Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ:  алендарь первичного рынка: “омска€ область,  расно€рский край, Ќенецкий автономный округ


[03.11.2017]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

ѕо данным агентства Cbonds, объем размещений рублевых облигаций в окт€бре превысил 280 млрд руб., что в 2,5 раза больше чем за аналогичный период 2016 года. ¬ысокий спрос инвесторов к первичному рынку сохран€етс€, ставки купонов, предлагаемые эмитентами, все ниже, спрэды все уже.  ј»∆  во вторник собрало книгу инвесторов на новые выпуски общим объемом 10 млрд руб. с купоном 7,65% при спросе в 2,5 раза превышающем предложение. ¬ среду ћ“— в ходе book-building нового выпуска на 15 млрд руб. установил ставку купона в размере 7,7% (YTM – 7,85%), преми€ над суверенной кривой - 45 б.п.

ќчень активны региональные заемщики. —егодн€ проводит сбор за€вок инвесторов Ќенецкий автономный округ, после праздников состо€тс€ доразмещение облигаций “омской области  и размещение очередного выпуска  расно€рского кра€.

“ќћ— јя ќЅЋј—“№, 34055 (доразмещение)

Ќа данный момент размещаемый выпуск торгуетс€ с доходностью 8,0-8,1% (спрэд над ќ‘« 55-65 б.п.). Ѕолее длинные выпуски схожих по кредитным метрикам регионов, такие как  емеровска€ область, 35002 (дюраци€- 5,3 г.) и  оми, 35014 (дюраци€- 5,1 г.) торгуютс€ с доходностью 8,1-8,2%, предлага€ те же 55-65 б.п. премии над ќ‘«.  Ќедавнее размещение облигаций —вердловской области, относ€щейс€ к эмитентам первого эшелона, прошло с купоном в 7,7% (YTM - 7,92%, спрэд к ќ‘« – 49 б.п.). —праведливой доходностью доразмещаемого выпуска “омской области мы считаем 8,05% (цена – 107,2%).

 –ј—Ќќя–— »…  –ј…, 34014

Ќа фоне высокого интереса инвесторов к долгу регионов спрэды по облигаци€м субфедеральных заемщиков сократились до минимумов. ƒл€ первого эшелона они составл€ют 50 б.п.  ¬ качестве ориентиров при позиционировании нового выпуска кра€ выступают схожие по дюрации размещенный недавно собственный выпуск серии 34013 и выпуск —вердловской области 35004, торгующиес€ со спрэдом к ќ‘« пор€дка 50 б.п. –екомендуем участие  в размещении при купоне не ниже 7,8% (YTM – 8,0%).

Ќ≈Ќ≈÷ »… јќ, 35001

ќриентир по ставке предполагает премию к кривой ќ‘« в размере 100-127 б.п., что выгл€дит интересно. —праведливой, на наш взгл€д, премией €вл€етс€ диапазон 85-90 б.п. ќтсутствие кредитного рейтинга от российского рейтингового агентства ограничивает спрос институциональных инвесторов.  ќднако, принима€ во внимание повышенную ликвидность на рынке, сохранение высокого интереса инвесторов к облигаци€м региональных заемщиков (тем более к новым именам) и небольшой объем размещени€, ожидаем формирование книги с переподпиской.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
29 30 31 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: