Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: ≈врооблигации оказались под давлением


[13.06.2018]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

Ќа прошлой неделе непри€тие риска на глобальных рынках продолжилось, в результате чего суверенна€ российска€ долларова€ крива€ по доходности снова, как и неделей ранее, сдвинулась на 7 б. п. вверх. “еперь доступна€ доходность на кривой находитс€ в диапазоне 2,6-5,7%.

≈сли суверенные бумаги потер€ли в цене по итогам недели около "полфигуры", то корпоративные займы чувствовали себ€ достаточно стабильно. ’уже рынка выгл€дел дальний отрезок кривой "√азпрома" и субординированные выпуски ћ Ѕ. Ќапример, доходность к коллу в 2022 г. "вечного" выпуска ћ Ѕ достигла 16,8%.

—тоимость страховки от дефолта по п€тилетним долговым об€зательствам –‘ продолжила колебатьс€ в середине диапазона 130-140 б. п. —преды по CDS на российские корпоративные и банковские евробонды в целом за неделю практически не изменились.

Ќа прошлой неделе нефть не смогла закрепитьс€ в повышательном тренде, и доходности долларовых долгов EM (включа€ –оссию) оказались под давлением дешевеющих UST. „то касаетс€ спредов, то они остаютс€ стабильными в услови€х отсутстви€ развити€ санкционной темы.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

¬ прошлую п€тницу агентство Fitch повысило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента X5 Retail Group N.V. в иностранной и национальной валютах с ¬¬ до BB+. ѕрогноз рейтингов —"стабильный". ѕовышение рейтингов отражает улучшение оценки агентством бизнес-профил€ X5 в св€зи с укреплением рыночной позиции в качестве крупнейшего по объему выручки продуктового ритейлера –оссии. јналитики агентства обращают внимание на эффективную реализацию стратегии: с 2013 года показатели выручки и EBITDA компании выросли более чем вдвое.  роме того, повышение рейтингов учитывает более жесткое планирование долговой нагрузки после прин€ти€ дивидендной политики.

–ублевый евробонд компании выгл€дит интересно среди бумаг компаний реального сектора, торгу€сь с премией около 0,8 п. п. к кривой ќ‘«.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

—реди зарубежных евробондов с инвестиционным рейтингом обратим внимание на выпуск американской Spirit Realty Capital, Inc. с погашением в 2026 г. ≈вробонд объемом 300 млн долл. размещен в мае 2017 г. ѕо выпуску предусмотрен один колл-опцион за 3 мес€ца до погашени€. Ѕумага находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ.

Spirit Realty Capital, Inc. — трастовый фонд инвестиций в недвижимость (REIT), одна из крупнейших публичных компаний такого рода в —Ўј. јрендаторами собственности, принадлежащей компании, €вл€ютс€ главным образом крупные ритейлеры, а также предпри€ти€ здравоохранени€ и промышленности. Ўтаб-квартира расположена в ƒалласе (штат “ехас).

ѕо состо€нию на 31.03.18 г. выручка и EBITDA Spirit Realty Capital, Inc. за последние 12 мес€цев достигли 669 и 500 млн долл. соответственно, чиста€ прибыль составила 95 млн долл. јкции эмитента торгуютс€ на NYSE с текущей рыночной капитализацией 3,4 млрд долл.

—реди иностранных бумаг с повышенной доходностью выделим выпуск британской компании Ensco PLC с погашением в 2024 г. ≈вробонд объемом 625 млн долл. размещен в сент€бре 2014 г. ѕо бумаге предусмотрен один колл-опцион за три мес€ца до погашени€. ќтметим, что ESV 4 ½ 10/01/24 характеризуетс€ довольно небольшим минимальным лотом (2 тыс. долл.). ќтметим, что выпуск находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ.

Ensco PLC €вл€етс€ подр€дчиком по бурильным работам в шельфовой зоне. ƒействует глобально, хот€ приоритетным направлением €вл€етс€ јзиатско-“ихоокеанский регион. Ўтаб-квартира расположена в Ћондоне (¬еликобритани€), в компании зан€то около 5,4 тыс. чел.

ѕо состо€нию на 31.03.18 г. выручка и EBITDA Ensco PLC составили 1,8 и 0,2 млрд долл., чистый убыток был зафиксирован на уровне 0,4 млрд долл. јкции эмитента торгуютс€ на NYSE с текущей рыночной капитализацией 2,9 млрд долл.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: