Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ:  алендарь первичного рынка: —анкт-ѕетербург, —овкомбанк, ”ль€новска€ область


[04.12.2017]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

ѕозитивна€ динамика, стартовавша€ на рынке внутреннего долга в середине но€бр€, сохран€етс€. ¬ысокий спрос на российские локальные облигации (как государственные, так и корпоративные) определ€ют стабильно крепкий рубль, относительно высокие цены на нефть и низкие темпы инфл€ции, котора€ на 27 но€бр€ составила 0,2% с начала мес€ца и 2,1% с начала года. ѕоследние аукционы по размещению ќ‘« прошли с превышением спроса в 2 (ќ‘«-ѕƒ 26212) и 2,6 раза (ќ‘«-ѕƒ 26222 ). “акже сохран€етс€ высока€ активность эмитентов субфедерального сектора. ¬ течение прошлой недели на рынок с новыми займами вышли г. Ќовосибирск, г. Ќижний Ќовгород (дебютный выпуск) и “амбовска€ область, в ближайшие дни проведут  размещени€ г. —анкт-ѕетербург и ”ль€новска€ область, на следующей неделе собирает книгу ’ћјќ-ёгра. —реди корпоративных  корпоративном эмитентов ожидаютс€ размещени€ облигаций —овкомбанка, ћ‘  MoneyMan √  јвтодор, ¬»— – ƒевелопмент, ≈вразийского Ѕанка –азвити€, —офтЋайн“рейд, Ѕашкирской содовой компании.

—јЌ “-ѕ≈“≈–Ѕ”–√, 35001

—анкт-ѕетербург €вл€етс€ одним из старейших заемщиков на рынке субфедеральных облигаций, истори€ публичных заимствований началась 22 года назад. ¬ насто€щее врем€ на рынке публичного долга город не присутствует. ѕо нашим оценкам, принима€ во внимание высокое кредитное качество —анкт-ѕетербурга и отсутствие бумаг в рынке, доходность нового выпуска  должна предлагать минимальную премию к доходности об€зательств г. ћосква и дисконт к облигаци€м таких регионов, как: ћосковска€ область, ’ћјќ, –еспублика якути€, яЌјќ. ƒостаточной премией над суверенной кривой нам видитс€ диапазон 35-40 б.п. –екомендуем участие в размещении при купоне 7,65%.

—ќ¬ ќћЅјЌ , Ѕќ-02

—обственный выпуск —овкомбанка серии Ѕќ-03 (дюраци€ – 0,7 г., YTP-9,0%), предлагает премию к ќ‘« пор€дка 180 б.п. при озвученных эмитентом  индикативах нового выпуска в размере 225-255 б.п., что выгл€дит интересно дл€ участи€. —праведливой доходностью нового выпуска мы считаем 9,2-9,3%. –екомендуем выставл€ть за€вки с купоном не ниже 9,0% годовых.

”Ћ№яЌќ¬— јя ќЅЋј—“№, 35001

–азмещаемый выпуск €вл€етс€ дебютным. ќриентиру€сь на результаты сбора за€вок инвесторов на новые выпуски таких более "сильных" эмитентов, как  Ќижний Ќовгород с рейтингом ј-(RU) от ј –ј (дюраци€  - 3,5 г., купон -8,1%, YTM – 8,35%, спрэд к ќ‘« - 100 б.п.) и “амбовска€ область с рейтингом ¬¬¬+(RU) от ј –ј (дюраци€  - 5,3 г., купон – 8,0%, YTM – 8,24%, спрэд к ќ‘« – 70 б.п.), а также более "слабой" по сравнению с ”ль€новской областью и не имеющей рейтинга ќрловской области (дюраци€ -3,5 г.), предлагающий на вторичном рынке доходность 8,3% (спрэд – 100 б.п.), считаем справедливым диапазон доходности по выпуску ”ль€новской области на уровне 8,45%. –екомендуем участие в размещении при купоне не ниже 8,2%.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 31 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: