Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: Ќа рынке рублевых облигаций ожидаетс€ закрепление позитивных трендов


[10.08.2017]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

ћинфин наращивает объемы эмиссии, одновременно увеличива€ сроки заимствовани€

 омментарий к аукционам по ќ‘«, состо€вшимс€ 9 августа 2017г.

Ќа фоне улучшени€ конъюнктуры рынка рублевых облигаций ћинфин –‘ продолжил увеличивать как срок предлагаемых к размещению двух выпусков ќ‘«-ѕƒ, так и их суммарный  объем до 40 млрд. по сравнению с 35 и 30 млрд. руб. неделей и двум€ недел€ми ранее соответственно.   размещению на аукционах 9 августа были предложены облигации самого долгосрочного выпуска 26221 в объеме 15 млрд. рублей и среднесрочного выпуска 26222 в объеме 25 млрд. рублей по номинальной стоимости. ѕогашение ќ‘«-ѕƒ 26221 должно состо€тьс€ 23 марта 2033 года, ставки полугодовых купонов на весь срок обращени€ составл€ют 7,70% годовых. ¬ыпуск ќ‘«-ѕƒ 26222 погашаетс€ 16 окт€бр€ 2024 года, ставки полугодовых купонов на весь срок обращени€ установлены на уровне 7,10% годовых.

Ќа первом аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26222 спрос составил более  40,991 млрд. руб., превысив на 64% объем предложени€. Ёмитент разместил выпуск практически в полном объеме (без трех облигации), удовлетворив в ходе аукциона 99 за€вок. ÷ена отсечени€  на аукционе была установлена на уровне 95,950% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 96,0242% от номинала, что соответствует доходности к погашению 8,00% и 7,98% годовых соответственно. ѕри этом на вчерашних торгах средневзвешенна€ цена данного выпуска составл€ла 96,375% от номинала, а доходность составл€ла 7,92% годовых. “аким образом, по цене отсечени€ и средневзвешенной цене на аукционе "преми€" составила  около 0,43 и 0,35 п.п. соответственно. «акрывались вторичные торги накануне по цене 96,168% от номинала (7,96% годовых), т.е. на 0,14-0,22 п.п. выше аукционных цен.

—прос на втором аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26221 составил около 29,767 млрд. руб., превысив почти в 2 раза объем предложени€. ”довлетворив в ходе аукциона  71 за€вку, ћинфин –‘ разместил выпуск практически в полном объеме (без четырех облигаций), предоставив инвесторам "премию" в пределах 0,25-0,35 п.п. ÷ена отсечени€ на аукционе была установлена на уровне 98,310%, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 98,4094% от номинала, что соответствует доходности к погашению по этим ценам на уровне 8,04-8,03% годовых. ѕри этом вторичные торги накануне закрывались по цене 98,708% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 98,661% от номинала (доходность – 7,99% и 8,00% годовых соответственно).

— начала августа на рынке рублевых облигаций наметилась позитивна€ динамика благодар€ тому, что: нефт€ные цены закрепились выше $50 за баррель, курс рубл€ прекратил снижение, новые санкции, по мнению экспертов международного рейтингового агентства S&P Global Ratings, не оказали непосредственного вли€ни€ на суверенные кредитные рейтинги –‘. »нфл€ци€  по итогам июл€ снизилась до 0,1%, а в годовом выражении до 3,9%, что позвол€ет говорить о росте ожиданий участников рынка дальнейшего снижени€ ÷Ѕ –‘ ключевой ставки на следующем заседании в конце сент€бр€ т.г.

— учетом вышесказанного, мы ожидаем закрепление позитивных трендов на рынке рублевых облигаций, и его оживлени€ после прохождени€ периода "летних отпусков", пик которых традиционно приходитс€ на август.  Ќе исключаем, что такие ожидани€ могли привести к готовности р€да инвесторов покупать ќ‘« по более низким ценам на первичном рынке, что позволило ћинфину –‘ вновь в полном объеме реализовать свое предложение на вчерашних аукционах. ѕо итогам шести аукционных дней в III квартале 2017г. ћинфин разместил ќ‘« на общую сумму около 207,1 млрд. руб., что составл€ет около 52% от квартального плана. ƒл€ выполнени€ плана эмитенту достаточно размещать облигации на сумму около 27,56 млрд. руб. в каждую оставшуюс€ до конца квартала среду.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 31 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов