Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: –ынок рублевого долга не нашел поводов дл€ роста


[17.08.2016]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

ƒоллар под давлением риторики ‘–—

ћировые рынки вчера перешли к снижению в сегменте рискованных активов. ƒоллар слабел из-за голубиной риторики отдельных представителей ‘–— и инфл€ционных данных, тогда как цены на нефть продолжили повышатьс€.

¬ —Ўј был опубликован блок данных который был смешанным. »нфл€ци€ в июле не изменилась за мес€ц и подн€лась на 0.8% в годовом выражении. ¬ июне эти цифры составл€ли 0.2% и 1.0% соответственно. ƒанные о замедлении инфл€ции были усилены за€влени€ми главы ‘–Ѕ —ан-‘ранциско, который высказалс€ за повышение целевой инфл€ции, чтобы позволить экономике —Ўј дольше находитьс€ в услови€х стимулирующей денежно-кредитной политики. Ёто привело к стремительному ослаблению доллара к основным конкурентам, поскольку вновь снизило ожидани€ скорого повышени€ базовой долларовой ставки.

ƒоллар немного скорректировалс€ от дневных минимумов благодар€ неплохим данным по рынку недвижимости и промпроизводству, которые оказались сильнее рыночных ожиданий.  роме того, глава ‘–Ѕ јтланты за€вил об ожидани€х как минимум одного повышени€ ставки ‘–— в текущем году, а глава ‘–Ѕ Ќью-…орка не исключил такой возможности уже на сент€брьском заседании. —егодн€ публикуютс€ протоколы с июльского заседани€ ‘–—, которые должны свести средние ожидани€ членов комитета в отношении среднесрочных перспектив.

ƒенежно-кредитный рынок

–ынок стабилен, ставки ћЅ  на минимумах

”слови€ российского денежно-кредитного рынка вчера остались без изменений, при этом возвращение практики еженедельных аукционов репо ÷Ѕ –‘ никак не повли€ло на конъюнктуру. Ќа рынке ћЅ  1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.55% годовых, 7-дневные – под 10.65% годовых, а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 10.85% годовых. Ќа аукционе 7-дневного репо с ÷Ѕ –‘ банкам удалось привлечь 100 млрд руб. при спросе 413 млрд руб.

ѕик налоговых платежей приходитс€ на следующую неделю. Ќа уплату Ќƒ—, Ќƒѕ», акцизов и налога на прибыль потребуетс€ около 700 млрд руб. — учетом минимальных движений на денежном рынке до конца текущей недели, уровень краткосрочных процентных ставок должен остатьс€ на прежнем уровне.

–убль нейтрален, вновь пропускает рост нефт€ных цен

¬торник на внутреннем валютном рынке был довольно активным, однако его итоги оказались нейтральными.  отировки нефти продолжили рост, подн€вшись еще на 2%. “ем не менее, рубль практически никак на это не отреагировал, следу€ за ослабление доллара на рынке Forex.  урс бивалютной корзины по итогам дн€ снизилс€ на 1 коп. до 67.45 руб.  урс доллара составил 63.78 руб. (-25 коп.), курс евро – 71.95 руб. (+31 коп.). Ќа международном валютном рынке доллар получил удар со стороны главы ‘–Ѕ —ан-‘ранциско, который за€вил о необходимости подн€ть целевой уровень инфл€ции, чтобы продлить действие стимулирующей денежно-кредитной политики. ѕо итогам дн€ основна€ валютна€ пара подн€лась на 1 цент до $1.1280.

–астущие цены на нефть пока не распростран€ютс€ на поддержку российской валюты, что приводит к возвращению рублевой стоимости баррел€ к более адекватным значени€м (+1.7%), как с точки зрени€ рынка, так и дл€ бюджета страны. ѕричиной отстраненности рубл€ от роста нефт€ных цен может быть, как неуверенность в надежности роста базового актива, так и потоки на покупку валюту после очередной волны захода нерезидентов на внутренний долговой рынок.

ќжидани€ в отношении рубл€ выгл€д€т ограниченными, поскольку цены на нефть имеют слабые перспективы превысить рубеж в $50 на текущих новост€х. ¬ то же врем€, реализаци€ сценари€ глубокой коррекции пока также затруднительна, поскольку впереди предстоит уплата крупных налогов.

–оссийский долговой рынок

ƒолговые рынки без изменений

≈вробонды ≈ћ вчера провели нейтральный день. ÷ены в большинстве бумаг росли по инерции и поддерживались ростом нефт€ных цен. ¬ то же врем€, слабеющий доллар подн€л доходности базовых активов, привед€ к сокращению суверенных кредитных спрэдов. —уд€ по динамике евробондов, наибольший интерес по-прежнему концентрируетс€ в наиболее рискованных регионах (рейтинг "B" и ниже). –оссийские евробонды вчера практически не изменились, доходности вдоль суверенной кривой опустились на 1-2 бп.

–ынок рублевого долга не нашел поводов дл€ роста. Ќи стабильность рубл€, ни рост нефт€ных котировок, ни м€гка€ риторика ÷ентробанка в отношении инфл€ционных перспектив пока не могут заставить ќ‘« обновить локальные ценовые максимумы. ¬чера доходности вдоль кривой ќ‘« изменились в пределах 2 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов