Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: “екуща€ недел€ может пройти в услови€х восстановлени€


[12.02.2018]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

ѕереломна€ недел€

ћировые рынки в п€тницу вновь не пришли к единой динамике. “он рынкам задают американские площадки, заставл€€ европейские и азиатские рынки отыгрывать огромную волатильность.

¬ —Ўј в п€тницу основные фондовые индексы прибавили около 1%, но за неделю потер€ли более 5%. ƒоллар был стабилен к большинству мировых валют, при этом доходности казначейских об€зательств —Ўј немного подросли. ѕодписание президентом —Ўј нового проекта по бюджетным расходам смогло стабилизировать рынки, теперь потолок госдолга —Ўј ничем не ограничен до марта 2019 года. ƒ. “рамп планирует в ближайшее врем€ опубликовать свой проект инфраструктурных проектов, который потребует около $1.5 трлн. ”величение текущих расходов бюджета и сокращение доходов в результате реализации налоговой реформы грозит повышением долларовых ставок, которые, в свою очередь могут привести к снижению прибылей компаний, а также замедлению экономики в результате снижени€ потребительской активности.

”регулирование ситуации с финансирование правительства —Ўј должно пойти на пользу рынкам. »нфл€ционные ожидани€ пойдут на убыль на фоне падени€ цен на сырьевые товары. “аким образом, текуща€ недел€ может пройти в услови€х восстановлени€.

ƒенежно-кредитный и валютный рынки

”слови€ рынка за неделю улучшились

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка на минувшей неделе смогла немного улучшитьс€, несмотр€ на турбулентность внешних рынков и стремительное ослабление рубл€. «а неделю уровень краткосрочных процентных ставок опустилс€ на 8-15 бп. Ќа рынке ћЅ  1-дневные кредиты обходились в среднем под 7.44% годовых (-2 бп), 7-дневные – под 7.43% годовых (-5 бп), междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 7.05% годовых (-4 бп).

ѕрошедшее в п€тницу заседание ÷Ѕ –‘ оправдало рыночные ожидани€: размер ключевой ставки был понижен на 25 бп до 7.5% годовых. —опроводительное письмо по итогам заседани€ ÷Ѕ –‘ оказалось неожиданно м€гким дл€ масштаба снижени€ ключевой ставки на 25 бп. –егул€тор отмечает снижение краткосрочных инфл€ционных рисков, однако среднесрочный прогноз всЄ же больше склон€етс€ к веро€тности превышени€ таргетируемого уровн€ потребительских цен (4%). ≈сли рыночна€ турбулентность прекратитс€ к моменту следующего заседани€ ÷ентробанка, а инфл€ци€ останетс€ подавленной, шансы на снижение в 50 бп выгл€д€т высокими.

–убль в числе аутсайдеров

¬алютные торги п€тницы завершились дл€ рубл€ нейтрально, однако итоги недели выгл€д€т негативными. ÷ены на нефть в п€тницу снижались, в том числе после данных о количестве действующих в —Ўј нефт€ных буровых установок.  урс доллара на закрытие биржи составил 58.40 руб. (-2 коп.), курс евро – 71.46 руб. (-5 коп.). Ќа международном валютном рынке пара евро/доллар была стабильной, подписание проекта бюджета президентом —Ўј было ожидаемым и не смогло поддержать доллар. ѕо итогам дн€ основна€ валютна€ пара консолидировалась на отметке $1.2240.

÷ены на нефть за неделю снизились на 8.5-10%, реагиру€ на отраслевые данные из —Ўј, указавшие на существенный рост темпов добычи.  роме этих данных, обща€ турбулентность не располагала к росту котировок нефти, равно как и глобальное укрепление доллара в свете глобального бегства инвесторов от риска.

–убль выгл€дит вдвое слабее, чем сопоставимые высокодоходны валюты. «а неделю его потери составили к доллару 3.3%, тогда как в среднем валюты ≈ћ ослабли на 1.7%. “ем не менее, бегства иностранных спекул€нтов с российских площадок пока не отмечаетс€, доходности долгового рынка даже демонстрируют снижение. »тоги п€тничного заседани€ ÷Ѕ –‘ слабо отразились на обменных курсах, поскольку дальнейша€ нормализаци€ монетарной политики регул€тора весьма ожидаема. —тарт на неделе налогового периода вр€д ли заметно поддержит рубль, тогда как внешн€€ неопределенность и высокие долларовые ставки сниз€т привлекательность российской валюты.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды падают в цене, ќ‘« дорожают 

ƒолговые рынки ≈ћ всю минувшую неделю были под давлением. ¬олатильность базовых активов привела к их минимальным изменени€м к концу недели, однако суверенные кредитные спрэды расширились на 30-35 бп. –оссийские евробонды выгл€дели немного стабильнее средней динамики бумаг ≈ћ. ƒоходности суверенных выпусков подн€лись в п€тницу на 7-8 бп, а по итогам недели – на 20-21 бп.

Ћокальный долговой рынок сохран€ет стабильность. ¬нешнее давление снижает стоимость рубл€ и котировки нефти, однако рублевый долг даже демонстрирует ценовой рост. ƒоходности рынка ќ‘« в п€тницу изменились слабо, однако по итогам недели ставки в дальнем сегменте снизились на 3-5 бп, на среднем участке суверенной кривой – на 11-15 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов