Rambler's Top100
 

‘»Ќјћ: ≈женедельный обзор: ÷ены в корпоративном секторе евробондов продолжают оставатьс€ стабильными


[02.07.2018]  ‘»Ќјћ    pdf  ѕолна€ верси€

ќбзор российского рынка

–ост цен на нефть способствовал продолжению восстановлени€ в российском суверенном долларовом сегменте: крива€ государственных евробондов потер€ла в доходности чуть более 10 б. п. ћаксимальна€ доходность на кривой упала до 5,5%. ƒоходность выпуска с погашением в 2023 г. составл€ет 4,0%.

 орпоративный сектор продолжил торговатьс€ в "летнем" режиме. Ћидерами ценового роста стали "дальние" суборда ћ Ѕ на информации о том, что эмитент может осуществить частичный выкуп своих субординированных инвалютных об€зательств за счет средств от размещений на локальном рублевом рынке. √лавным аутсайдером недели стал выпуск "ј‘  "—истема" на фоне возросших санкционных рисков вокруг компании.

—тоимость страховки от дефолта по п€тилетним долговым об€зательствам –‘ закончила неделю у верхней границы диапазона 130-140 б. п. —табильными остались и спреды по CDS на российские корпоративные и банковские еврооблигации.

ƒоходности в суверенном сегменте снижались две недели подр€д, хот€ до уровней конца марта еще далеко. ѕри этом цены в корпоративном секторе продолжают оставатьс€ стабильными, что способствует восстановлению изр€дно сузившихс€ в последние мес€цы спредов в доходности между суверенным и корпоративным евробондовыми сегментами.

»нвестиционные идеи (российские евробонды)

¬“Ѕ сообщил о росте чистой прибыли по ћ—‘ќ в мае на 32% — до 19,5 млрд руб. «а €нварь-март 2018 г. банк заработал 87,1 млрд руб. (+74% г/г). “ака€ динамика делает все более реалистичным прогноз менеджмента по чистой прибыли в 2018 г. (150 млрд руб.).

ћы обращаем внимание, что "вечный" выпуск ¬“Ѕ торгуетс€ сейчас с доходностью 8,3% к коллу по номиналу в декабре 2022 г., что представл€етс€ нам интересным уровнем даже в услови€х текущей волатильности на мировых долговых рынках.

»нвестиционные идеи (иностранные евробонды)

—реди выпусков с инвестиционным рейтингом отметим евробонд международного фармацевтического гиганта Allergan Funding SCS с погашением в 2024 г. ¬ыпуск объемом 1,2 млрд долл. размещен в окт€бре 2014 г. ѕо бумаге предусмотрен один колл-опцион за три мес€ца до погашени€. AGN 3.85 06/15/24 находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ.

Allergan PLC (ранее носивша€ название Actavis) разрабатывает, производит и продает специализированные медицинские препараты, в том числе патентованные, непатентованные и разрешенные дл€ отпуска без рецепта. —пециализируетс€ на препаратах по урологии и женскому здоровью. ќперирует глобально. Ўтаб–квартира расположена в штате Ќью-ƒжерси (—Ўј). ¬ компании зан€то 18 тыс. человек.

ѕо состо€нию на 31.03.18 г. выручка и EBITDA эмитента за последние 12 мес€цев составили соответственно 16,0 и 1,7 млрд долл., чистый убыток был зафиксирован на уровне 1,9 млрд долл. јкции Allergan PLC торгуютс€ на NYSE с текущей рыночной капитализацией 56,8 млрд долл.

—реди зарубежных бумаг с повышенной доходностью выделим евробонд компании Sally Holdings LLC с погашением в 2025 г. ¬ыпуск объемом 750 млн долл. размещен в но€бре 2015 г. ƒо погашени€ по бумаге предусмотрено 5 колл-опционов, доходность к ближайшему из них (01.12.2020 г. по цене 102,813%) составл€ет 10,5%. ƒо 01.12.2018 г. эмитент вправе выкупить до 35% выпуска по цене 105,62% за счет средств, привлеченных от SPO. SBH 5 ⅝ 12/01/25 находитс€ на обслуживании в Ќ–ƒ.

ќснованна€ в 1964 г. Sally Beauty Holdings, Inc. — один из крупнейших производителей и поставщиков товаров дл€ красоты в —Ўј.  орпораци€ поставл€ет продукцию напр€мую в салоны красоты, а также продает ее через свою торговую сеть, включающую около 3,7 тыс. магазинов. јссортимент продукции компании содержит около 10 тыс. наименований. ¬ компании зан€то 14 тыс. человек.

ѕо состо€нию на 31.03.18 г. выручка и EBITDA компании за последние 12 мес€цев составила 3,9 и 0,6 млрд долл. соответственно, чиста€ прибыль достигла 0,2 млрд долл. јкции эмитента торгуютс€ на NYSE с текущей рыночной капитализацией 2,0 млрд долл.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов