Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор:  онъюнктура на нефт€ном рынке может и дальше поддерживать сектор российских евробондов


[14.05.2018]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

Ќеумолимый рост нефт€ных цен был наконец-то прин€т во внимание инвесторами в российский суверенный долларовый долг на прошлой неделе: суверенна€ долларова€ крива€ сдвинулась примерно на 15 б. п. по доходности вниз. ¬ результате, самый короткий выпуск (с погашением в июле 2018 г.) сейчас предлагает доходность 3,0%, тогда как максимальный уровень доходности, доступный на российской суверенной кривой, снизилс€ до 5,6%.

 орпоративный сектор не поддержал почин суверенных бумаг, провед€ неделю достаточно пассивно. ’уже рынка выгл€дела крива€ ћосковского кредитного банка на опасени€х, что эмитент может быть затронут санкци€ми со стороны «апада.

—тоимость страховки от дефолта по п€тилетним долговым об€зательствам –‘ снова вернулась на уровень около 130 б. п. —преды по CDS на российские корпоративные и банковские евробонды слабо измен€лись без единого тренда.

ƒавление на активы EM сохран€етс€, но конъюнктура на нефт€ном рынке может и дальше поддерживать сектор российских евробондов.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

Ќедавн€€ коррекци€ на рынке в полной мере затронула и короткие бумаги: например, выпуск "√азпрома" с погашением в 2019 г. вырос по доходности почти на "фигуру". “аким образом, инвесторы сейчас имеют возможность зафиксировать 4%-ю доходность дл€ бумаги с квазисуверенным кредитным качеством и дюрацией меньше 1 года и (погашение евробонда запланировано на 23.04.2019 г.).

«аметим, что текуща€ турбулентность на рынке пока мало отражаетс€ на планах газового монополиста по привлечению финансировани€ на внешних рынках капитала. “ак, эмитент планирует провести встречи с инвесторами в јнглии и Ўотландии во второй половине июн€. ѕо итогам road show компани€ может разместить евробонды в фунтах стерлингов.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

—реди выпусков с инвестиционным рейтингом обратим внимание на один из евробондов американской Omega Healthcare Investors с погашением в 2028 г. ≈вробонд объемом 550 млн долл. размещен в марте 2017 г. ѕо выпуску предусмотрен один колл-опцион по номиналу за 3 мес€ца до погашени€. ќтметим, что OHI4 ¾ 01/15/28 находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ.

Omega Healthcare Investors, Inc. €вл€етс€ инвестиционным фондом недвижимости (REIT), который инвестирует и предоставл€ет финансирование предпри€ти€м сферы долгосрочного ухода в —Ўј.  омпани€ оперирует в 41 штатах, управл€€ портфелем из 900 объектов недвижимости.

¬ 2017 г. выручка, EBITDA и чиста€ прибыль компании составили соответственно 0,9, 0,5 и 0,1 млрд долл. јкции эмитента торгуютс€ на NYSE, его текуща€ рыночна€ капитализаци€ составл€ет 5,7 млрд долл.

¬ сегменте зарубежных евробондов с повышенной доходностью отметим выпуск французской Altice France SA с погашением в 2026 г. ≈вробонд объемом 5,2 млрд долл. размещен в апреле 2016 г. ѕо бумаге предусмотрены четыре колл-опционов, доходность к ближайшему из них (01.05.2021 г. по цене 103,688%) составл€ет 9,5%. “акже до 01.05.2019 г. эмитент вправе выкупить до 40% выпуска евробонда по цене 107,38% за счет средств, привлеченных от SPO. ќтметим, что SFRFP 7 ⅜ 05/01/26 находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ.

Altice France — поставщик телекоммуникационных услуг, включающих в себ€ мобильную и телефонную св€зь, подключение сетевых и оптоволоконных кабелей, предоставление предоплаченных карт и аксессуаров, а также услуг по подключению к сети »нтернет, страхованию, возмещению и восстановлению св€зи во ‘ранции. ѕо состо€нию на конец 2017 г. в компании было зан€то около 17 тыс. человек.

¬ 2017 г. выручка и EBITDA эмитента составили соответственно 10,9 и 2,5 млрд евро. ¬ окт€бре 2017 г. компани€ Altice N.A. довела свою долю в Altice France SA до 100%.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: