартира расположена в ¬анкувере ( анада), в компании зан€то 7,2 тыс. человек.

ѕо состо€нию на 31.03.18 г. выручка и EBITDA эмитента за последние 12 мес€цев составили, соответственно, 411 и 40 млн американских долл. јкции Eldorado Gold Corporation торгуютс€ на фондовой бирже “оронто с текущей капитализацией 0,9 млрд американских долл.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
29 30 31 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: