Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ¬нутренние факторы должны помочь рублю вернутьс€ к равновесному значению 37,50 руб за корзину валют


[14.11.2013]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки получили обнадеживающие сигналы из ‘–—

“урбулентность внешних рынков растет, настроени€ инвесторов измен€ютс€ радикально изо дн€ в день вслед за прогнозами по срокам ужесточени€ монетарных условий со стороны ‘–— —Ўј. Ќеплоха€ экономическа€ статистика в последнее врем€ усилила неопределенность на рынках, при этом какой-либо реакции от ‘–— рынки так и не смогли получить.

¬чера состо€лось выступление потенциально будущей главы ‘–— —Ўј ƒжанет …еллен перед банковским комитетом —ената. ќна завила, что экономика и рынок труда —Ўј пока работают ниже своих потенциальных значений, поэтому сохранение сверхм€гкой монетарной политики в этих услови€х €вл€етс€ необходимостью. ѕо мнению …еллен, более уверенное восстановление экономики —Ўј даст пон€ть и рынкам, и ‘–— тот момент, в который надо начать реализацию стратегии выхода из сверхм€гких условий. «а€влени€ главы совета управл€ющих ‘–— позитивно отразилось на рынках. —прос на риск возобновилс€, позволив фондовым индексам —Ўј вновь обновить исторические рекорды.

—егодн€ выступление …еллен в —енате продолжитс€, что, веро€тно, будет уже менее позитивно восприн€то рынками. “ак или иначе, инвесторы получили надежный сигнал дл€ того, чтобы ожидать начало «тэйперинга» не ранее конца I квартала 2014 г.

ƒенежно-кредитный рынок

–ынок стабилен, завтра стартует налоговый период

–оссийский денежно-кредитный рынок вчера сохранил нейтральную конъюнктуру. ”ровень краткосрочных процентных ставок осталс€ на уровне среды. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились в среднем под 6.00% годовых. ћеждилерское репо с облигаци€ми на 1 день стоило в среднем также 6.00% годовых. Ќа аукционе пр€мого репо с ÷Ѕ –‘ банкам удалось привлечь лишь 40 млрд руб. на 1 день при спросе в 121 млрд руб.

Ќа текущей неделе стартует налоговый период но€бр€. ¬ п€тницу пройдут платежи по страховым взносам в фонды, которые потребуют не менее 230 млрд руб. из банковской системы. ѕотенциальный объем предложени€ денег ћинфином на текущей неделе на 49 млрд руб. меньше планируемых возвратов в бюджет, что также может оказать давление на ликвидность и ставки.

–убль компенсировал снижение вторника

¬алютные торги среды завершились укреплением рубл€.  урс бивалютной корзины по итогам дн€ снизилс€ на 13 коп. до отметки 37.85 руб., почти полностью отыграв снижение во вторник. ”лучшение настроений на внешних рынках было св€зано с сохранением м€гкой риторики представителей ‘–—, котора€ позволила инвесторам наде€тьс€ на продление действи€ политики QE в прежнем объеме. ¬ то же врем€, на форекс доллар продолжил небольшое укрепление к евро. ¬нутренние факторы должны помочь рублю вернутьс€ к равновесному значению 37.50 руб. за корзину валют. ѕриближающийс€ налоговый период при сохранении растущего тренда в долларе на форекс может привести к более ощутимой поддержке рубл€ за счет реализации экспортной выручки.  роме того, спрос на рубль должен усилитьс€ к концу года ввиду необходимости возвратов банками ранее привлеченных депозитов из бюджета.

–оссийский долговой рынок

—уверенные евробонды –‘: спрэды сузились, несмотр€ на снижение доходностей UST

≈вробонды развивающихс€ экономик вчера немного расширили спрэды на фоне опережающего снижени€ доходностей базовых активов. ¬ результате спрэд EMBI+ Global увеличилс€ еще на 2 бп до 362 бп.. –оссийский сегмент евробондов выгл€дел на уровне средней динамики по ≈ћ.  отировки суверенной кривой подн€лись в среднем на 20 бп.  отировки выпуска Russia 30 выросли на 22 бп до 117.06 пп (YTM 4.11%, -3 бп), а его спрэд к базовым активам расширилс€ до 141 бп. (+4 бп). ¬ корпоративных выпусках отмечалс€ рост, сопоставимый с суверенными бумагами. Ѕольшинство наиболее активно торгуемых выпусков в дальнем сегменте прибавили символические 15-30 бп.

–ублевый долг: минимальное движение котировок

Ќа рынке рублевого долга вчера был спокойный день. ƒвижение котировок в секторе госбумаг было минимальным. Ќа общем фоне немного выдел€лись бумаги ќ‘« 26212, прибавившие к концу дн€ около 50 бп. јукционы ќ‘« прошли нейтрально с точки зрени€ спроса, учитыва€ уменьшенную дюрацию и сниженный объем предложени€. 3-летний выпуск 25082 был размещен без переподписки, спрос в новом 6-летнем 26216 был чуть повыше и превысил предложение в 1.2 раза. — точки зрени€ объемов и количества сделок, а также доли неконкурентных за€вок, размещени€ выгл€дели рыночно и прошли ближе к верхним границам за€вленных накануне диапазонов (6.50% и 7.13% соответственно), но без премий к кривой. ¬ конце дн€ биды на вторичке в выпусках находились на 3-10 бп ниже цен аукционов.

¬ корпоративном сегменте наиболее заметной была распродажа в бондах ћечела со снижением цен в диапазоне 6-11 пп. Ёто оказало небольшое негативное вли€ние на котировки бондов –усала, однако в целом изменени€ цен в ликвидных выпусках были минимальными.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 31 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов