Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ:  алендарь первичного рынка: √“Ћ , ћ–—  ÷ентра, “√ -1


[03.04.2018]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

 алендарь первичного рынка: √“Ћ , ћ–—  ÷ентра, “√ -1

Ќа рынке публичного рублевого долга начало 2018 года было очень активным. ¬ 1 квартале 2018 года  объем размещений новых облигационных займов корпоративных эмитентов достиг 452 млрд руб. против 288 млрд руб. в 1 квартале 2017 года и 283 млрд руб. в 1 квартале 2016 года. Ќа рынке субфедеральных облигаций прошло одно доразмещение на сумму 1,375 млрд руб. “радиционно на первичном рынке долга регионы стартуют в мае.

ќптимизм инвесторов, избыточна€ ликвидность, и, как следствие -  повышенный спрос на новые выпуски, позвол€ет эмитентам привлекать средства ниже изначально за€вленных в ходе премаркетинга ориентиров ставок купонов. ѕри этом эмитенты первого эшелона  занимают уже уверенно ниже 7% и с минимальными преми€ми к суверенным бумагам. Ќа прошлой неделе книга за€вок инвесторов на 10 летний выпуск ƒќћ.–‘, 001–-03R (15 млрд руб., оферта через год) была закрыта с финальной ставкой 6,75% (YTP – 6,86%), на 5 летний выпуск ќ√ -2, 001–-03R (5 млрд руб., оферта через 3 года) c купоном в размере 6,95% (YTP-7,07%) при первоначальном индикативе купона 7,20-7,30% годовых.

—егодн€ состоитс€ book-building новых выпусков √“Ћ  и ћ–—  ÷ентра, в четверг (05.04.2018г.) формирует книгу “ранснефть. ¬о второй половине апрел€ на рынок с займом после почти годового затишь€ вернетс€ Ћента. —ейчас эмитент проводит премаркетинг нового выпуска, в последний раз Ћента выходила на облигационный рынок в мае 2017 года, разместив 3-летние бонды на 5 млрд руб.

√“Ћ , 001–-09

Ѕолее длинные (дюраци€ свыше 4 лет)  собственные выпуски √“Ћ  торгуютс€ со спрэдом к ќ‘« в диапазоне 75-85 б.п. ”становленный эмитентом индикатив по ставке купона нового выпуска предполагает спрэд над ќ‘« в размере 86-96 б.п., т.е. содержит премию к собственной вторичной кривой √“Ћ  в размере пор€дка 10 б.п.

ћ–—  ÷≈Ќ“–ј, Ѕќ-06

—обственные выпуски ћ–—  центра неликвидны. Ќа прошлой неделе в ходе book-building нового выпуска ќ√ -2 серии 001–-03R был установлен купон 6,95% годовых (YTP-7,07%, спрэд к ќ‘« – 65 б.п.), что может выступать ориентиром дл€ ћ–—  ÷ентра. ѕринима€ во внимание  размер бизнеса и кредитный профиль ћ–—  ÷ентра, достаточной премией над суверенной кривой по новому выпуску ћ–—  ÷ентра, Ѕќ-06 нам видитс€ 80 б.п. –екомендуем участие в размещении при купоне не ниже 7,1% (YTP-7,23%).

“√ -1, Ѕќ-001–-01

Ќа вторичном рынке “√ -1 представлена двум€ неликвидными выпусками с плавающей ставкой. —ильный кредитный профиль “√ -1 и отсутствие переизбытка бумаг в рынке позвол€т компании разместить новый выпуск ниже за€вленного ориентира по купону. »ндикативный диапазон доходности предполагает премию над суверенной кривой 73-88 б.п. при справедливой в размере 60-65 б.п. (YTP 7,05-7,10%, купон 6,90-6,95%).

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: