Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ:  алендарь первичного рынка: ј‘  —истема, ≈јЅ–


[26.01.2018]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

 алендарь первичного рынка: ј‘  —истема, ≈јЅ–

–алли на  первичном рынке долга, стартовавшее в конце прошлого года на фоне устойчивой макроэкономической ситуации и поддержанное очередным снижением ключевой ставки на 50 б.п. на заседании 15 декабр€, продолжаетс€. ≈сли в целом по итогам 2017г. объем первичных размещений корпоративных облигаций составил 2,9 трлн руб. (без учета краткосрочных биржевых облигаций ¬“Ѕ), то в декабре корпоративными эмитентами были размещены облигации на рекордные 933 млрд. руб. (с учетом выпусков –оснефти),  т.е. более трети годового объема размещени€.

Ќа первичном рынке субфедеральных и муниципальных облигаций в 2017г. общий объем размещений  составил 212,28 млрд. руб., что на 33,7% превысило показатель 2016г. ¬торое полугодие и особенно последние мес€цы года традиционно €вл€етс€ периодом высокой активности субфедеральных и муниципальных заемщиков: в 2016г. пор€дка 83% от общего годового объема первичных размещений региональных эмитентов приходилось на вторую половину года, а в 2017г. эта дол€ составила более 88% (в т.ч. около 32% за последний мес€ц).  Ѕолее подробно об итогах рынка рублевых облигаций и основных тенденци€х 2017 года, а также перспективах на 2018 год в нашем годовом обзоре "–ынок рублевых облигаций: заоблачный спрос 2017 года".

¬чера три эмитента (Ѕ —, ¬Ѕ–– и ј»∆ ) закрыли книги за€вок инвесторов на новые выпуски облигаций с существенным снижением ставок купонов против первоначально озвученных ориентиров.  —егодн€ провод€т book-building ј‘  —истема и ≈јЅ–.

ј‘  —»—“≈ћј, 001–-07

ѕрисвоенный ј‘  —истеме рейтинг от Ёксперт –ј категории ru¬¬¬ не позвол€ет новому выпуску быть включенным в Ћомбардный список и рассчитывать на инвестирование в них средств пенсионных накоплений. ¬ "спокойные" времена компани€ размещалась довольно агрессивно – со спрэдом над ќ‘« 115-145 б.п. ѕо новому выпуску он составл€ет 335-355 б.п.  ѕреми€ за риск в размере пор€дка 200 б.п., на наш взгл€д, выгл€дит достаточной и может быть интересна инвесторам с высокой толерантностью к риску.

≈јЅ–, 11

ќбщий позитивный настрой, цар€щий на рынке, позвол€ет эмитентам привлекать средства с минимальными преми€ми: вчера в ходе book-building книги за€вок инвесторов на облигации  ¬Ѕ–– и ј»∆  были закрыты со спрэдами к ќ‘« 110 б.п. и 60 б.п. соответственно. ѕредлагаема€ новым выпуском ≈јЅ– преми€ к суверенной кривой в размере 105-121 б.п.  выгл€дит, на наш взгл€д, завышено дл€ эмитента с двум€ инвестиционными рейтингами.  ћы ожидаем формировани€ спроса инвесторов ниже за€вленного индикативного диапазона купона, но не ниже, чем 7,65% (YTP – 7,8%, 95 б.п. к ќ‘«).

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
29 30 31 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: