Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ” российского ÷ентробанка по-прежнему нет поводов дл€ понижени€ ключевой процентной ставки


[11.10.2013]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

” российского ÷ентробанка по-прежнему нет поводов дл€ понижени€ ключевой процентной ставки

¬ понедельник состоитс€ заседание —овета директоров ÷Ѕ –‘ по вопросам процентной политики. ћы отмечаем, что с момента прежнего заседани€ ÷ентробанка экономические услови€ практически не изменились: производство и инвестиции остаютс€ в депрессивном состо€нии, а инфл€ционное давление по-прежнему находитс€ чуть выше верхней границы комфортного дл€ регул€тора уровн€. Ќапомним, что по итогам прошлого заседани€ ÷Ѕ охарактеризовал текущий уровень процентных ставок сбалансированным.

— точки зрени€ количественных оценок, произведенных по "правилу “ейлора", диапазон ставок ÷Ѕ, необходимых при текущих макропараметрах российской экономике, по нашим расчетам, составл€ет 5.7-6.0%. — одной стороны, это примерно на 0.1 пп ниже чем на предыдущем заседании 13 сент€бр€, с другой - на 0.2-0.5 пп выше минимальной стоимости недельного репо - инструмента, по которому банки получают от ÷Ѕ большую часть ликвидности. “екущие драйверы этого индикатора в целом противоречивы. ¬ частности, замедление инфл€ционных процессов на -0.4 пп за мес€ц по показателю "широкой" инфл€ции во многом уравновешиваетс€ ускорением роста +0.4 пп в июле-августе по отношению к показател€м 2 13 (предварительные данные ћЁ–). ”казанный рост при этом был достигнут преимущественно за счет эффекта ослаблени€ базы 2012 года.

“аким образом, за прошедший мес€ц новых поводов дл€ снижени€ процентных ставок со стороны ÷Ѕ –‘ не добавилось. √оворить о первом возможном в текущем году шаге к см€гчению процентной политики можно будет лишь в но€бре, когда инфл€ци€ должна продолжить замедление и войти в таргетируемый регул€тором уровень 5-6% г/г.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов