Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: »нтерес к ќ‘« упал на фоне возобновлени€ разговоров о новых санкци€х


[08.11.2018]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

»нтерес к ќ‘« упал на фоне возобновлени€ разговоров о новых санкци€х

 омментарий к аукционам по ќ‘«, состо€вшимс€ 7 но€бр€ 2018г.

ѕосле предыдущих аукционов, результаты которых вновь оказались неоднозначными, ћинфин –‘ сохранил общий объем и количество выпусков ќ‘«, увеличив при этом объем предложени€ долгосрочного выпуска и заменив краткосрочный выпуск на среднесрочный.   размещению на аукционах 7 но€бр€ были предложены: среднесрочный выпуск ќ‘«-ѕƒ серии 26223 и долгосрочный выпуск ќ‘«-ѕƒ серии 26224 в объеме 10 млрд руб. по номинальной стоимости каждый. ƒата погашени€ ќ‘«-ѕƒ 26223 - 28 феврал€ 2024 года, ставка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 6,50% годовых. ƒата погашени€ ќ‘«-ѕƒ 26224 - 23 ма€ 2029 года, ставка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа установлена в размере 6,90% годовых.

Ќа первом аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26223 спрос составил около 12,703 млрд руб., превысив всего на 27% объем предложени€. ”довлетворив в ходе аукциона 27 за€вок, ћинфин –‘ разместил облигации данного выпуска на сумму около 4,702 млрд. руб. (около 47% от объема предложени€), предоставив при этом инвесторам "дисконт" по цене в размере пор€дка 0,19-0,23 п.п. относительно цен вторичного рынка. ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 91,871%, средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 91,9067% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению 8,60% и 8,59% годовых. ¬торичные торги накануне закрылись по цене 92,100% от номинала, котора€ совпала со средневзвешенной ценой, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 8,54% годовых. “аким образом, аукционна€ "преми€" по доходности составила пор€дка 5-6 б.п.

—прос на втором аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26224 составил около 8,995 млрд руб. или около 90% от объема предложени€. ”довлетворив в ходе аукциона 38 за€вок, ћинфин –‘ разместил облигации выпуска на сумму 6,535 млрд. руб. (65,35% от объем предложени€) с дисконтом по цене к вторичному рынку на уровне 0,30-0,41 п.п. ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 88,4905%, средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 88,6009% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению 8,76% и 8,75% годовых соответственно. ¬торичные торги накануне закрылись по цене 88,895% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 88,898% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на одном уровне 8,70% годовых. “аким образом, "преми€" по доходности к вторичному рынку составила пор€дка 5-6 б.п.

Ѕолее трех мес€цев ћинфину не удаетс€ разместить весь предлагаемый объем ќ‘« при проведении сдвоенных аукционов. –езультаты прошедших сегодн€ аукционов вновь свидетельствуют об относительно слабом (по объему) и агрессивном (с точки зрени€ желани€ получить большую "премию") спросе инвесторов на ќ‘«, среди которых, суд€ по удовлетворенным за€вкам, крупные игроки по-прежнему отсутствуют. Ќа первом аукционе по размещению среднесрочного выпуска эмитент отсек более 60% поданных за€вок, объем которых всего на 27% превысил объем предложени€, которое было реализовано всего на 47%. ѕри этом "преми€" по доходности к вторичному рынку составила 5-6 б.п. Ќапомним, что предыдущий аукцион по размещению ќ‘«-ѕƒ 26223 состо€лс€ две недели назад (24 окт€бр€ т.г.) при высоком спросе, который более чем в 2,5 раза превысил объем предложени€ (10 млрд. руб.), весь выпуск был реализован в полном объеме при средневзвешенной доходности 8,47% годовых с минимальной (пор€дка 1-3 б.п.) "премией" к вторичному рынку. Ќа втором аукционе по более долгосрочному выпуску спрос не превысил объем предложени€ (10 млрд. руб.), составив около 90%. — "премией" по доходности на уровне 5-6 б.п. было реализовано всего 65,35% от предложенного объема. Ќельз€ не отметить, что на предыдущем аукционе по размещению ќ‘«-ѕƒ 26224, который состо€лс€ неделю назад, спрос почти в 3 раза превысил скромное предложение в объеме 5 млрд. руб., которое было реализовано в полном объеме при средневзвешенной доходности 8,69% годовых, что предполагало минимальную "премию" по доходности к вторичному рынку в размере 1-2 б.п.

”частники долгового рынка наход€тс€ под давлением ожиданий возможного введени€ новых санкций из-за отравлени€ семьи —крипалей, о которых в начале недели вновь заговорили в √осдепартаменте —Ўј, и ускорени€ инфл€ции к концу текущего и в начале следующего года, а также в услови€х большой неопределенности относительно возможного ужесточени€ денежно-кредитной политики Ѕанка –оссии в кратко- и среднесрочной перспективе. ќчевидно, что в услови€х большой неопределенности смена настроений и предпочтений инвесторов может происходить достаточно быстро и часто, о чем и свидетельствуют итоги вчерашних аукционов по размещению ќ‘«.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов