Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ:  алендарь первичного рынка: Ќовосибирска€ область, Ћ—–, ћегафон


[28.09.2017]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

—егодн€ на локальном рынке долга два эмитента первого эшелона выйдут с  новыми выпусками облигаций: Ќовосибирска€ область размещает выпуск 34018 на 5 млрд руб., а ћегафон после более чем годового перерыва проведет book-building п€тилетнего выпуска объемом 15 млрд руб.

≈сть веро€тность, что на спрос инвесторов будет оказывать вли€ние ухудшение ситуации на мировых финансовых рынках, ставших следствием обострени€ геополитической ситуации и за€влений ‘–— относительно ужесточени€ денежно-кредитной политики. —нижение аппетита к риску мы уже увидели вчера – на аукционах ќ‘«, когда ћинфину –‘ пришлось заплатить премию более 1 п. п. по цене по выпуску ќ‘«-ѕƒ 26222, чтобы полностью реализовать свое предложение. ѕо более короткому выпуску ќ‘«-ѕƒ 26214 ћинфин ограничилс€ размещением всего 25% выпуска. —толь неудачные размещени€ не наблюдались с конца ма€ т. г., когда было реализовано около 37% выпуска ќ‘«-ѕ  (более подробно об итогах аукционов ќ‘« в нашем специальном комментарии "«аметки на пол€х").

Ќќ¬ќ—»Ѕ»–— јя ќЅЋј—“№, 34018

ѕовышенный спрос инвесторов на риск субфедеральных заемщиков привел к существенному сужению спрэдов. ƒл€ регионов-эмитентов первого эшелона они ограничиваютс€ 40-60 б.п. ѕринима€ во внимание высокое кредитное качество  Ќовосибирской области и щедрую премию, ожидаем повышенного спроса инвесторов. —праведлива€ доходность составл€ет 8,15% годовых. –екомендуем выставл€ть за€вки с купоном не ниже 7,90%.

Ћ—–, 001–-03

Ќа долговом рынке компани€ представлена трем€ выпусками облигаций, один из которых погашаетс€ в окт€бре 2017 г. —обственные более короткие выпуски Ћ—–,001–-01 и 001–-02 предлагают доходность  пор€дка 9,1% при дюрации 2,6 г. и 3,0 г. соответственно. »ндикатив по купону нового выпуска соответствует премии к ќ‘« в диапазоне 175-205 б.п., а к недавно размещенному выпуску Ёталон Ћен—пец—ћ” (дюраци€ 3,37 г.) – 10-40 б.п., что выгл€дит завышено. ќжидаем повышенного интереса к размещению. –екомендуем выставл€ть за€вки с купоном не ниже 8,85% (YTM – 9,15%).

ћ≈√ј‘ќЌ, Ѕќ- 001–-03

Ќовый выпуск предлагает премию к суверенной кривой всего 35-50 б.п. ”частие в размещении интересно от середины маркетируемого диапазона купона. —праведлива€ доходность - 8,1% годовых ( купон 7,9%).

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: