Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: —ущественных предпосылок дл€ ослаблени€ рубл€ пока не наблюдаетс€


[08.07.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки переоценивают перспективы действий ‘–— —Ўј

√лобальные рынки в понедельник перешли к фиксации прибылей после довольно успешной прошлой недели. ѕоводом стали сильные данные ћинтруда о ситуации с зан€тостью в июне. «начительное увеличение темпа создани€ новых рабочих мест и продолжающеес€ сокращение уровн€ безработицы вчера заставило р€д крупных банков и инвестдомов пересмотреть прогнозы первого повышени€ базовой процентной ставки. ≈сли раньше они ожидали начала ужесточени€ процентной политики ‘едрезерва в конце 2015 – начале 2016 гг., то сейчас они сместились на второе полугодие 2015 г.

¬ целом же инвесторы готов€тс€ к началу сезона корпоративных отчетов. “екущий квартал был успешным дл€ экономики —Ўј, поэтому компании должны также продемонстрировать более уверенные результаты по сравнению с началом года. “ем не менее, в текущей ситуации дл€ котировок рискованных активов слишком сильные сигналы и от экономики, и от компаний, могут вновь стать поводом дл€ разочарований относительно возможных действий ‘–—. —егодн€ после закрыти€ американской сессии отчитаетс€ Alcoa, а отчеты крупнейших банков —Ўј будут обнародованы на следующей неделе.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  волатильны, но по-прежнему на комфортных уровн€х

–оссийский денежно-кредитный рынок сохран€ет относительно благопри€тную конъюнктуру благодар€ отсутствию существенных отвлечений ликвидности. ”ровень краткосрочных процентных ставок вчера подн€лс€, однако в целом был на комфортных значени€х. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились в среднем под 7.85% годовых (+50 бп), 7-дневные – под 8.15% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 7.95% годовых (+5 бп).

¬ ближайшие дни мы не ожидаем существенных сдвигов на локальном рынке. ѕотенциал снижени€ краткосрочных рублевых ставок исчерпан. ¬месте с тем до начала налогового периода июл€ еще есть 1 недел€, что должно позволить рынку сохранить относительно благопри€тную конъюнктуру в течение этого времени.

–убль не готов сильно дешеветь

¬алютные торги в начале недели завершились небольшим ослаблением рубл€. ¬чера все складывалась против российской валюты, однако к вечеру она смогла минимизировать потери. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины вырос на 9 коп. до отметки 40.06 руб. ≈вро начал восстанавливать свои позиции на форекс, что привело к схожей динамике на внутреннем рынке.  урс доллара вчера подн€лс€ на 4 коп. до 34.46 руб., курс евро – на 14 коп., до значени€ 46.90 руб.

”худшение ситуации в ”краине на выходных и еще большее отдаление от перемири€ вызывает новые опасени€ у нерезидентов.  роме того, периодически по€вл€ютс€ новые угрозы от различных западных чиновников относительно третьего пакета санкций поскольку, по их мнению, российские власти недостаточно стрем€тс€ к прекращению военных операций на юго-востоке страны. ¬нешние рынки вчера также демонстрировали отрицательную динамику. »нвесторы фиксировали прибыль после того, как р€д крупных инвестдомов, воодушевленных отчетом по рынку труда за июнь, перенес прогнозы по первому повышению базовой процентной ставки ‘–— —Ўј на более ранние даты.  отировки нефти также продолжили снижатьс€, вновь опустившись под отметку 110 долл. за барр. (Ѕрент).

ѕозиции рубл€ пока не выгл€д€т уверенными. ≈сли рынок продолжит муссировать тему с более ранним первым повышением базовой процентной ставки ‘–— —Ўј, американска€ валюта получит поддержку, что может привести к более заметным потер€м рубл€. ¬ то же врем€, существенных предпосылок дл€ ослаблени€ рубл€ пока не наблюдаетс€. ¬ысока€ ключева€ процентна€ ставка, а также приближение налогового периода июл€ лишает привлекательности открытие длинных позиций по валюте без соответствующего ухудшени€ новостного фона.

–оссийский долговой рынок

≈врооблигации лучше средней динамики ≈ћ

–оссийские евробонды в начале недели выгл€дели лучше средней динамики ≈ћ; российские бумаги всЄ ещЄ сохран€ют широкие спреды в сравнении с другими ≈ћ, спреды которых уже близки к годовым минимумам. ¬чера доходности вдоль суверенной кривой снизились на 5-7 бп, суверенные спреды сузились в среднем на 6 бп, ценовой рост 30-летних выпусков достигал фигуры.  орпоративный сектор также торговалс€ «в плюс», но выгл€дел скромнее с точки зрени€ ценовой динамики: здесь рост котировок в среднем по рынку не превышал 20 бп. Ћучше средней динамики выгл€дел дальний суборд SBERRU-24, а также дальний участок кривой ≈враза, где снижение доходностей составило 10-15 бп.

ќ‘« устойчивы на фоне ухудшени€ внешних настроений и снижени€ спроса на рубль

 отировки рублевые облигации в понедельник оставались вблизи п€тничных уровней, игнориру€ признаки обострени€ геополитических рисков, ухудшение внешних настроений и снижение спроса на рубль. Ѕиды в дальних ќ‘« на этом фоне снизились в пределах 10 бп, доходности в районе 8-летней дюрации оставались чуть выше отметки 8.5%. ¬ корпоративном секторе активность сместилась чуть дальше по кривой в район полуторалетней дюрации. «десь активность была сосредоточена в выпусках √“Ћ  Ѕќ-2, јльфа-Ѕанк Ѕќ-7 и  ≈Ѕ Ѕќ-5, сделки в которых проходили в широких ценовых диапазонах.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов