Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: »нвесторы на рынке еврооблигаций среагировали на нефть


[12.11.2018]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

Ќе дождавшись (пока) санкций, инвесторы решили среагировать на нефть, наход€щуюс€ в нисход€щем ценовом тренде с начала окт€бр€. —уверенна€ крива€ нарастила по итогам прошлой недели 15 б. п. по доходности. ѕо суверенному выпуску с погашением в марте 2029 г. стало возможным зафиксировать 5,2%-ю долларовую доходность.

ѕросадка суверенных бумаг нашла довольно умеренное отражение в корпоративном сегменте. ѕо 20-30 б. п. по итогам недели потер€ли цены евробондов госбанков и нефтегазовых компаний, в то врем€ как остальные бумаги выгл€дели в общем-то ровно с точки зрени€ ценовых движений. ѕо-видимому, реакци€ самых дальних корпоративных выпусков еще впереди.

–оссийские корпоративные CDS-премии по итогам недели не изменились.

ћы отмечаем, что, хот€ 5-летний спред на "–оссию" и вырос по итогам прошлой недели на 10 б. п. — до отметки 155 б. п., он остаетс€ все еще заметно ниже значений конца августа-начала сент€бр€ (в среднем — около 170 б. п.) — в период второй волны обострени€ санкционных рисков.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

¬ сегменте высокорейтинговых бумаг, имеющих отношение к –оссии, обратим внимание на такого эмитента как ≈вразийский банк развити€. ≈јЅ– учрежден –оссией и  азахстаном в 2006 г., также участниками банка €вл€ютс€ јрмени€, Ѕеларусь,  ыргызстан и “аджикистан. Ѕанк занимаетс€ финансированием крупных инвестиционных проектов в евразийском регионе. ѕо состо€нию на 1 но€бр€ 2018 года объем текущего инвестиционного портфел€ ≈јЅ– составил 2,9 млрд долл., в стадии финансировани€ наход€тс€ 78 инвестиционных проектов в 6 государствах — участниках Ѕанка. Ўтаб-квартира расположена в јлматы. јгентство Moody’s держит по об€зательствам эмитента рейтинг Baa1 (что на три ступени выше российского суверенного), агентство S&P — рейтинг BBB-.  ќба агентства сохран€ют "стабильный" прогноз по изменению рейтингов.

≈јЅ– — активный участник рынка публичного долга.  омпани€ размещает облигации в российских рубл€х, казахстанских тенге и долларах —Ўј как на международном, так и национальных рынках капитала. Ќа наш взгл€д, оба долларовых евробонда ≈јЅ– вы-гл€д€т интересно на фоне бумаг от эмитентов-многосторонних банков развити€.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

—реди выпусков с довольно высокими рейтингами обратим внимание на один из евробондов транснациональной Kinross Gold Corporation с погашением в 2024 г. ≈вробонд объемом 500 млн долл. размещен в декабре 2014 г. ѕо выпуску предусмотрен один колл-опцион за три мес€ца до погашени€. KCN 5.95 03/15/24 находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ. ћинимальный лот по бумаге составл€ет 2 тыс. долл.

Kinross Gold Corporation занимаетс€ разведкой и добычей золота по всему миру.  орпораци€ оперирует в —Ўј, Ѕразилии, Ёквадоре и –оссии. Ўтаб-квартира расположена в г. “оронто ( анада). ¬ филиалах компании зан€то около 7 тыс. человек.

ѕо состо€нию на 30.09.2018 г. выручка, EBITDA и чиста€ прибыль компании за последние 12 мес€цев составили соответственно 3,2, 1,1 и 0,2 млрд американских долл. ¬се три агентства "большой тройки" держат "стабильный" прогноз по изменению рейтингов Kinross Gold Corporation. јкции эмитента торгуютс€ на фондовой бирже “оронто с текущей рыночной капитализацией 3,3 млрд американских долл.

—реди бумаг с повышенной доходностью обратим внимание на евробонд всемирно известной компании Herbalife с погашением в 2026 г. ¬ыпуск объемом 400 млн долл. размещен в августе 2018 г. ѕо бумаге предусмотрены 3 колл-опциона, доходность ближайшего из них (в августе 2021 г. по цене 103,625%) составл€ет 7,9%.  роме того, до 15.08.2021 г. эмитент имеет право выкупить до 40% выпуска за счет средств, привлеченных от SPO, по цене 107,25%. ћинимальный лот по бумаге составл€ет 1 тыс. долл.

Herbalife Nutrition Ltd. — компани€, котора€ занимаетс€ производством и реализацией по всему миру продукции дл€ контрол€ за весом, продуктов питани€, товаров дл€ спорта, энергетических и питательных продуктов, а также средств по уходу за собой. ѕродукци€ реализуетс€ в более чем 90 странах. Ўтаб-квартира расположена в Ћос-јнжелесе, в компании зан€то 8,3 тыс. человек.

ѕо состо€нию на 30.09.18 г. выручка и EBITDA Herbalife за последние 12 мес€цев составили, соответственно, 4,8 и 0,8 млрд долл., чиста€ прибыль была зафиксирована на уровне 0,2 млрд долл. јгентство Moody’s держит "стабильный" прогноз по изменению рейтинга компании (Ba3), агентство S&P — "позитивный" (B+). јкции Herbalife торгуютс€ на NYSE с текущей рыночной капитализацией 8,6 млрд долл.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 31 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: