Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: явных поводов дл€ избавлени€ от российской валюты у участников рынка пока нет


[01.07.2015]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

√реци€ не оставл€ет инвесторам выбора

¬торник на мировых площадках выдалс€ смешанным, европейские площадки и едина€ валюта оставались под давлением неизбежности просрочки греческого платежа в сторону ћ¬‘, тогда как американские рынки наши поводы, чтобы остановить снижение.

√реци€ вчера сообщила об отсутствии возможности своевременно осуществить запланированные выплаты в пользу ћ¬‘.  роме того, јфины до проведени€ референдума вообще не намерены принимать каких-либо принципиальных решений. ¬ греческой истории теперь возникает много неопределенности, даже вне зависимости от итогов референдума, намеченного на ближайшее воскресенье. ≈сли греки проголосуют в поддержку требований международных кредиторов, то это не будет означать немедленного выделени€ стране второго транша финансовой помощи. Ѕолее того, это поставит под удар политическую репутацию текущей прав€щей партии и может спровоцировать очередной политический кризис. ≈сли население проголосует против, то будет ли это означать неминуемый выход страны из монетарного союза с точки зрени€ властей еврозоны.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћ Ѕ подрастают, ÷Ѕ понижает лимит репо

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера оставалась неблагопри€тной, уровень краткосрочных процентных ставок держалс€ в 100 бп от ключевой ставки ÷Ѕ –‘. —тоимость 1-дневных кредитов ћЅ  находилась на отметке 12.50% годовых (+5 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 12.50% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 12.45% годовых. Ќа аукционе 7-дневного репо с ÷Ѕ –‘ банкам удалось привлечь 1.45 трлн руб. при спросе в 2.0 трлн руб. и 1.57 трлн руб. на прошлом аукционе.

Ќалоговый период июн€ завершен, а это значит давление на уровень рублевой ликвидности должно снизитьс€. — началом нового мес€ца мы ожидаем ее пополнени€ благодар€ бюджетным перечислени€м, однако краткосрочные процентные ставки имеют лишь очень умеренный потенциал к снижению.

–убль завершил июнь снижением, но квартал и полугодие – ростом

¬торник на локальном валютном рынке позволил рублю отыграть часть заметных потерь, понесенных в начале недели. ѕодросшие цены на нефть и неизбежность просрочки платежа √реции в сторону ћ¬‘ смогли спровоцировать коррекционную волну.  урс бивалютной корзины вчера снизилс€ на 0.73 руб. до 58.14 руб.  урс доллара потер€л 0.42 руб. до 55.30 руб., курс евро – 1.11 руб. до 61.61 руб. Ќа международном валютном рынке пара евро/доллар вновь пошла вниз, поскольку инвесторы перестали ждать каких-либо определ€ющих новостей по √реции до проведени€ референдума. ¬ результате пара опустилась на 1 фигуру до $1.1140.

«авершение мес€ца не позволило рублю выгл€деть лучше своих аналогов из развивающихс€ экономик. ¬ июне российска€ валюта была €вным аутсайдером, не учитыва€ валюты из проблемных регионов. ѕотери к доллару за этот период составили 5.7% в номинальном выражении и 7.1% по отношению к евро. “ем не менее, рубль находитс€ в числе лидеров по темпам укреплени€ среди ≈ћ по итогам квартала, прибавив 4.0% к доллару и 1.4% к евро, а также полугоди€ – 12.5% и 17.5% соответственно.

Ќесмотр€ на подрастающую волатильность внутреннего валютного рынка, вызванную окончанием налогового периода, нервозной реакцией инвесторов на начавшеес€ обсуждение иранской €дерной программы, а также греческими событи€ми, рубль не выгл€дит сильным в среднесрочной перспективе. „исло потенциальных рисков дл€ него, как внешних, так и внутренних, превышает возможность к укреплению. ¬ то же врем€, пока €вных поводов дл€ избавлени€ от российской валюты у участников рынка нет, поэтому рубль может найти временное равновесие около уровн€ в 55 руб. за доллар.

–оссийский долговой рынок

≈врооблигации под давлением греческих рисков

–оссийские еврооблигации находились под давлением греческих рисков и начали неделю в негативном ключе, при этом в целом выгл€дели хуже средней динамики ≈ћ. ƒоходности вдоль суверенной кривой прибавили пор€дка 7 бп, ценовые потери 30-летних бенчмарков составили 80-100 бп.  орпоративный сектор также фронтально дешевел, доходности в среднем по рынку прибавили около 20 бп – это нивелировало около половины роста котировок последних 2 недель.

ƒоходности долгосрочных ќ‘« выше 11%

ќ‘« в понедельник расширили ценовые потери на фоне роста греческих рисков и снижени€ по широкому фронту сырь€, валют и активов ≈ћ. ƒоходности в пределах годового отрезка кривой ќ‘« увеличили волатильность, но в целом колебались возле отметки 10.5%. ƒолгосрочные выпуски, расположенные в районе 7-летней дюрации потер€ли в ценах пор€дка фигуры, доходностей прибавили около 15 бп и завершили день в диапазоне 11-11.1%.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов