Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ” рубл€ в ближайшие дни остаетс€ одна перспектива Ц продолжать нести потери


[29.07.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

√лобальные рынки зан€ли выжидательную позицию

Ќастроени€ на мировых рынках в начале новой недели были нейтральными. »нвесторы в целом умеренно-позитивно смотр€т на рискованные активы, а уверенность в перспективах придает сезон корпоративных отчетов. ¬месте с тем, важные дл€ рынков событи€ сосредоточены во второй половине недели, что пока не позвол€ет развернуть полноценное движение.

¬ ≈вропе наибольшим источником пессимизма €вл€ютс€ потенциальные санкции ≈— в отношении –оссии. »нвесторы опасаютс€, что геополитическа€ напр€женность выльетс€ в ухудшение условий дл€ самого европейского бизнеса в тот период, когда экономика региона далека от благопри€тных условий. ¬ —Ўј главной темой остаетс€ сезон квартальных отчетностей. –езультаты не самых крупных компаний, однако, уже вли€ют на котировки точечно.

“екуща€ недел€ будете перенасыщена важными событи€ми. ¬ среду будет объ€влена предварительна€ оценка ¬¬ѕ —Ўј в прошлом квартале, а также будут обнародованы итоги заседани€ ‘–— —Ўј. ¬ п€тницу публикуетс€ отчет о зан€тости в —Ўј в июле.  ак это обычно бывает, множество важных новостей может привести к минимальным изменени€м на мировых рынках.

ƒенежно-кредитный рынок

–ублевые ставки подт€нулись к ключевой

ѕовышение ключевой ставки ÷Ѕ –‘ до 8.0% вчера привело к росту рыночных рублевых ставок к новому базису.  роме этого, давление на услови€ рынка оказала уплата налога на прибыль, котора€ отвлекла из банковской системы около 240 млрд руб. “аким образом, уровень краткосрочных процентных ставок вчера подн€лс€ в среднем на 50 бп. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт вчера обходились в среднем под 9.15% годовых, 1-недельные – под 9.35% годовых, а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 8.70% годовых. Ќа специальном 2-дневном аукционе пр€мого репо с ÷Ѕ –‘ банкам удалось привлечь весь за€вленный объем в размере 67.8 млрд руб.  роме того, востребованным оказалс€ и 3-мес€чный аукцион под залог нерыночных активов, по итогам которого было привлечено 495 млрд руб. по ставке 8.25% годовых из предложенных 500 млрд руб.

ќкончание налогового периода может привести к некоторому облегчению дл€ локального денежного рынка. ¬месте с тем, дл€ восстановлени€ конъюнктуры требуетс€ также прекращение стремительного ослаблени€ рубл€ на валютном рынке.

ќслабление рубл€ в силе

–убль вначале новой недели осталс€ под давлением. ќбща€ геополитическа€ напр€женность и фактор окончани€ налогового периода привели к ускорению темпов ослаблени€ рубл€. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины вырос на 46 коп. до отметки 41.02 руб. ƒинамика курсов доллара (+41 коп., 35.54 руб.) и евро (+52 коп., 47.71 руб.) определ€лась нейтральным поведением пары евро/доллар на форекс, где она вновь осталась вблизи отметки $1.3430.

–убль остаетс€ под давлением внешнеполитического негатива. ”частники рынка ожидают решений ≈— по экономическим санкци€м, предполага€ введение запрета доступа российских госбанков на европейский рынок капитала.  роме того, повышение ключевой процентной ставки ÷ентробанком в насто€щий момент, когда нерезиденты спешно покидают российский рынок, играет скорее против рубл€. ÷ены на локальном рынке госдолга заметно снижаютс€, заставл€€ внешних инвесторов активнее избавл€тьс€ от рубл€ и рублевых активов. –ешени€ “ретейского суда также усиливают общую геополитическую напр€женность, несмотр€ на то, что они, веро€тно, будут оспорены в перспективе.

“ак или иначе, –осси€ продолжает противосто€ть западным странам, которые имеют наиболее емкие рынки капитала. Ѕезусловно, уже введенные санкции в отношении –оссии не несут в себе катастрофы дл€ экономики, однако они никак не располагают возвращению интереса к российским активам со стороны глобальных инвесторов. “аким образом, у рубл€ в ближайшие дни остаетс€ одна перспектива – продолжать нести потери, которые могут ускоритьс€ после окончани€ налогового периода.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды –‘: вновь агрессивные продажи

≈вробонды развивающихс€ экономик вчера провели в целом нейтральный день, равно как и доходности базовых активов. ¬ результате спрэд EMBI+ Global увеличилс€ лишь на 1 бп до 283 бп. –оссийский сегмент евробондов ожидаемо выгл€дел заметно хуже динамики остальных ≈ћ. ÷ены вдоль суверенной кривой опустились в среднем на 50 бп, а на дальнем участке кривой снижение достигало 80 бп.  отировки выпуска Russia 30 снизились на 37 бп до 113.61 пп (YTM 4.65%, +7 бп), а его спрэд к базовым активам расширилс€ до 216 бп. (+5 бп). ¬ корпоративных выпусках снижение носило более панический характер. ¬ыпуски крупнейших госкомпаний и госбанков продолжили тер€ть в цене в среднем 1.5-2.5 пп. ћенее вовлеченные в геополитические процессы выпуски потер€ли меньше. “ак снижение цен в выпусках ¬ымпелкома составило 1.2-1.5 пп.

–ублевый долг: снижение цен продолжаетс€

ќбстановка на локальном долговом рынке выгл€дела не лучше. Ќерезиденты продолжают избавл€тьс€ от рублевых активов, опаса€сь как прежних внешнеполитических новостей, так и по€влени€ новых. ¬ секторе госдолга снижение цен вчера составило в среднем 30 бп., при этом в дальних выпусках оно достигало 50-60 бп. ¬ корпоративном секторе также преобладали продажи.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
25 26 27 28 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов