Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: ћониторинг региональных бюджетов за I квартал


[13.06.2018]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

ћќЌ»“ќ–»Ќ√ –≈√»ќЌјЋ№Ќџ’ Ѕёƒ∆≈“ќ¬ «ј I  ¬. 2018 г.

ѕо данным –осстата, ¬¬ѕ –оссии по итогам I квартала 2018 года вырос на 1,3% в годовом сопоставлении, что соответствовало нижней границе прогнозного диапазона Ѕанка –оссии.

»нфл€ци€ в €нваре-марте снижалась, опустившись до исторического минимума в 2,4% в годовом исчислении. Ёто позволило регул€тору дважды снизить ключевую ставку (в общей сложности на 0,5 процентных пункта).

–иски усилени€ санкционного давлени€ со стороны —Ўј в I квартале 2018 год не реализовались. ¬ частности, не был введен запрет на инвестиции в российский государственный долг. Ёто способствовало продолжению притока портфельных инвестиций из-за рубежа. ƒол€ нерезидентов в ќ‘« выросла до 34,5%, увеличившись в номинальном выражении на $2,3 млрд

¬ то же врем€, операции ћинфина по приобретению валюты в ‘онд национального благососто€ни€ нивелировали положительный эффект от роста цен на нефть и снижени€ геополитических рисков.  урс рубл€ к бивалютной корзине снизилс€ на 0,9%.

»—ѕќЋЌ≈Ќ»≈ Ѕёƒ∆≈“ќ¬

ѕо итогам I квартала 2018 года субфедеральные бюджеты сохранили позитивную динамику. ѕри росте собственных доходов на 7,0%, совокупные расходы субфедеральных органов государственной власти увеличились на 6,5%.

¬ то же врем€, динамика роста доходов в течение квартала была неравномерной. ¬ результате сезонный профицит оказалс€ на 15,5 млрд рублей (4,8%) меньше, чем годом ранее.

ƒќ’ќƒџ

¬ I квартале 2018 года собственные доходы субъектов федерации составили 1 818,8 млрд рублей, что на 118,7 млн больше, чем за аналогичный период прошлого года. ѕоступлени€ по налогу на прибыль выросли на 12,1%, Ќƒ‘Ћ – на 14,4%. —боры налога на имущество снизились на 23,0%, акцизов – на 1,7%.

Ќаибольший рост собственных доходов показали ћосква (налог на прибыль, Ќƒ‘Ћ), Ѕашкортостан (налог на прибыль) и “юменска€ область (налог на прибыль). «аметно уменьшились собственные доходы  рыма (налог на прибыль сократилс€ на 85,2%).

ќбщий рост поступлений по налогу на прибыль произошел на фоне сокращени€ положительного финансового результата прибыльных организаций на 3,6% до 3,3 трлн рублей. ” прибыльных организаций, занимающихс€ добычей полезных ископаемых, чиста€ прибыль выросла на 141,5 млрд рублей (+19,2%). Ётот рост был в значительной степени нивелирован спадом в трубопроводном транспорте (-61,2 млрд рублей, -52,7%). ¬ обрабатывающих отрасл€х наблюдалось увеличение прибыли (+30,6 млрд рублей, +3,9%).

—реднемес€чна€ номинальна€ начисленна€ заработна€ плата работников в I квартале 2018 году по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросла на 12,5% на фоне увеличени€ численности зан€тых в экономике на 0,8%. ƒенежные доходы населени€ показали номинальный рост в 3,9%.

–ынки подакцизных товаров демонстрировали рост. –озничные продажи алкогол€ крепостью свыше 9% показали рост на 10,8%, вина – на 11,3%. –еализаци€ пива незначительно сократилась (-2,0%). –еализаци€ бензина на внутреннем рынке выросла на 1,2%, дизел€ на 7,9%.

–ј—’ќƒџ

—овокупные расходы регионов в I квартале 2018 года составили 1 869,5 млрд рублей. ќтчислени€ по статье "«дравоохранение" выросли на 14,4%, "ќбразование" – на 8,6%, "Ќациональна€ экономика" – на 7,8%, "—оциальна€ политика" – на 6,8%. јссигновани€ на ∆ ’ уменьшились на 0,3%, расходы на обслуживание государственного долга – 19,3%. ћежбюджетные трансферты увеличились на 19,7%.

—ильнее всех сократил расходы “атарстан (национальна€ экономика, образование). «начительный рост расходов отмечен в ћоскве (национальна€ экономика, ∆ ’, образование), —анкт-ѕетербурге (здравоохранение, национальна€ экономика, образование и социальна€ политика) и ћосковской области (национальна€ экономика).

—“–” “”–Ќџ≈ »«ћ≈Ќ≈Ќ»я

¬ I квартале 2018 года международные рейтинговые агентства совершили 4 рейтинговых действи€. Standard & Poor’s повысило рейтинги ћосквы (BBB-) и ямало-Ќенецкого јќ (BBB-) и отозвало рейтинг »ркутской области, Fitch понизило рейтинг ћордовии (B). –оссийское агентство ј –ј присвоило рейтинг по национальной шкале ќренбургской области (A(RU)), отозвало рейтинг  алининградской области и повысило рейтинг —вердловской области (A-(RU)).

ƒол€ собственных доходов выросла лишь у регионов высшей рейтинговой группы ("BBB-"), у "BB-" осталась без изменений, у остальных – снизилась. –асходы на обслуживание долга снизились у всех рейтинговых групп кроме "B+".

√ќ—”ƒј–—“¬≈ЌЌџ… ƒќЋ√

¬ I квартале 2018 года объем государственного долга субъектов федерации в годовом сопоставлении снизилс€ на 0,7%, составив 2,3 трлн рублей. ƒол€ банковских займов сократилась на 6,7 процентных пункта, бюджетных кредитов выросла на 2,7. ƒолг, выраженный в ценных бумагах, составил 545,8 млрд рублей, увеличившись на 15,4%.

¬ абсолютном выражении по состо€нию на 1 апрел€ 2018 года сильнее всех нарастили государственный долг —анкт-ѕетербург, республика ћордови€ и ’абаровский край. «начительно сократили объем государственных об€зательств ћосква,  емеровска€ и „ел€бинска€ области.

Ќа 2018 год субъекты федерации планируют чистое привлечение средств за счет выпуска облигаций на сумму 198,9 млрд рублей, за счет кредитов коммерческих банков – 63,5 млрд рублей. ѕогашение бюджетных кредитов запланировано на сумму 69,3 млрд рублей.

 ќЌЏёЌ “”–ј –џЌ ј

¬ I квартале 2018 года рынок рублевых облигаций вырос почти на 2%, приближа€сь к уровню 18,8 трлн. руб.  райне активно проходили первичные размещени€ на рынке федеральных и корпоративных облигаций, объемы которых на 15% и 55% превышали показатель за аналогичный период предыдущего года. ƒоходность облигаций вернулась на уровень, наблюдавшийс€ 5,5 лет назад.

Ќа первичном рынке субфедеральных и муниципальных облигаций в I квартале 2018 года состо€лось одно доразмещение: 28 феврал€ Ќенецкий јќ доразместил выпуск 2017 года на сумму 1,35 млрд. руб. ƒоходность при размещении выпуска составила 8,03% годовых, что соответствовало спрэду к "кривой" ќ‘« в размере 155 б.п. при дюрации 3,04 года.

Ќа вторичном рынке субфедеральных облигаций сделки проходили достаточно активно: среднемес€чный оборот составил около 32,5 млрд. руб. против пор€дка 14 млрд. руб. за аналогичный период 2017 года. “акой уровень активности наблюдаетс€ традиционно во второй половине года, когда регионами провод€тс€ массовые первичные размещени€.

ѕо состо€нию на 01.04.2018 на рынке субфедеральных и муниципальных облигаций были представлены 126 выпусков долговых ценных бумаг 53 эмитентов, в том числе 11 выпусков 5 органов местной власти. ћаксимальную долю рынка по объему в обращении (около 11,3%) по-прежнему занимают облигации  расно€рского кра€. ¬торой и третьей по объему облигационных займов стали Ќижегородска€ и ћосковска€ области с долей 6,8% и 6,6% рынка соответственно.

ƒол€ облигаций ћосквы, котора€ не размещала свои долговые ценные бумаги с окт€бр€ 2013 года, сохранилась с начала года на уровне 6,1% (против 12% на начало 2017 года и около 23% еще годом ранее). «амыкают п€терку крупнейших регионов —амарска€ область (6,0%), за которой следует —анкт-ѕетербург (5,3%).

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов